信貸資產(chǎn)證券化迎來“放量＋擴場”的利好消息。5月13日召開的國務院常務會議決定，新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模，支持證券化產(chǎn)品在交易所上市。這無疑有助于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品面向更多投資者、提升流動性。面對未來的市場發(fā)展，專家普遍表示，今年信貸證券化整體將處于平穩(wěn)增長階段，要想規(guī)模大幅增長得等到明年了，因為設計產(chǎn)品、制度培養(yǎng)還需要一定時間。

　　中國銀行金融研究所副所長宗良表示，過去證券化產(chǎn)品的交易只能在銀行間市場進行，參與主體絕大部分都是銀行，現(xiàn)在擴場到交易所后，會有更多投資者參與其中，從而能更好地發(fā)現(xiàn)價格、提升產(chǎn)品流動性。當龐大的銀行信貸市場存量有序地與資本市場進行對接，將有利于銀行長遠的直接融資和間接融資結(jié)構(gòu)更加合理化。

　　所謂信貸資產(chǎn)證券化，就是金融機構(gòu)將缺乏流動性的存量信貸資產(chǎn)打包出售給一些機構(gòu)，后者再以這些信貸資產(chǎn)未來可能產(chǎn)生的收益作為擔保，向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持證券進行融資。例如銀行可以憑借購房人“欠”它的房貸，再到債券市場融回一筆資金。

　　無論是從盤活存量、騰挪資源的角度，還是從改善自身經(jīng)營模式方面，資產(chǎn)證券化對銀行來說都是一件好事。在有關(guān)部門的直接推動下，相關(guān)業(yè)務自2014年起進入飛速發(fā)展期。不過今年以來，銀行信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行規(guī)模卻沒有此前預測的多。中國債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2015年前4個月，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模僅為518.29億元。

　　據(jù)華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負責人楊馳分析，銀行“熱情”不高，主要是因為在經(jīng)濟下行壓力加大、企業(yè)對銀行貸款需求相對疲軟的當前，銀行信貸規(guī)模沒有往年緊張，因此騰挪信貸資產(chǎn)的動力不高。再加上信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品一般一年期利率在5%以下，而且流動性不高，這樣的收益并不能令銀行滿意。另外還有龐大的地方債也會對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品形成“擠出”效應。

　　“簡化信貸資產(chǎn)證券化流程、打通信貸市場和證券市場等，均能提升銀行動力，推動信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展，但下一步還應隨著市場的成熟，允許探索不良資產(chǎn)證券化，這樣更能激發(fā)商業(yè)銀行的熱情，以更好地盤活信貸資源，騰出更多資金為實體經(jīng)濟服務。”宗良說。

　　為防范風險，目前有關(guān)部門允許銀行拿出做資產(chǎn)證券化的僅限于優(yōu)質(zhì)信貸。而從美國等發(fā)達國家情況看，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品大多打包的是不良和次級資產(chǎn)。民生證券研究院院長管清友表示，當前銀行壞賬普遍提高，而銀行處置不良的手段有限，如果允許不良資產(chǎn)證券化，那么將是解決當前經(jīng)濟發(fā)展和債務問題的好辦法。