《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者日前獲悉，銀監(jiān)會日前下發(fā)《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》（下稱《辦法》），該文件被視為2005年11月1日銀監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行個人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的升級版。《辦法》明確針對銀行理財(cái)產(chǎn)品打破“剛性兌付”提出了具體要求和監(jiān)管思路，并推動理財(cái)業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型。在化解風(fēng)險方面，也有相應(yīng)的制度安排。

　　預(yù)期收益率產(chǎn)品風(fēng)險計(jì)提50%

　　《辦法》認(rèn)為，目前，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的最大問題在于預(yù)期收益率型產(chǎn)品仍是理財(cái)產(chǎn)品的主流?？蛻粽J(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率即客戶所得實(shí)際收益，銀行具有“隱性擔(dān)保”職責(zé)，應(yīng)該“剛性兌付”；而銀行認(rèn)為按照協(xié)議約定，產(chǎn)品投資風(fēng)險應(yīng)該“買者自付”，由客戶承擔(dān)；雙方都認(rèn)為自己不是風(fēng)險的承擔(dān)者，一旦風(fēng)險發(fā)生，可能會影響到銀行的聲譽(yù)和正常經(jīng)營。

　　在經(jīng)濟(jì)下行期，一些投資理財(cái)類的產(chǎn)品無法現(xiàn)實(shí)預(yù)期收益率，或者到期無法兌付，這種風(fēng)險糾紛時有發(fā)生。今年5月，央行在《中國金融穩(wěn)定報(bào)告》中指出，近年來銀行、信托、證券等各類理財(cái)產(chǎn)品快速發(fā)展，“剛性兌付”現(xiàn)象日益凸顯，扭曲市場行為，干擾資源配置方式，帶來諸多問題。理財(cái)產(chǎn)品“剛性兌付”現(xiàn)象有悖于“賣者盡責(zé)，買者自負(fù)”的市場原則，助長道德風(fēng)險。

　　本著化解風(fēng)險和打破“剛性兌付”的思路，銀監(jiān)會嘗試對銀行理財(cái)預(yù)期收益率產(chǎn)品以增加成本的方式來推動其轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)向凈值型產(chǎn)品。具體而言，《辦法》要求，“預(yù)期收益率型產(chǎn)品投資的非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)應(yīng)按照‘實(shí)質(zhì)重于形式’的要求回表核算，商業(yè)銀行必須將預(yù)期收益率型產(chǎn)品管理費(fèi)收入的50%計(jì)提風(fēng)險準(zhǔn)備金（其他產(chǎn)品為10%），同時，允許凈值型產(chǎn)品的30%投資于非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)，且無需回表核算，允許商業(yè)銀行按照會計(jì)準(zhǔn)則和行業(yè)管理進(jìn)行會計(jì)核算和資產(chǎn)估值，自主設(shè)定禁止性產(chǎn)品的開放周期和頻率?！蓖瑫r，還規(guī)定“為體現(xiàn)風(fēng)險匹配、銷售分層的原則，要求項(xiàng)目融資類產(chǎn)品、股權(quán)投資類產(chǎn)品以及另類投資產(chǎn)品等高風(fēng)險產(chǎn)品只能面向高資產(chǎn)凈值客戶、私人銀行客戶和機(jī)構(gòu)客戶等專業(yè)投資人銷售?！?/p>

　　招商銀行金融市場部人士坦言，“我國商業(yè)銀行的理財(cái)模式有弊端，尤其是理財(cái)資產(chǎn)池在風(fēng)險轉(zhuǎn)移方面存在缺陷，同時，銀行又被認(rèn)為承擔(dān)著隱性擔(dān)保責(zé)任，所以，我們在設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品時無法根據(jù)投資收益決定理財(cái)產(chǎn)品價格，這一財(cái)富管理基本準(zhǔn)則被打破，也就難以實(shí)現(xiàn)代客理財(cái)和發(fā)展?！?/p>

　　“以往預(yù)期收益率產(chǎn)品不用進(jìn)行風(fēng)險計(jì)提，現(xiàn)在計(jì)提50%無疑增加了成本，那么未來這一塊產(chǎn)品銀行肯定會開始壓縮?！币晃唤邮堋督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的股份制銀行人士說。

　　約300億元“非標(biāo)”資產(chǎn)將回表核算

　　在風(fēng)險承擔(dān)主體方面，《辦法》規(guī)定，“一方面，實(shí)質(zhì)由銀行承擔(dān)風(fēng)險的，如保本型產(chǎn)品，應(yīng)計(jì)入表內(nèi)核算，計(jì)提風(fēng)險準(zhǔn)備，對于客戶不能真正承擔(dān)信用風(fēng)險的部分‘非標(biāo)’資產(chǎn)，要求有相應(yīng)的風(fēng)險緩釋機(jī)制，另一方面，應(yīng)通過加大銀行發(fā)售預(yù)期收益率型產(chǎn)品的成本，推動銀行改變目前理財(cái)產(chǎn)品的主流形態(tài)，引導(dǎo)商業(yè)銀行發(fā)行組合管理類的開放式凈值型產(chǎn)品以及產(chǎn)品與資產(chǎn)不存在期限錯配的項(xiàng)目融資類產(chǎn)品（先有項(xiàng)目，再有資金），使得產(chǎn)品的風(fēng)險和收益真正過手給投資人?！?/p>

　　監(jiān)管部門認(rèn)為，提高“非標(biāo)”資產(chǎn)的監(jiān)管要求對銀行經(jīng)營影響有限?！掇k法》并沒有改變8號文“4%和35%”的“非標(biāo)”資產(chǎn)投資規(guī)模上限，另外，凈值型開放式理財(cái)產(chǎn)品投資的“非標(biāo)”資產(chǎn)無需回表，無期限錯配的項(xiàng)目融資類的“非標(biāo)”資產(chǎn)也無需回表。根據(jù)銀監(jiān)會測算，存量“非標(biāo)”資產(chǎn)共計(jì)2.8萬億元為基礎(chǔ)，10%轉(zhuǎn)變?yōu)闊o期限錯配的項(xiàng)目融資類產(chǎn)品；60%轉(zhuǎn)變?yōu)閮糁敌烷_放式產(chǎn)品；5%可通過理財(cái)直接融資工具和理財(cái)管理計(jì)劃轉(zhuǎn)為標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)，那么需要回表的“非標(biāo)”資產(chǎn)只有300億元左右。因此，對銀行自身資產(chǎn)負(fù)債表及資本充足率不會造成重大影響。

　　實(shí)際上，去年底，銀行業(yè)的資產(chǎn)管理計(jì)劃試點(diǎn)就表明監(jiān)管層已在推動銀行探索打破“剛性兌付”，包括批準(zhǔn)11家銀行開展理財(cái)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)。隨后，今年7月，銀監(jiān)會又下發(fā)了《關(guān)于完善銀行理財(cái)業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)發(fā)【2014】35號），明確提出，“銀行開展理財(cái)業(yè)務(wù)銷售活動應(yīng)按照風(fēng)險匹配的原則，嚴(yán)格區(qū)分一般個人客戶、高資產(chǎn)凈值客戶和私人銀行客戶，進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品銷售的分類管理”，給銀行理財(cái)業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和轉(zhuǎn)型方向劃定了基調(diào)。

　　至此，今年銀行理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)已發(fā)生微妙變化。有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，全國各大商業(yè)銀行已發(fā)行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品總共超過2500款，遠(yuǎn)超去年全年1845款的發(fā)行量，增幅接近16%，且今年下半年以來，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量一直保持增長勢頭。

　　“除了預(yù)期收益率型的開放式或滾動型產(chǎn)品外，凈值化產(chǎn)品也是未來銀行理財(cái)產(chǎn)品的一大發(fā)展趨勢。預(yù)計(jì)2015年結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量及參與銀行仍將保持增長態(tài)勢。”普益財(cái)富分析師稱。

　　第三方機(jī)構(gòu)代銷銀行理財(cái)產(chǎn)品恐受限制

　　對于理財(cái)產(chǎn)品的管理，《辦法》繼續(xù)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險匹配原則，并且要求強(qiáng)化信息披露，銷售方面提出“理財(cái)產(chǎn)品宣傳銷售文本中資產(chǎn)投資比例不得籠統(tǒng)規(guī)定為0至100%”，并規(guī)定“商業(yè)銀行應(yīng)該加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品銷售的渠道管理，及時發(fā)現(xiàn)并制止未經(jīng)授權(quán)機(jī)構(gòu)的銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售行為，除了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)外，任何機(jī)構(gòu)和個人均不得代理銷售銀行理財(cái)產(chǎn)品，不得非法集合客戶資金購買銀行理財(cái)產(chǎn)品，嚴(yán)禁監(jiān)管套利行為?！?/p>

　　光大銀行零售業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張旭陽認(rèn)為，“未來，對銀行自身而言，加強(qiáng)投資研究能力與風(fēng)險管理能力建設(shè)從而實(shí)現(xiàn)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型刻不容緩，相應(yīng)的組織架構(gòu)調(diào)整、人員投入、系統(tǒng)建設(shè)應(yīng)隨之跟上，包括設(shè)立資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)專門的機(jī)構(gòu)與人員，實(shí)現(xiàn)前、中、后臺分離；提升投資研究與風(fēng)險管理能力，輔之以相應(yīng)的IT系統(tǒng)建設(shè)，使業(yè)務(wù)模式向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)拓展；加強(qiáng)客戶細(xì)分，保證合規(guī)性銷售；整合銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，從產(chǎn)品銷售向?yàn)榭蛻籼峁┴?cái)務(wù)規(guī)劃與資產(chǎn)配置方案過渡?！?/p>

　　有銀行業(yè)內(nèi)人士判斷，這意味著此前借互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上銷售的銀行理財(cái)產(chǎn)品將遭到限制。“之前有一些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過與銀行合作的形式會買一些銀行理財(cái)產(chǎn)品，然后在自己的平臺上銷售，這樣的話風(fēng)險承擔(dān)主體就會不明朗，容易出現(xiàn)風(fēng)險，監(jiān)管層在前不久有叫停過這樣的操作，如果管理辦法正式出臺后，這種合作行為估計(jì)會被限制。”一位互聯(lián)網(wǎng)金融人士對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說。