盡管票據(jù)理財多以銀行信用支持，但并不表示沒有風險。而隨著銀監(jiān)會《關于票據(jù)業(yè)務風險提示的通知》的下發(fā)，將進一步規(guī)范銀行票據(jù)業(yè)務。

　　隨著票據(jù)理財在市場上越來越火爆，陸金所、蘇寧理財以及平安、民生等銀行都開始涉足票據(jù)理財業(yè)務。除了低門檻、高收益率之外，低風險甚至零風險的“烙印”也是票據(jù)理財受到熱捧的重要原因。

　　不過，在市場人士看來，盡管票據(jù)理財多以銀行信用支持，但并不表示沒有風險。而隨著銀監(jiān)會《關于票據(jù)業(yè)務風險提示的通知》的下發(fā)，銀行票據(jù)業(yè)務被認為有望更加規(guī)范。

　　票據(jù)理財并非零風險

　　在多數(shù)理財產品收益率不盡如人意時，一批打著安全性高、流動性強、門檻低、收益高等旗號的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財產品迅速走入投資者視野。

　　這些互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財產品，實則屬于借款類理財產品，規(guī)模多在10萬-100萬，期限從20天-180天不等，最低的認購起點僅為1元。同樣可觀的是收益率水平，2015年上旬，上線的票據(jù)理財產品年化收益率維持在6%-7.5%之間，其中不乏多款商融保盈系列票據(jù)理財產品年化收益率均為9%，此外亦不乏年化收益在8%以上的產品。

　　除了低門檻、高收益率之外，票據(jù)理財之所以受到投資者“熱捧”，最為關鍵的原因還是在于低風險甚至零風險的“烙印”。2015年理財市場頻頻爆雷，也使得在線投資者的諸多投資理財理念產生劇變，盡可能的“保證風險控制”成為第一要務。而號稱“唯一風險是銀行倒閉”的票據(jù)理財產品無疑正中下懷。

　　不過，盡管相比于其他資產標的和擔保方式，票據(jù)理財有銀行承兌匯票作為抵押，確實風險較低，但這并不表示絕對安全。票據(jù)理財產品雖然不再是新產品，但其模式機制尚未成熟，加之信息不透明，尚沒有明確的規(guī)章制度和風控體系，其中隱藏著諸多風險。其中，虛假票據(jù)、克隆票等均為這種投資方式帶來了不可控因素。

　　而票據(jù)理財更為主要的風險還來自于延遲兌付的違約風險。如2015年被曝出的中匯在線兌付事件，就為票據(jù)理財敲響了警鐘。有關人士指出，單從收益率來看，中匯在線給出的18%的收益就已經“脫軌”，一般票據(jù)理財收益率如果在8%以上，基本都不可能通過常規(guī)操作達到。

　　銀監(jiān)會發(fā)文再規(guī)范

　　從記者了解的情況來看，整個票據(jù)市場目前的到期違約率平均為0.2%-0.45%，但如果承兌行集中在城商行、農商行、農信社等機構，到期兌付風險會高于平均水平。

　　1月12日，記者調查京東金融、蘇寧理財、金銀貓等多個互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺發(fā)現(xiàn)，目前在售的票據(jù)理財產品中，承兌銀行除極少數(shù)是工商銀行、中信銀行、民生銀行等國有大行外，多數(shù)則是晉商銀行、濰坊銀行、洛陽銀行等地方城商行，以及蕭山農商銀行、阜陽潁淮農村商業(yè)銀行等農商行，甚至還有南城縣農村信用合作聯(lián)社營業(yè)部等。

　　不過，銀行票據(jù)業(yè)務“規(guī)范”的轉折點或已來臨。近年來，在銀行票據(jù)業(yè)務快速增長的背景下，票據(jù)業(yè)務風險隱患逐漸積累。近日，銀監(jiān)會再度下發(fā)了《關于票據(jù)業(yè)務風險提示的通知》，其指出，“對2015年上半年票據(jù)業(yè)務進行的現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)，有關銀行業(yè)金融機構在辦理票據(jù)業(yè)務中均不同程度存在不審慎行為”。并對7種典型的違規(guī)問題進行了提示。其中，包括“利用第三方機構，將票據(jù)資產轉為資管計劃，以投資替代貼現(xiàn)，隨意調節(jié)會計報表并減少資本計提”，以及“部分銀行業(yè)金融機構與中介合作，離行離柜大量辦理無真實貿易背景票據(jù)貼現(xiàn)，非法牟利”。

　　與此同時，銀監(jiān)會還要求銀行業(yè)金融機構將“低風險”業(yè)務全口徑納入統(tǒng)一授信范圍，防止資金空轉，并加大監(jiān)管力度?！澳壳般y行在經濟走弱、利潤下滑，信貸投向和資本面臨約束，利率市場化和金融自由化推進的背景下，監(jiān)管套利的動機增強。”興業(yè)證券研報指出，此類不規(guī)范業(yè)務及會計處理不僅干擾金融統(tǒng)計，同時也會帶來潛在的系統(tǒng)性風險?！邦A計未來一段時間，被提及的主要套利行為將面臨更加嚴格的監(jiān)管實踐，銀行通過開票、承兌等方式進行的針對信貸、存款、資本等項目將受抑制，票據(jù)業(yè)務體量或將受到影響?！?

　　值得關注的是，票據(jù)理財產品的收益率已經有所走低。截止1月12日，京東金融平臺上，目前可購買的“小銀票”票據(jù)理財產品預期年化收益率已降低至4.2%；而蘇寧理財平臺中，6款投資期限77天-121天的“銀承庫”票據(jù)理財產品，預期年化收益率則為4.4%-4.5%。