央行2月10日發(fā)布我國社會融資規(guī)模存量統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告及2014年四季度貨幣執(zhí)行報告。數(shù)據(jù)顯示，在貸款規(guī)模占比仍居第一的同時，直接融資和表外業(yè)務增長迅速，部分緩解了實體經(jīng)濟“融資難”。央行去年四季度實施了一次非對稱降息，并創(chuàng)新多種貨幣政策工具以解決“融資貴”，使得加權平均利率下降0.44個百分點，減輕了企業(yè)負擔。

　　中國人民銀行今日首次發(fā)布了我國社會融資規(guī)模存量統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。報告顯示，2014年末社會融資規(guī)模存量為122.86萬億元，同比增長14.3%。

　　在此之前，央行公布的社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)為增量數(shù)據(jù)。央行調(diào)查統(tǒng)計司負責人表示，社會融資規(guī)模存量和增量統(tǒng)計并不矛盾，均與廣義貨幣(M2)之間存在緊密的聯(lián)系；及時公布增量及存量數(shù)據(jù)，可以使社會融資規(guī)模這一指標更加完善，能更為全面地反映經(jīng)濟與金融的關系。社會融資規(guī)模存量可以作為貨幣政策的監(jiān)測分析指標。

　　社會融資規(guī)模是指實體經(jīng)濟從金融體系獲得的資金量，包括金融機構表內(nèi)和表外業(yè)務、直接融資及其他項目。其中，增量指標是指一定時期內(nèi)(每月、每季或每年)獲得的資金總額，存量指標是指一定時期末(月末、季末或年末)獲得的資金余額。

　　從統(tǒng)計方法來看，在表內(nèi)業(yè)務、表外業(yè)務和直接融資3個部分，社會融資規(guī)模存量統(tǒng)計與增量統(tǒng)計一致。央行調(diào)查統(tǒng)計司負責人表示，在其他項目方面，也就是投資性房地產(chǎn)、小額貸款公司和貸款公司貸款，與增量統(tǒng)計略有不同：存量統(tǒng)計中不包括保險公司賠償，而增量統(tǒng)計中包括。主要原因是賠償是指一定時期內(nèi)因履行賠償義務而發(fā)生的金額，它沒有存量或余額的概念。

　　從結構來看，人民幣貸款余額為81.43萬億元，占同期社會融資規(guī)模存量的66.3%，同比降低0.4個百分點。而從過去10多年的發(fā)展歷程來看，貸款占比也呈現(xiàn)不斷下降的趨勢。

　　2014年末，直接融資占比略有上升。企業(yè)債券余額占比9.5%，同比高0.8個百分點；非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額占比3.1%，與上年末持平。和過去相比，2014年末實債券和股票融資余額合計為15.49萬億元，是2002年末的21倍，年均增速達到28.9%，比同期人民幣貸款的年均增速高12.3個百分點。

　　另外，2014年末實體經(jīng)濟以委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票方式合計融資余額為21.44萬億元，為2002年末的35.4倍；2014年末上述3項合計占同期社會融資規(guī)模存量的17.5%，比2002年末提高13.4個百分點，顯示金融機構表外業(yè)務對實體經(jīng)濟的資金支持不斷擴大。

　　作為貨幣政策理論和實踐的創(chuàng)新，社會融資規(guī)模存量概念的提出，將對提高金融宏觀調(diào)控有效性、促進調(diào)控機制改革產(chǎn)生積極影響。央行調(diào)查統(tǒng)計司負責人表示，表外業(yè)務發(fā)展影響宏觀調(diào)控效果，而社會融資規(guī)模存量統(tǒng)計涵蓋了信托貸款、委托貸款、銀行承兌匯票等表外業(yè)務，因而有利于提高宏觀調(diào)控的有效性和針對性。而且，社會融資規(guī)模能夠?qū)?shù)量調(diào)控和價格調(diào)控有機結合起來，進一步推進利率市場化，進一步促進金融宏觀調(diào)控向市場化方向發(fā)展。

　　另外，社會融資規(guī)模存量統(tǒng)計指標口徑涵蓋了銀行、證券、保險等整個金融體系。加強社會融資規(guī)模存量統(tǒng)計，有利于實施逆周期宏觀審慎管理、監(jiān)測整個金融體系風險、評估總體流動性水平,并強化對系統(tǒng)重要性金融機構、市場和工具的監(jiān)管，還有利于加強逆周期宏觀審慎管理和金融體系穩(wěn)健性評估。