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2025年01月09日 星期四

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易綱：央行已初步構(gòu)建從隔夜到長期利率的調(diào)控體系

　　“貨幣市場的利率是以隔夜和7天回購以及Shibor為基準的一個利率體系，主要管從隔夜到一年期這個時間段的利率?！毖胄懈毙虚L易綱日前在出席第十一屆“北京——東京論壇”經(jīng)貿(mào)分論壇時指出。

　　易綱對利率框架進行了解釋。他指出，央行每星期都進行公開市場操作，以此引導短期利率。最重要的短期利率是隔夜利率和7天回購利率。中國還從2007年開始培育上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）。這些利率都在逐步成為貨幣市場定價的基準和基礎(chǔ)。

　　他指出，近幾年中國收益率曲線的進展非?？?，也越來越可靠。從隔夜到一年以內(nèi)再到一年以上，整個收益率曲線逐步健全。最近財政部開始滾動發(fā)行3個月期的短期票據(jù)，短期財政債券的利率決定頻率提高且交易量增大，使得利率定價更有基礎(chǔ)。對于更長期限利率的引導，央行有再貸款利率和各種再貸款類工具的利率，比如中期便利借貸利率、抵押補充貸款利率。這些再貸款利率也會影響整個利率體系。

　　“目前，央行已經(jīng)初步構(gòu)建了一個從隔夜到長期利率的調(diào)控體系?！币拙V稱，國外央行的經(jīng)驗是把調(diào)控的重點放在短期利率上。但在中國由于歷史的沿革，人們已經(jīng)習慣了存貸款基準利率，因此放開利率管制之后，還會在一段時間內(nèi)繼續(xù)公布存貸款基準利率，供市場和商業(yè)銀行參考。

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