在年底最后一批IPO重啟疊加月末、 年末因素作用下，近日資金面邊際有所收緊。市場人士指出，目前資金波動受短期因素干擾較多，隨著央行短期對沖操作以及經(jīng)濟(jì)偏弱、整體資金需求不強(qiáng)，與以往相比今年年底資金面將較為平穩(wěn)，資金面狀況較為良好。

　　央行本周凈投放300億

　　數(shù)據(jù)顯示，周三受7只新股IPO影響，資金利率小幅上行。銀行間隔夜利率上行3bp至1.93%，7天利率下行5bp至2.41%，跨年14天利率明顯上行22bp至3.21%，長端1M利率上行3bp至3.61%，3M利率下行2bp至3.25%。7天交易量環(huán)比減少。

　　為對沖年底資金面波動，央行繼續(xù)在公開市場進(jìn)行對沖操作。昨日，央行在公開市場開展了400億元人民幣七天期逆回購操作，本周央行累計(jì)凈投放300億元人民幣。

　　分析人士指出，國債收益率連續(xù)下跌，市場情緒趨于謹(jǐn)慎，再加上年底最后一批IPO新股影響，短期利率有所上升。不過，由于此次新股是年內(nèi)最后一批IPO，且明年啟用新規(guī)則后，無需凍結(jié)資金，對市場資金面沖擊可謂強(qiáng)弩之末。再加上短期央行公開市場繼續(xù)凈投放進(jìn)行對沖操作，年底資金面應(yīng)無大礙。

　　今年資金面波動小于往年

　　事實(shí)上，拉長周期看，今年年底資金面與往年相比已是相當(dāng)平穩(wěn)。從歷史數(shù)據(jù)來看，2013年和2014年12月R001和R007都在月中和月終收益率明顯沖高。而今年至今資金利率非常平穩(wěn)，上升幅度也偏小。

　　國信證券(002736,股吧)認(rèn)為，今年年底平穩(wěn)的資金狀態(tài)可能是接下來春節(jié)前的預(yù)演。隨著利率市場化的逐步推進(jìn)，央行對短期資金面的調(diào)整能力越來越強(qiáng)，同時目前經(jīng)濟(jì)狀況偏弱，整體資金需求不強(qiáng)，致使資金面情況與往年相比較為平穩(wěn)。

　　農(nóng)銀匯理基金固定收益部副總經(jīng)理吳江也指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)問題復(fù)雜，貨幣政策維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是必不可少的。

　　而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)并未如11月數(shù)據(jù)明顯復(fù)蘇，市場預(yù)計(jì)12月和明年1月受基數(shù)影響，經(jīng)濟(jì)仍有下行風(fēng)險，預(yù)計(jì)春節(jié)前央行將降準(zhǔn)50bp，低利率寬松環(huán)境延續(xù)。

　　“目前缺資產(chǎn)行情延續(xù)，年末再配置時點(diǎn)供需不平衡更為突出。而且市場風(fēng)險偏好仍在下降，收益率新低指日可待。”海通證券(600837,股吧)認(rèn)為，一方面中小城商、農(nóng)商銀行可投資資產(chǎn)有限，寬資金下債券配置需求積極，而且銀行表內(nèi)資產(chǎn)受監(jiān)管和杠桿限制，委外投資需求上升；二是保險協(xié)議存款到期量巨大，有被動配置壓力；三是對理財(cái)而言，2015年初的委外資金到期，投向非標(biāo)、股市相關(guān)資產(chǎn)的資金轉(zhuǎn)投固收產(chǎn)品的壓力仍大。經(jīng)濟(jì)為本、資金助勢，收益率新低指日可期。