銀行理財(cái)資產(chǎn)端和負(fù)債端的聯(lián)系正日益微妙。

　　因負(fù)債端成本降幅大幅低于資產(chǎn)端，導(dǎo)致部分銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)“點(diǎn)差倒掛”。而且，因部分結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)加大和提前清算，以及一些融資企業(yè)的提前還款，又導(dǎo)致資產(chǎn)端提前釋放。近兩個(gè)月，銀行理財(cái)提前終止的數(shù)量大幅增加。

　　銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份和10月份，共有33款銀行理財(cái)產(chǎn)品提前清算。

　　股市震蕩利率下行

　　銀率網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份和10月份，在披露到期收益數(shù)據(jù)的理財(cái)產(chǎn)品中，有33款提前終止。其中，廣發(fā)銀行19款，中信銀行12款，招商銀行和建設(shè)銀行各1款。

　　相對(duì)于每月4000款以上到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品，33款的確不高，但這一數(shù)字的上升非常明顯。事實(shí)上，今年前8個(gè)月，僅有50款銀行理財(cái)產(chǎn)品提前終止。

　　“七八月份部分理財(cái)產(chǎn)品的提前終止與股市的非理性調(diào)整有一定關(guān)系?！便y率網(wǎng)理財(cái)分析師閆自杰表示，是時(shí)因股市調(diào)整導(dǎo)致監(jiān)管加強(qiáng)，部分充當(dāng)結(jié)構(gòu)化證券產(chǎn)品優(yōu)先級(jí)的銀行理財(cái)資金，投資風(fēng)險(xiǎn)陡然上升，相關(guān)銀行理財(cái)產(chǎn)品只能提前終止。

　　如建行“乾元-鑫安利得2015年第1期理財(cái)產(chǎn)品”，收益起始日為2015年3月10日，原定2016年2月3日收益結(jié)束。但是，此款理財(cái)產(chǎn)品已于10月22日提前終止。

　　該產(chǎn)品提前終止公告中稱，提前終止的原因是“由于近期A股市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，股票大幅下跌，導(dǎo)致該信托單元凈值跌破預(yù)警線，在次級(jí)投資者追加保證金的情況下仍有較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，為保護(hù)優(yōu)先級(jí)投資者利益而提前終止?！?/p>

　　根據(jù)產(chǎn)品說明書，該產(chǎn)品募集資金受讓陜國投·旺業(yè)10號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃項(xiàng)下的第10號(hào)信托單元優(yōu)先級(jí)受益權(quán)，優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)比例為3:1，主要投向兩大交易所股票、封閉式基金、ETF以及LOF基金等流動(dòng)性較好的證券，預(yù)期年化收益率為6.2%。

　　“近期部分銀行理財(cái)產(chǎn)品提前終止，受利率下行影響的可能性更大，隨著存貸利率的不斷降低，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良的融資方很容易在市場上找到更低成本的資金，然后通過債務(wù)置換，提前清償之前較高成本的債務(wù)，這就使得與其相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品不得不提前終止?！遍Z自杰說。

　　記者在招行一款理財(cái)產(chǎn)品說明書中就發(fā)現(xiàn)此項(xiàng)約定，“出現(xiàn)金融資產(chǎn)項(xiàng)下借款企業(yè)提前還款等情況，招商銀行合理判斷難以按照認(rèn)購當(dāng)日預(yù)期最高年化收益率向客戶提供本理財(cái)計(jì)劃，招商銀行亦有權(quán)提前終止該理財(cái)計(jì)劃。

　　“除此之外，銀行理財(cái)產(chǎn)品提前終止一般還有兩個(gè)原因，第一是有些產(chǎn)品掛鉤某一標(biāo)的，如黃金，當(dāng)價(jià)格達(dá)到某一觸發(fā)條件，就會(huì)提前終止；第二是之前銀行通過發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品攬存，目前整體利率下降，銀行主動(dòng)提前終止?！苯K一家城商行個(gè)金部產(chǎn)品經(jīng)理說。

　　銀行理財(cái)收益再走低

　　銀率網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月份，人民幣理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.5%，較上月下降0.13個(gè)百分點(diǎn)。3%～5%收益區(qū)間產(chǎn)品發(fā)行量較上月增加277款，占比升至74%，預(yù)期收益率超5%的產(chǎn)品發(fā)行量較上月減少577款，占比降至23%。

　　值得注意的是，10月份銀行新發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品中，20%的預(yù)期年化收益率在4%以下，只有2%的預(yù)期年化收益率超過6%?！半m然近兩個(gè)月提前終止理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量增加，且收益兌付只能按理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際存續(xù)期限，但其實(shí)際收益率全部達(dá)到了預(yù)期最高收益率?！便y率網(wǎng)分析師說，不管是提前終止還是到期，如若再投資，收益率下降在所難免。

　　數(shù)據(jù)顯示，10月份有79款理財(cái)產(chǎn)品未達(dá)到最高預(yù)期收益率，涉及興業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和華夏銀行等10家銀行。其中，36款產(chǎn)品僅達(dá)到最低預(yù)期收益率，一款掛鉤股票指數(shù)的銀行非保本理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率更是低至0%。

　　“上個(gè)月以來，總行新發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品數(shù)目明顯減少，銷售情況也不佳，客戶明顯對(duì)收益率更高的代銷類產(chǎn)品更感興趣?！鄙虾Ｒ患掖笮兴叫胁靠蛻艚?jīng)理說。