資產(chǎn)規(guī)模三年翻兩倍。截至2015年6月末，錦州銀行總資產(chǎn)已達3129億元。然而，快速擴張的背后，資本消耗加速。為此，錦州銀行加速了IPO進程，今年4月1日，棄A股而“轉(zhuǎn)身”H股謀求上市。錦州銀行本應(yīng)在6月中旬在港交所掛牌，但受制于資產(chǎn)質(zhì)量隱患，錦州銀行被要求重新提交信息披露資料。

　　據(jù)記者觀察，該行高風(fēng)險行業(yè)貸款集中度使得該行信貸業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整迫在眉睫。另外，應(yīng)收款項業(yè)務(wù)激增所帶來的風(fēng)險暴露漸漸浮出水面，包括牽涉漢能債務(wù)問題。對此，業(yè)內(nèi)分析人士對《經(jīng)濟參考報》記者表示，錦州銀行未來業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性存疑，上市估值情況值得觀望。

　　資本金遠期告急

　　據(jù)公開信息顯示，2008年7月錦州銀行宣布進入上市輔導(dǎo)期，2011年9月在A股IPO向證監(jiān)會遞交申請。今年4月1日，該行放棄了在A股的上市申請，投身H股，擬募資6億至7億美元。

　　實際上，近幾年，錦州銀行資產(chǎn)規(guī)?？焖贁U張，除了異地設(shè)網(wǎng)點外，2012年至2014年，該行資金業(yè)務(wù)擴張速度亦屬行業(yè)前列，由資金業(yè)務(wù)帶來的營業(yè)收入及稅前利潤按復(fù)合年增長率達138.6%。截至今年6月末，錦州銀行的資金業(yè)務(wù)占營業(yè)收入的51.6%，占該行稅前利潤的91.6%。

　　從錦州銀行的營業(yè)收入分布結(jié)構(gòu)看，該行資金業(yè)務(wù)已成為主要業(yè)務(wù)收入來源。從2012年到2015年6月末，錦州銀行通過應(yīng)收款項類投資實現(xiàn)利息收入從4.6億元增至45.8億元，且該業(yè)務(wù)平均年化收益率分別從6.89%升至8.80%。

　　看似“繁華”的背后，資本金消耗卻十分迅速。按照銀監(jiān)會規(guī)定，錦州銀行應(yīng)在2018年12月31日之前，滿足核心一級資本充足率不低于7.5%，一級資本充足率不低于8.5%，資本充足率不低于10.5%的要求。然而，截至2014年底，該行核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率分別為8.64%、8.64%和10.45%，較2013年有較大降幅。錦州銀行提交給港交所的資料進一步顯示，截至今年6月末，該行資本充足率、一級資本充足率分別為8.92%、7.03%，分別較年初再降1.53個百分點、1.61個百分點。

　　值得一提的是，2014年1月24日至1月28日，錦州銀行已在銀行間市場公開發(fā)行了總規(guī)模15億元的二級資本債，用于補充資本金。

　　銀行業(yè)內(nèi)分析人士認為，前幾年錦州銀行資產(chǎn)擴張較快，而目前資產(chǎn)質(zhì)量下行帶來資本金占用，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整迫在眉睫。

　　高風(fēng)險行業(yè)信貸集中

　　受經(jīng)濟下行的影響，商業(yè)銀行對產(chǎn)能過剩行業(yè)的信貸風(fēng)險“風(fēng)聲鶴唳”，同時，受市場需求疲弱的影響，貸款投放渠道難尋，錦州銀行也不例外，新增貸款逐年縮減。

　　2014年業(yè)績報告顯示，截至2014年12月末，該行貸款余額達887.99 億元，較上年末增加105.26億元，增量較2013年減少45.48億元。按照錦州銀行的計劃，今年末該行貸款余額擬達980億元，全年新增93億元左右。錦州銀行提交給港交所的補充資料顯示，截至今年6月末，錦州銀行貸款余額有941.18億元，這意味著，上半年該行貸款新增53.19億元。

　　不過，從錦州銀行的貸款投放結(jié)構(gòu)來看，風(fēng)險隱患已經(jīng)暴露。從2012年至2015年6月末，錦州銀行的公司貸款占總貸款額的比例從96.1%下降到90.2%，但受經(jīng)濟下行和過剩產(chǎn)能調(diào)控影響的高風(fēng)險行業(yè)集中度高。資料顯示，該行的前十大客戶中，批發(fā)零售業(yè)客戶占6家，房地產(chǎn)客戶占3家。截至2015年6月，錦州銀行投向批發(fā)及零售業(yè)、制造業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)的貸款占比分別為33.5%、24.3%、12.8%，較2014年末占比份額進一步上升，并且，據(jù)披露，這三類行業(yè)的不良貸款分別占錦州銀行不良貸款總額的29.5%、59.3%和3%。

　　業(yè)內(nèi)分析人士認為，這些行業(yè)均受經(jīng)濟周期影響較大，而錦州銀行如果不能及時調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，未來信貸質(zhì)量無疑將受到進一步的負面影響。

　　另外，2012年至2014年，錦州銀行中小企業(yè)貸款復(fù)合年增長率22.7%。2014年，中小企業(yè)貸款占貸款及墊款總額72.1%，其中在錦州中小企業(yè)貸款的市場份額為60.8%。錦州銀行高層分析認為，該行拓展中小企業(yè)客戶貸款的政策有可能對該行整體資產(chǎn)質(zhì)量造成不利影響，這類貸款的不良率可能較大企業(yè)貸款不良率高。

　　在貸款投放方式上，錦州銀行抵押、質(zhì)押及保證作為擔保的貸款占比分別為48.7%、14.7%和30.2%。錦州銀行也坦言，以房地產(chǎn)等作為抵質(zhì)押物可能將受到經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，造成貶值。

　　截至今年6月末，錦州銀行不良貸款余額為8.79億元，比年初上升了1.97億元，不良率為0.99%，較年初上升0.12 個百分點。另外，該行逾期貸款存量有18.78億元，占貸款比例為2.11%。

　　資產(chǎn)質(zhì)量或繼續(xù)下行

　　與此同時，錦州銀行的應(yīng)收款項投資逐年激增，從2013年到2015年6月底，該行應(yīng)收款項類投資占該行資產(chǎn)增量從56.4%增至73.1%。截至2015年6月30日，該行的應(yīng)收款項類投資由2014年末的792.56億元飆升至1247.85億元，占資產(chǎn)總額達39.88%，且較年初增長57.4%，高于上市銀行平均水平。僅2014年內(nèi)，該行應(yīng)收款投資業(yè)務(wù)的增幅就同比劇增572.96%。

　　據(jù)了解，錦州銀行的應(yīng)收款項投資包括受益權(quán)轉(zhuǎn)讓計劃投資以及其他國內(nèi)金融機構(gòu)提供的理財產(chǎn)品。截至2015年6月末，該行應(yīng)收款項債務(wù)證券受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)其占該行總投資證券及其他金融資產(chǎn)結(jié)余凈額的69.7%。

　　錦州銀行認為，“由于該行透過受益權(quán)轉(zhuǎn)讓計劃的投資向最終借款人提供貸款，故該行面臨有關(guān)最終借款人的多項風(fēng)險，包括信貸風(fēng)險及客戶集中風(fēng)險，倘任何最終借款人拖欠相關(guān)受益權(quán)轉(zhuǎn)讓計劃的利息款項或到期本金，相關(guān)風(fēng)險及潛在虧損將最終嫁予該行，則該行的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績或會受到重大不利影響?！?/p>

　　在應(yīng)收款項債務(wù)中，備受市場關(guān)注的是，錦州銀行牽涉漢能集團資金危機，而此前錦州銀行通過與漢能掛鉤的受益權(quán)轉(zhuǎn)讓、發(fā)行非保本理財產(chǎn)品以及保本理財產(chǎn)品三種渠道為漢能集團提供融資，其余額為94.61億元，附有風(fēng)險敞口凈額有27.7億元。

　　錦州銀行披露，自2015年5月起，相關(guān)上市公司一直被香港證監(jiān)會調(diào)查，其股份被暫停買賣，導(dǎo)致本行做抵押品的股份的價值存在不確定風(fēng)險。2015年8月，錦州銀行訂立兩份資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，向兩家國內(nèi)金融機構(gòu)出售該行相關(guān)受益權(quán)轉(zhuǎn)讓計劃投資的一部分，未償還結(jié)余總面值為19.7億元。

　　“如果漢能長期不償還受益轉(zhuǎn)讓計劃的墊款，我行不能及時全面或無法執(zhí)行實現(xiàn)抵押，則我行需要注銷相關(guān)資產(chǎn)或者增加相關(guān)撥備，這對我行的業(yè)績、財務(wù)狀況和經(jīng)營造成重大不利影響。”錦州銀行表示。

　　為了控制受益權(quán)轉(zhuǎn)讓計劃風(fēng)險升級，錦州銀行計劃采取多項預(yù)防措施，包括采納統(tǒng)一的授信管理體系，規(guī)定融資方或其他第三方須以抵押、質(zhì)押或擔保方式就受益權(quán)轉(zhuǎn)讓計劃的本金及預(yù)期收益提供全面擔保。

　　不僅如此，基于多重資產(chǎn)風(fēng)險的考量，錦州銀行撥備計提資金迅速增加。數(shù)據(jù)顯示，該行資產(chǎn)減值損失由2014年上半年的1.1億元暴增1276.4%，至2015年上半年已達15.3億元。

　　大股東頻變考驗公司治理

　　從近幾年錦州銀行的公司治理來看，主要股東頻繁變動，這亦讓市場擔憂其公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，從而影響銀行經(jīng)營思路。

　　公開資料顯示，2007年錦州銀行的13家主要大股東中，三家已經(jīng)退出2008年該行主要大股東行列。2009年12大主要股東中，僅有5家來自2008年的主要大股東行列，另外7家已不在主要股東行列。2010年，主要股東又有8家消失。2011年、2012年主要股東未發(fā)生變化。2014年，錦州銀行的主要股東中又有了新面孔，且股權(quán)轉(zhuǎn)讓頻繁。

　　錦州銀行董秘王晶曾指出，這并非股權(quán)頻繁變動，而是企業(yè)發(fā)展較快需要增資，且不會對公司治理結(jié)構(gòu)造成影響。

　　但一位股份制銀行內(nèi)部人士對《經(jīng)濟參考報》記者坦言，在大股東頻繁變更的情況下，錦州銀行董事會就需要比較強勢，對公司戰(zhàn)略和經(jīng)營模式的可持續(xù)性進行把控，否則，對管理層而言就是一個挑戰(zhàn)。