不良資產(chǎn)屬于經(jīng)濟(jì)金融資源錯(cuò)配問題，處置不良資產(chǎn)本質(zhì)上也是對(duì)相關(guān)經(jīng)濟(jì)金融資源的重新配置。目前國內(nèi)對(duì)不良資產(chǎn)處置的認(rèn)識(shí)還相對(duì)狹義，處理方式也相對(duì)簡單。

　　在當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)欠佳背景下，銀行資產(chǎn)質(zhì)量問題再度引發(fā)業(yè)界關(guān)注。繼銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了截至今年二季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額達(dá)10919億元，較上季度末增加1094億元，商業(yè)銀行不良貸款率為1.5%等之后，近日中國不良資產(chǎn)數(shù)據(jù)服務(wù)商搜賴網(wǎng)的一份內(nèi)部測算認(rèn)為，我國不良資產(chǎn)總規(guī)模將超10萬億元。

　　無獨(dú)有偶，Hayman Capital Management創(chuàng)始人、知名基金經(jīng)理Kyle Bass日前預(yù)計(jì)，中國不良貸款率將為8.5%～10%，按照中國銀行系統(tǒng)目前規(guī)模為人民幣184萬億元計(jì)，不良資產(chǎn)規(guī)模約在15.6～18.4萬億元間，需要3萬億美元進(jìn)行資本重組，扣除政策性銀行注資和主權(quán)財(cái)富基金投資等支出，中國3.5萬億美元外儲(chǔ)實(shí)際可用2.7萬億美元，不足以完成銀行業(yè)資本重組。

　　且不說，這一系列石破驚天的測算，更多給人感覺是杞人憂天，僅論之中國政府目前擁有的上百萬億國有資產(chǎn)，就足以有效消化可能即將出現(xiàn)的不良資產(chǎn)反彈問題；何況，即便是地方政府和國企的負(fù)債，也是以內(nèi)債為主，資本重組的時(shí)間與空間伸縮度都較大，這還不說正在方興未艾的改革大業(yè)，對(duì)市場的激活和經(jīng)濟(jì)的改善。

　　因此，對(duì)于銀行不良資產(chǎn)數(shù)額增長的驚恐，一方面是普遍輿論對(duì)于不良資產(chǎn)的固有偏見，同時(shí)還是不良資產(chǎn)管理持續(xù)落后的體現(xiàn)。

　　當(dāng)然，針對(duì)國內(nèi)金融系統(tǒng)出現(xiàn)的不良資產(chǎn)反彈，理應(yīng)引起更多警覺和重視。畢竟，許多行業(yè)出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩，國內(nèi)投資邊際收益率的回落，及近年來定量寬松貨幣政策在實(shí)踐中的知易行難等，一定程度上潛存著不良資產(chǎn)反彈的可預(yù)見壓力。

　　通常而言，不良資產(chǎn)屬于經(jīng)濟(jì)金融資源錯(cuò)配問題，處置不良資產(chǎn)本質(zhì)上也是對(duì)相關(guān)經(jīng)濟(jì)金融資源的重新配置。目前國內(nèi)對(duì)不良資產(chǎn)處置的認(rèn)識(shí)還相對(duì)狹義，處理方式也是相對(duì)簡單的剝離出售，而更廣義和更完整的不良資產(chǎn)處置，是對(duì)銀行資產(chǎn)從正常到關(guān)注、次級(jí)、可疑和不良等動(dòng)態(tài)演繹過程的管控。單純基于不良化的剝離出售等，縱然可采取不良資產(chǎn)證券化等成熟的“善后”技術(shù)，但這之于信貸資產(chǎn)只是一種對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失的“亡羊補(bǔ)牢”，給人傳遞出的信息就是這筆賬“我認(rèn)了”。

　　要真正使不良資產(chǎn)管理更為有效，不是等不良資產(chǎn)出現(xiàn)后進(jìn)行處理，而是通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)控制和配置，降低不良資產(chǎn)的發(fā)生概率和提高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的質(zhì)量。

　　由于不良資產(chǎn)實(shí)際是一種資源的錯(cuò)配，不良資產(chǎn)管理上的創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)集中在推動(dòng)整個(gè)信貸資產(chǎn)的交易市場化，使得信貸資產(chǎn)在存續(xù)的整個(gè)生命周期內(nèi)，作為金融機(jī)構(gòu)的可交易資產(chǎn)，而非持有到期的沉淀資產(chǎn)。而這就需要發(fā)展和完善信貸轉(zhuǎn)讓市場，使相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可以通過交易，轉(zhuǎn)讓至更能管控好此類風(fēng)險(xiǎn)的投資者手里。

　　因此，不良資產(chǎn)的出現(xiàn)可看作是資產(chǎn)缺乏市場交易機(jī)會(huì)的一種表現(xiàn)，為資產(chǎn)在市場上隨時(shí)隨地的交易提供有效的機(jī)制保障，是不良資產(chǎn)管理最有效的模式，要知道，信貸資產(chǎn)其實(shí)與汽車等耐用品一樣，關(guān)系從確立之時(shí)起，其生命周期就納入了折損的軌道，不良資產(chǎn)管理就像是汽車市場的保養(yǎng)維護(hù)，沒看上去那么神秘。

　　□蘇亮瑜(越秀金控集團(tuán)副總經(jīng)理、金融研究所所長)