原標(biāo)題：央行降準(zhǔn)釋放正面效應(yīng)：跑步入市買房 理性投資理財(cái)

　　中國人民銀行宣布，從本月20日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，至18.5%，以提振銀行貸款、應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩。這是中國央行兩個(gè)半月內(nèi)第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　對(duì)于這次央行降準(zhǔn)，被普遍認(rèn)為是為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑局勢；有人認(rèn)為降準(zhǔn)利好股市，是為了救市而為之；也有人認(rèn)為這是在美國退出量寬政策大局勢下最正常不過的政策邏輯。

　　萬博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長滕泰預(yù)計(jì)年內(nèi)還有若干次降準(zhǔn)，年內(nèi)應(yīng)該降低到16%左右。他認(rèn)為，降準(zhǔn)是中國在面臨通貨緊縮、局部經(jīng)濟(jì)衰退、工業(yè)和地產(chǎn)投資下滑的必要舉措，有利于降低社會(huì)融資成本，有利于遏制經(jīng)濟(jì)下行勢頭，有利于經(jīng)濟(jì)觸底回穩(wěn)。

　　降準(zhǔn)主要是將銀行的資金增多，增強(qiáng)銀行貸款的動(dòng)力。因此，不管央行降準(zhǔn)出于什么原因，及其接下來如何變化，其對(duì)市民的個(gè)人貸款、投資理財(cái)和消費(fèi)金融等方面都將更多釋放正面效應(yīng)。

　　貸款更方便

　　買房購車動(dòng)力大

　　降準(zhǔn)后，貸款更方便，買房購車動(dòng)力更大，尤其對(duì)于購房市民而言是個(gè)利好消息。

　　中投顧問宏觀經(jīng)濟(jì)研究員白朋鳴告訴筆者，“目前房貸、車貸已經(jīng)成為大部分市民的主要經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，央行降準(zhǔn)后，銀行可以動(dòng)用的資金規(guī)模將有所增大，相關(guān)貸款利率有望出現(xiàn)下調(diào)，進(jìn)而將降低市民的車貸、房貸等貸款成本?！?/p>

　　前不久，“330”新政出臺(tái)，對(duì)擁有1套住房且相應(yīng)購房貸款未結(jié)清的居民家庭，為改善居住條件再次申請商業(yè)性個(gè)人住房貸款購買普通自住房，調(diào)整最低首付款比例不得低于40%。如何從銀行獲得相對(duì)大規(guī)模貸款，成了廣大市民頭疼的一大難題。

　　盡管央行降準(zhǔn)姍姍來遲，但卻給樓市和廣大市民打了一針“鎮(zhèn)定劑”。有銀行負(fù)責(zé)人指出，降準(zhǔn)之后，商業(yè)銀行可動(dòng)用的資金增多，也相應(yīng)地增加了二套房房貸降首付落地的可行性。這樣一來，未來市內(nèi)商業(yè)銀行將有更多資金用于信貸投放，銀行貸款的動(dòng)力更足，在同等條件下，普通市民申辦個(gè)人房貸、個(gè)人消費(fèi)貸款等將可能變得更容易。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴(yán)躍進(jìn)告訴筆者，對(duì)于樓市，降準(zhǔn)釋放了三個(gè)正面效應(yīng)。

　　第一，成本降低效應(yīng)，使得房企和購房者面臨一個(gè)更低的融資和信貸成本，進(jìn)而加快入市節(jié)奏。對(duì)于市民來說，自去年以來的各類降準(zhǔn)政策后，更加明確宏觀經(jīng)濟(jì)政策的思路。降準(zhǔn)政策前提下，由于資金運(yùn)用的成本降低，市民可能會(huì)更積極地獲取信貸或者炒股。

　　第二，預(yù)期效應(yīng)，使得市場各參與主體繼續(xù)看好樓市，進(jìn)而加速各類樓市資源流入市場，甚至推高房價(jià)。在這樣一個(gè)預(yù)期下，將加快儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)變。過去，在宏觀經(jīng)濟(jì)看低的情況下，儲(chǔ)蓄資金實(shí)際上變成了沉淀資金。一旦預(yù)期改變，市民勢必會(huì)加快對(duì)儲(chǔ)蓄資金的運(yùn)用節(jié)奏。

　　第三，疊加效應(yīng)。這次降準(zhǔn)還將與此前各個(gè)利好政策形成疊加效應(yīng)，進(jìn)而使得房地產(chǎn)市場量價(jià)等指標(biāo)出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。因而，近期出現(xiàn)有部分市民積極選購改善型物業(yè)，看中的就是這一點(diǎn)。

　　利好股市

　　短期獲利頗豐

　　降準(zhǔn)不一定是為了救市，但卻利好股市，使得部分市民從中獲利。

　　嚴(yán)躍進(jìn)告訴筆者，由于貸款更容易，資金運(yùn)用的成本降低，也會(huì)有更多的市民愿意將資金投入到股市中去，促進(jìn)股市良性循環(huán)。

　　白朋鳴也認(rèn)為，央行降準(zhǔn)，市民的理財(cái)方式也會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，更多市民會(huì)選擇把存款投向資本市場。

　　降準(zhǔn)對(duì)于股市而言是利好消息，降準(zhǔn)的發(fā)布可能讓市場難有大的調(diào)整。齊魯證券策略分析師羅文波、曾巖發(fā)布研報(bào)認(rèn)為貨幣政策的再次放松，更增加了資本市場的不確定性?！爸灰暧^經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)超預(yù)期惡化，市場調(diào)整時(shí)都是進(jìn)場的絕佳機(jī)會(huì)。短期從市場博弈角度來看，截止到目前投資者獲利普遍較為豐厚，市場需要波動(dòng)完成自我調(diào)整，市場的調(diào)整是為了更好的上漲。”

　　具體分析，此次降準(zhǔn)將利好股市主要有三大板塊：第一類肯定是金融板塊，主要集中在銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)行業(yè)。第二類是大宗商品板塊，主要是由于流動(dòng)性的改善刺激資產(chǎn)價(jià)格和資源價(jià)格上漲。第三類是高分紅的藍(lán)籌股，降準(zhǔn)之后市場的資金價(jià)格和投資回報(bào)率都有望出現(xiàn)回落，因此長期保持高分紅比率的藍(lán)籌股的價(jià)值更加凸顯。

　　不過，也有業(yè)內(nèi)人士提醒投資者不能沉迷于降準(zhǔn)利好消息帶來的短期股價(jià)上漲，要客觀分析企業(yè)自身的實(shí)力和未來盈利情況，以及股市自身運(yùn)行規(guī)律。與此同時(shí)，還需警惕短期內(nèi)指數(shù)高、題材股以及創(chuàng)業(yè)板調(diào)整帶來的市場恐慌心理引起的市場調(diào)整行為。

　　此外，降準(zhǔn)對(duì)股市是好消息，而股市兩融監(jiān)管加強(qiáng)、證監(jiān)會(huì)禁止場外股票配資、傘形信托業(yè)務(wù)等都帶給股市的負(fù)面影響也不可忽視。因此，投資需理性。

　　收益或再降

　　謹(jǐn)慎投資銀行理財(cái)

　　股市熱火朝天，滬指攜手港股一路高歌猛進(jìn)，而銀行理財(cái)產(chǎn)品行情遇冷與之形成鮮明對(duì)比。

　　過去，由于風(fēng)險(xiǎn)小、收益相對(duì)穩(wěn)定，銀行理財(cái)產(chǎn)品一直為很多市民所偏愛。然而，數(shù)據(jù)顯示，今年以來銀行理財(cái)產(chǎn)品不僅收益率不高，發(fā)行量也呈大幅減少。

　　融360監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度，銀行共發(fā)行12176款理財(cái)產(chǎn)品，其中人民幣理財(cái)產(chǎn)品11714款，外幣理財(cái)產(chǎn)品462款，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比2014年四季度大幅減少了39.55%，同比2014年一季度也減少了20.2%。并且，據(jù)市場調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，近期銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品很少有收益率能達(dá)到5%的。對(duì)于3個(gè)月以內(nèi)的短期理財(cái)產(chǎn)品而言收益率多在4.7%以內(nèi)，3-6個(gè)月中短期產(chǎn)品收益率最多也只是4.8%左右，很難突破5%這道檻。

　　對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益，獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲向筆者表示不理解，“怎么能那么低?！比绻找婧桶l(fā)行繼續(xù)下降，銀行理財(cái)產(chǎn)品競爭力將再減弱。

　　然而，收益率原本就不具備競爭力的銀行理財(cái)產(chǎn)品，伴隨著這次“降準(zhǔn)”，或?qū)⒗^續(xù)走低。存款準(zhǔn)備金率降低將直接導(dǎo)致市場上資金量有所增加，這也意味著銀行不再需要用較高的收益率來吸引資金，進(jìn)而可能導(dǎo)致未來一段時(shí)間內(nèi)，銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率繼續(xù)下滑。

　　不過，對(duì)此也有不一樣的觀點(diǎn)，有分析師認(rèn)為銀行理財(cái)產(chǎn)品就是要“穩(wěn)中求勝”。國際金融理財(cái)師王松認(rèn)為降準(zhǔn)對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品收益下降的影響不會(huì)太大。一方面，四五月份并非傳統(tǒng)理財(cái)收益上升的時(shí)點(diǎn)，所以收益上升并不會(huì)十分明顯；另一方面，由于當(dāng)下股市火熱，傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品也會(huì)在投向上做出調(diào)整，提高收益率，以防止客戶過度流失。

　　對(duì)此，相關(guān)專家建議，市民購買理財(cái)產(chǎn)品可選擇中長期保本型理財(cái)，同時(shí)避免走進(jìn)只關(guān)注預(yù)期收益率的誤區(qū)，誤認(rèn)為預(yù)期收益率越高越好。事實(shí)上，認(rèn)購期的長短對(duì)產(chǎn)品實(shí)際收益率也會(huì)構(gòu)成重要影響，投資者首先要搞清楚自己對(duì)于資金流動(dòng)性的需求有多大再謹(jǐn)慎選擇。