■市場消息

　　央行再度下調逆回購招標利率 銀行間資金面整體趨松

　　本周二，人民銀行以利率招標方式開展200億元7天期逆回購操作，中標利率落于3.55％，較上周再次下調10BP。

　　來自全國銀行間同業(yè)拆借中心的數(shù)據(jù)顯示，截至記者發(fā)稿前，上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）除隔夜品種微漲0.10BP至3.2180％外，其余包括1周、2周、1月和3月期品種依次回落11.00BP、3.30BP、0.90BP、0.10BP，至4.0330％、4.3290％、5.0200％和4.8980％的位置。

　　在業(yè)內人士看來，本月逆回購中標利率的接連下調，反映出央行引導資金利率進一步下探的意圖。而受到春節(jié)現(xiàn)金回流提速、財政資金投放加快和新股申購資金解鎖等多重因素影響，當前銀行間資金價格正呈現(xiàn)出不斷走低的態(tài)勢。

　　青島農商銀行資金運營部資金交易經(jīng)理秦新鋒亦表示，央行在3月份先后三次下調逆回購利率，彰顯出引導利率中樞下探的明確意圖?！半S著IPO對于資金影響的消除，未來銀行間流動性或將持續(xù)平穩(wěn)向好，貨幣市場利率的下降也將有助于引導實際利率回調?！?/p>

　　東莞銀行金融市場部分析師陳龍認為，現(xiàn)階段的資金價格基本上反映了“短期逐漸寬松而中長期相對看緊”的市場心理，也是管理層“松緊適度”和“穩(wěn)健貨幣政策”在貨幣市場資金價格上的具體體現(xiàn)。

　　“不過，如果后續(xù)貨幣寬松沒有‘量’的配合，那么僅靠公開市場的有限投放，很難真正引導利率下行?！币晃簧绦薪灰讍T在接受記者采訪時直言，“鑒于目前的長端資金利率與宏觀經(jīng)濟形勢并不匹配，同時穩(wěn)增長也需寬松貨幣的支持。”

　　對于上述觀點，多位受訪的一線交易員均表示贊同。畢竟，央行僅依靠公開市場的價格引導很難實現(xiàn)實質性的貨幣寬松，降準能從數(shù)量上增強貨幣放松的效果。

　　至于資金價格方面，“雖然其繼續(xù)呈現(xiàn)向下格局的概率較大，但是，由于逆回購中標價格的托底，我們預計資金價格不太可能出現(xiàn)大幅度下行。”陳龍判斷，“從趨勢來看，7天回購利率料回歸至4.0％以下，而隔夜回購利率或壓至3.0％附近。”