商業(yè)銀行過萬億的不良貸款蘊藏廣泛的資產(chǎn)證券化需求。在昨日中誠信召開的“不良資產(chǎn)證券化研討會”上，銀行人士明確呼吁抓住有利時機，盡快推動不良資產(chǎn)證券化試點重啟。而在此之前，監(jiān)管層已釋放擬借助資產(chǎn)證券化處置銀行不良資產(chǎn)的信息。

　　實際上，不良資產(chǎn)證券化幾年前已有實踐，信達資產(chǎn)、東方資產(chǎn)以及建設銀行等機構(gòu)均有涉足，其中信達資產(chǎn)分別于2006年、2008年發(fā)行兩期金額均為48億的不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，東方資產(chǎn)2006年發(fā)行了10.5億，建行2008年發(fā)行了27.65億。不過金融危機之后，信貸資產(chǎn)證券化停滯數(shù)年，目前正常信貸資產(chǎn)證券化試點已重啟，并有進入常態(tài)之勢。

　　農(nóng)業(yè)銀行投行市場研發(fā)處處長楊軍提供的數(shù)據(jù)顯示，2014年，信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行規(guī)模2818億，至10月10日，2015年信貸資產(chǎn)資產(chǎn)證券化已發(fā)行2501億，楊軍預計2015年全年將突破3000億，并認為3000億也可視作下一階段信貸資產(chǎn)證券化市場的常態(tài)規(guī)模。

　　不過目前不良資產(chǎn)證券化試點重啟仍停滯，但監(jiān)管層已有重啟之意。銀監(jiān)會副主席曹宇在9月下旬召開的2015年全國城商行年會上明確表示，支持通過資產(chǎn)證券化、銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)平臺等途徑，盤活存量資金，處置不良資產(chǎn)。在此前后，各界也已逐步發(fā)出希望重啟不良資產(chǎn)證券化試點的呼聲，包括中介機構(gòu)也有所籌備，中誠信昨日公布了其不良資產(chǎn)支持證券化的評級思路。

　　對于不良資產(chǎn)證券化，商業(yè)銀行存在現(xiàn)實的需求。截至2015年二季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額為1.09萬億元，較2014年同期增加3，975億元，增長率達57.24%，不良貸款余額增速較快。不良貸款率為1.50%，日趨接近銀行業(yè)風險2%警戒線。

　　作為不良貸款后備軍的銀行關(guān)注類貸款基數(shù)也已持續(xù)走高。截至2015年二季度末，商業(yè)銀行關(guān)注類貸款余額已經(jīng)達到2.65萬億元，較2014年同期增加了近1萬億元，增長率達61%。關(guān)注類貸款在一定程度上易向逾期、呆壞賬等不良貸款轉(zhuǎn)移，關(guān)注類貸款的持續(xù)上漲也將對商業(yè)銀行不良貸款造成進一步的壓力。

　　中誠信國際結(jié)構(gòu)融資部李燕說，處置和消化快速增長的不良貸款，會對原本已經(jīng)出現(xiàn)下滑的銀行業(yè)績造成進一步擠壓。在上市銀行2015年半年報數(shù)據(jù)中可以看到，上半年所實現(xiàn)的營收增幅與凈利潤增幅均存在較大差異；同時資本充足率下降，原因之一就是不良率攀升所致。

　　楊軍認為，目前不良資產(chǎn)證券化市場內(nèi)外部環(huán)境已經(jīng)具備，商業(yè)銀行有需求，監(jiān)管條件、中介能力和投資者認可等條件均已具備，認為各類機構(gòu)共同推進，抓住有利時機，推動不良資產(chǎn)證券化試點工作盡快重啟。

　　不過李燕也表示，證券化作為國際上處置不良資產(chǎn)的一種有效途徑，在我國實踐仍面臨問題和挑戰(zhàn)。比如商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的批量處置領(lǐng)域，缺乏相應的配套法規(guī)支持。由財政部和銀監(jiān)會2012年聯(lián)合下發(fā)的《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》(財金[2012]6號) 對金融企業(yè)不良貸款批量轉(zhuǎn)讓進行了規(guī)范，但同時也規(guī)定了金融企業(yè)批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)（指10戶／項以上）只能定向轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司，因此無論是發(fā)行方還是投資人均受到了制約。另外，在不良資產(chǎn)支持證券的發(fā)行定價中，存在著現(xiàn)金流不易預測、定價困難的特點。THE_END