原標題：信貸資產(chǎn)證券化市場連迎利好 信托突圍服務同質化

　　陜國投昨日中午受利好刺激股價升至10.8元漲停

　　■本報記者 徐天曉

　　為配合銀監(jiān)會將信貸資產(chǎn)證券化(ABS)業(yè)務由審批制改為業(yè)務備案制，不再針對證券化產(chǎn)品發(fā)行進行逐步審批的文件，近日，滬深交易所先后下發(fā)證券交易所資產(chǎn)證券化業(yè)務指引的相關文件，對備案制資產(chǎn)證券化業(yè)務的法律適用和監(jiān)管規(guī)則做出詳細安排。

　　目前，信托公司作為信貸資產(chǎn)證券化中唯一的法定特殊目的機構，自銀監(jiān)會《關于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知》下發(fā)取消信貸資產(chǎn)證券化行政審批以來，多位信托業(yè)內人士表示，將進一步刺激信托公司在資產(chǎn)證券化領域的布局。

　　信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務作為目前監(jiān)管明確支持信托公司參與的業(yè)務，得到各家信托公司的熱烈追捧，但是目前，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務中信托公司服務同質化嚴重，在監(jiān)管層將ABS業(yè)務放開行政審批后，如何在多元化的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務中提高自身服務價值，是擺在信托公司面前的現(xiàn)實問題。

　　17家信托公司

　　已參與69單項目

　　上周，銀監(jiān)會下發(fā)《關于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知》表示，為加大金融支持實體經(jīng)濟力度，加快推進信貸資產(chǎn)證券化工作，根據(jù)金融監(jiān)管協(xié)調部際聯(lián)席第四次會議和銀監(jiān)會2014年第8次主席會議的決定，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務將由審批制改為業(yè)務備案制。

　　而本月26日，滬深兩市相繼迅速修改證券交易所資產(chǎn)證券化業(yè)務指引的相關文件，為了更好應對備案制下的發(fā)行特點，對資產(chǎn)支持證券的掛牌轉讓規(guī)則、投資者適當性、信息披露等環(huán)節(jié)的業(yè)務規(guī)則進行了明確。

　　作為信貸資產(chǎn)證券化業(yè)無中唯一的法定特殊目的機構，多家信托公司近年已將信貸資產(chǎn)證券化作為未來發(fā)展的核心戰(zhàn)略進行推進。而此次多部門連發(fā)信貸資產(chǎn)證券化的利好消息，更讓市場看好信托這一業(yè)務的發(fā)展，昨日，兩市僅有的兩家信托公司之一陜國投，在近日公布了爭取特定目的信托受托機構資格后，中午報于10.8元漲停。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，已有30家信托公司擁有信貸資產(chǎn)證券化的資格——在2005年資產(chǎn)證券化試點剛啟動時，只有兩家信托公司獲批，當前，已實際參與資產(chǎn)證券化業(yè)務的信托公司有包括中信、中誠、外貿、上國投、北國投等。截止到2014年9月末，我國共發(fā)行69單信貸資產(chǎn)支持證券(含1單金融租賃)，總計金額約2750億元，在這69單信貸資產(chǎn)證券化項目中，17家信托公司作為受托機構參與。

　　期待非同質化的突破

　　雖然資產(chǎn)證券化業(yè)務目前在信托業(yè)內面臨激烈的價格競爭，不過在監(jiān)管指引及巨大的市場空間面前，信托公司仍爭相入場。

　　今年4月份，陜國投董事會決議通過了《關于申報特定目的信托受托機構資格的議案》。

　　廈門信托近日公告稱，該公司獲得特定目的信托受托機構資格，可開展資產(chǎn)證券化業(yè)務。據(jù)了解，廈門信托自2012年起著手籌備特定目的信托受托機構資格申報工作，成立資產(chǎn)證券化資格申報小組。

　　此外，多家信托公司也明確將資產(chǎn)證券化業(yè)務作為戰(zhàn)略性業(yè)務來發(fā)展。興業(yè)信托表示，在制度建設、系統(tǒng)搭建、團隊培養(yǎng)以及市場拓展方面投入了較大的人力物力，努力提高公司資產(chǎn)證券化業(yè)務的專業(yè)能力和服務水平。興業(yè)信托正與多家股份制銀行以及城商行合作開展信貸資產(chǎn)證化業(yè)務，業(yè)務規(guī)模超過150億元。此外，興業(yè)信托還積極探索私募證券化業(yè)務的發(fā)展，業(yè)務領域涉及融資租賃資產(chǎn)、企業(yè)應收賬款、商業(yè)銀行消費貸款等。

　　目前在資產(chǎn)證券化業(yè)務中仍以銀行為主導，使得信托公司提供的服務同質化嚴重，實現(xiàn)信托公司在資產(chǎn)證券化方面的突破，必須在差異性上求解。資深信托人士分析，信托公司服務于資產(chǎn)證券化可以從三個方面入手：在投資者核心權益方面，信托公司作為發(fā)行人和受托人，應繼續(xù)完成前期、發(fā)行、收益分配、信息披露等各個環(huán)節(jié)的精細化發(fā)展，建立起運行有效的全程服務體系；在合作機構關系建立方面，信托公司可以與市場各專業(yè)機構繼續(xù)建立共贏協(xié)作體，通過建立協(xié)作團隊品牌，有效銜接業(yè)務運行鏈，為發(fā)起機構和投資者提供可持續(xù)，有特色的專業(yè)服務方案；在業(yè)務創(chuàng)新方面，與各家專業(yè)機構共同探索符合內地市場真實需求的解決方案，這些創(chuàng)新方案將遵循以下幾個原則，即以能夠同時滿足發(fā)起機構、投資者和監(jiān)管部門要求為目標?！鞍凑胀顿Y者的需求，在風險可控的框架下，與各專業(yè)機構溝通探討資產(chǎn)篩選、證券設計、發(fā)行和交易、證券流動、資產(chǎn)風險管理等技術創(chuàng)新，保證創(chuàng)新元素能夠被市場容易接受，信息基本對稱、操作運行便利，監(jiān)管監(jiān)督有效，從而逐步達到業(yè)務持續(xù)，利益共贏，合法合規(guī)，風險識別，職責清晰的資產(chǎn)證券化運行體系。