昨晚有消息傳出，央行于昨日通知五大行，將在最近兩天內(nèi)向五大行進(jìn)行總計(jì)5000億元SLF（常設(shè)借貸便利），期限為3個(gè)月，每家規(guī)模各1000億。記者向一些券商人士求證，均稱消息基本屬實(shí)。市場人士認(rèn)為，5000億元的SLF性質(zhì)類同基礎(chǔ)貨幣的投放，近似于全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，貨幣政策短期寬松常態(tài)化。

　　國泰君安銀行業(yè)研究員邱冠華表示，從他掌握的情況看，這一消息基本屬實(shí)。對于央行此舉的意圖，他認(rèn)為，首先，5000億SLF可對沖存款偏離度管理的影響，防止人造錢荒；其次，8月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化，顯示經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍疲軟，在不實(shí)施全面降準(zhǔn)、降息的情況下，此舉算是貨幣政策變相寬松。

　　國信證券宏觀經(jīng)濟(jì)非正式報(bào)告指出，SLF主要用于平滑短期流動(dòng)性，此時(shí)投放很有可能。目前來看，新股發(fā)行和季末因素可能導(dǎo)致短期流動(dòng)性出現(xiàn)大幅波動(dòng)，且存款偏離度指標(biāo)管理可能造成波動(dòng)提前，這個(gè)節(jié)點(diǎn)提供SLF更合理。而且，央行不采用逆回購，而選擇SLF可能也是不想傳遞貨幣政策過于寬松的信號，此情形與4月份定向?yàn)閲_行提供1萬億PSL一樣。

　　上述報(bào)告還認(rèn)為，后續(xù)降準(zhǔn)降息概率幾乎看不到?！?000億的量級相當(dāng)于一次全面降準(zhǔn)，基本堵住了因8月新增外匯占款轉(zhuǎn)負(fù)而再度興起的降準(zhǔn)呼聲?！?/p>

　　據(jù)了解，央行于2013年年初創(chuàng)設(shè)SLF，并通過此種工具在2013年全年增加了2.365萬億元的流動(dòng)性，其中，僅在2013年12月，通過該工具增加的流動(dòng)性就達(dá)到1000億元。

　　短期流動(dòng)性操作和SLF有三個(gè)主要區(qū)別：一是期限不同，在短期流動(dòng)性操作中，回購和逆回購的期限是7天及以下，而SLF的期限更長，為1~3月；二是信息披露方式不同，目前短期流動(dòng)性操作的信息披露通常較為及時(shí)，但SLF有固定的披露時(shí)間；三是央行的角色不同，央行在短期流動(dòng)性操作中更主動(dòng)，這意味著通過短期流動(dòng)性操作收回或注入流動(dòng)性是央行計(jì)劃為之，但央行在SLF中的角色則更顯被動(dòng)，僅僅是滿足銀行的需求而已。不過，國信證券的報(bào)告亦認(rèn)為，此次央行對每家銀行進(jìn)行SLF的規(guī)模都為1000億元，這與央行官網(wǎng)所說的SLF由商業(yè)銀行主動(dòng)發(fā)起不太一致，每家1000億元的象征意義頗濃，意在引導(dǎo)商業(yè)銀行將資金用作信貸投放，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資。