中國人民銀行助理殷勇29日表示，從三個(gè)角度來觀察，中國貨幣政策并沒有量化寬松，也就是所謂的QE。他是在2015年第四屆金融街論壇上作上述表示的。

　　首先，中國人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模不僅沒有增加，反而還出現(xiàn)了下降。今年3月份開始，人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模逐步縮減，截至9月末，央行的資產(chǎn)規(guī)模同比下降3%，比高點(diǎn)下降5.6%。

　　其次，中國的商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表在逐步增加，這個(gè)規(guī)模跟過去五年相比屬于一個(gè)比較高水平的增長率，這一點(diǎn)與實(shí)施量化寬松的經(jīng)濟(jì)體去杠桿從而商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表萎縮這種情況是不相同的。

　　第三個(gè)角度，中國的利率水平目前仍然處于正常區(qū)間。雖然去年年底以來，央行幾次下調(diào)利率，但是目前我國一年期存款基準(zhǔn)利率是1.5%，銀行七天回購利率大概在4%左右，與歐美日經(jīng)濟(jì)體接近0的名義利率水平是非常不同的。此外，人民銀行收繳的存款準(zhǔn)備金率仍然處在歷史上比較高的水平，所以中國的利率還有較大的彈性和空間。

　　目前，隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以及國際環(huán)境發(fā)生變化，貨幣政策實(shí)施的路徑和工具也在不斷地豐富和優(yōu)化。過去一段時(shí)間，中央銀行主要是靠外匯占款去投放基礎(chǔ)貨幣，隨著國際收支和人民幣匯率不斷趨向均衡，外匯儲(chǔ)備大規(guī)模積累的時(shí)代可能基本結(jié)束了，外匯占款作用在下降。在這個(gè)背景之下，中央銀行推出了降息、降準(zhǔn)、短期借貸便利、中期借貸便利、抵押補(bǔ)充貸款，還擴(kuò)大信貸資產(chǎn)質(zhì)押、再貸款等一系列的政策措施，于是市場有聲音認(rèn)為中國央行也開始實(shí)行了量化寬松的政策。

　　殷勇表示，總的來說，中國央行實(shí)施貨幣政策的空間還比較大，今后隨著利率市場化改革的繼續(xù)深化，隨著人民幣匯率改革不斷完善，貨幣政策的模式還會(huì)不斷地創(chuàng)新，中央銀行可以使用的工具還比較多。THE_END