多位銀行業(yè)分析師均表示并不看好內(nèi)地城商行在港股市場(chǎng)的表現(xiàn)前景?；丈蹄y行的股價(jià)已跌破發(fā)行價(jià)，重慶銀行H股上市首日即跌破發(fā)行價(jià)，目前正徘徊在“破發(fā)”邊緣，而盛京銀行H股表現(xiàn)前景也難言樂(lè)觀。利息收入能力不斷降低、業(yè)務(wù)缺乏創(chuàng)新、貸款地區(qū)結(jié)構(gòu)過(guò)于單一、貸款集中度過(guò)高等問(wèn)題都是盛京銀行面臨的經(jīng)營(yíng)難題。

　　近兩年來(lái)，重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行先后赴港上市點(diǎn)燃了城商行壓抑已久的上市熱情，2014年12月底，盛京銀行也成功登陸港股市場(chǎng)，成為第四家赴港上市的內(nèi)地城商行。目前盛京銀行已上市半月有余，截至2015年1月15日收盤(pán)，盛京銀行股價(jià)7.58港元，較上市價(jià)7.56港元僅微漲0.02港元。

　　在采訪中，多位銀行業(yè)分析師均表示并不看好內(nèi)地城商行在港股市場(chǎng)的表現(xiàn)前景?！盎丈蹄y行的股價(jià)已跌破發(fā)行價(jià)，重慶銀行H股上市首日即跌破發(fā)行價(jià)，目前正徘徊在"破發(fā)"邊緣，而盛京銀行H股表現(xiàn)前景也難言樂(lè)觀?！币晃毁Y深銀行業(yè)分析師直言。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家的擔(dān)憂并非空穴來(lái)風(fēng)。利息收入能力不斷降低、業(yè)務(wù)缺乏創(chuàng)新、貸款地區(qū)結(jié)構(gòu)過(guò)于單一、貸款集中度過(guò)高等問(wèn)題都是盛京銀行面臨的經(jīng)營(yíng)難題。

　　資本金嚴(yán)重不足

　　盛京銀行的前身是沈陽(yáng)市商業(yè)銀行，1998年10月掛牌成立。因沈陽(yáng)城市信用社資不抵債，曾被央行列為全國(guó)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)最高的第六類(lèi)銀行，一度靠強(qiáng)拆和高息拆借維持支付。2002年，沈陽(yáng)市商業(yè)銀行結(jié)束了連續(xù)6年虧損的局面，歷史性地實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2005年12月，銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了該行的增資擴(kuò)股方案，該行引進(jìn)新股東16家，新增股本金27.6億元。2007年2月，經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，沈陽(yáng)市商業(yè)銀行正式更名為盛京銀行。

　　盛京銀行的上市之路可謂一波三折。早在2009年11月，該行臨時(shí)股東大會(huì)就審議通過(guò)了《關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股(A股)股票并上市的議案》，并在不久后向證監(jiān)會(huì)遞交。但這之后，盛京銀行的A股上市之路一直停滯不前。一方面是資本的快速消耗；另一方面是遲遲未能登陸A股市場(chǎng),這家東北地區(qū)綜合實(shí)力最強(qiáng)的城商行于2013年開(kāi)始了H股上市及資本補(bǔ)充的兩手準(zhǔn)備。2015年元旦前夕，盛京銀行終于如愿以?xún)斣谙愀凵鲜小?/p>

　　盛京銀行的上市渴求與其資本充足率嚴(yán)重不足有關(guān)。該行招股書(shū)顯示，2011年、2012年、2013年核心資本充足率分別為8.92%、9.39%、10.07%，資本充足率分別為12.02%、11.92%、11.17%；截至2014年6月末，該行核心一級(jí)資本充足率9.77%，資本充足率11.61%。而銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年三季度末，商業(yè)銀行（不含外國(guó)銀行分行）加權(quán)平均核心一級(jí)資本充足率為10.47%；加權(quán)平均一級(jí)資本充足率為10.47%；加權(quán)平均資本充足率為12.93%。與國(guó)內(nèi)其他主要城市商業(yè)銀行相比，盛京銀行的資本充足率顯然偏低。

　　“從2011年至2013年，盛京銀行的資本充足率逐年下降。銀行資本作為虧損的緩沖裝置可以對(duì)存款者起到一定的保護(hù)作用，因此，較高的資本充足率代表著較高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，能夠增加存款的安全性。資本充足率的下降對(duì)銀行來(lái)說(shuō)不是一個(gè)好消息?！鄙鲜鲑Y深銀行業(yè)分析師告訴記者。

　　貸款地區(qū)結(jié)構(gòu)過(guò)于單一

　　與大多數(shù)城商行一樣，盛京銀行面臨貸款地區(qū)結(jié)構(gòu)過(guò)于單一和貸款集中度過(guò)高的問(wèn)題。盛京銀行于去年6月末向證監(jiān)會(huì)提交的A股發(fā)行預(yù)披露文件顯示，由于歷史原因，該行的存款、貸款業(yè)務(wù)與客戶(hù)主要集中于東北地區(qū)，尤其是遼沈地區(qū)。截至2013年12月31日、2012年12月31日、2011年12月31日，其遼沈地區(qū)的貸款余額總計(jì)分別為193.74億元、947.67億元、814.45億元，占同期盛京銀行貸款與墊款余額的比例分別為81.97%、83.03%、82.79%。

　　“如果未來(lái)東北地區(qū)出現(xiàn)重大或長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)下行，盛京銀行的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況將受到一定程度的不利影響。”A股發(fā)行預(yù)披露文件稱(chēng)。

　　雖然盛京銀行表示，近年來(lái)，該行天津、北京、上海、長(zhǎng)春等外埠分行相繼開(kāi)業(yè)，經(jīng)營(yíng)空間進(jìn)一步擴(kuò)大，但據(jù)記者了解，其在北京等地區(qū)業(yè)務(wù)也并不突出。

　　由于其貸款客戶(hù)主要集中在遼沈地區(qū)，在優(yōu)質(zhì)客戶(hù)選擇過(guò)程中容易使貸款投放相對(duì)集中。數(shù)據(jù)顯示，2011年至2013年，其單一客戶(hù)貸款比率分別為6.23%、8.18%和6.44%，不過(guò)其單一最大集團(tuán)客戶(hù)授信比例為8.31%、9.81%和13.06%，呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

　　利息收入能力不斷下降

　　同樣令人擔(dān)憂的，還有盛京銀行的利息收入能力和投資效率。A股發(fā)行預(yù)披露文件顯示，2011年至2013年，盛京銀行存貸比分別為54.80%、51.75%和50.76%，逐年下降，即貸款資產(chǎn)占存款負(fù)債的比例在逐年下降。有銀行業(yè)人士告訴記者，通常，在不超過(guò)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)(75%)的情況下，存貸比越高表明銀行資產(chǎn)使用效率和盈利能力越強(qiáng)，反之則越弱。

　　與此同時(shí)，記者發(fā)現(xiàn)，2011年至2013年，盛京銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~如坐過(guò)山車(chē)一般，大幅起落。2013年、2012年、2011年分別為-102億元、565億元和-325億元。

　　“現(xiàn)金流為負(fù)的原因，可能是在貸款增長(zhǎng)乏力的情況下，為謀求提高收益率，把大量資金給了同業(yè)拆借，這樣就造成大量現(xiàn)金流出?！鄙鲜鲢y行業(yè)人士如此表示。

　　“2011年至2013年，盛京銀行凈利差由2.59%下滑至2.07%，凈利息收益率由2.70%下滑至2.31%，反映利息收入能力不斷降低，而且貸款中有12.4%為無(wú)抵押，貸款撥備率1.5%，低于監(jiān)管要求的2.5%。”齊魯國(guó)際證券有限公司分析師柯堅(jiān)分析道。

　　此外，柯堅(jiān)還表示，由于目前信托受益權(quán)直接投資不受監(jiān)管部門(mén)限制，盛京銀行正加大信托受益權(quán)投資，提升利息收入。信托受益權(quán)投資占總資產(chǎn)比例由0.8%上升至3.1%，占同期利息總收入由0.3%上升至5.1%，年化收益率由8.4%上升至10.6%?？墒?，信托受益權(quán)并無(wú)活躍的二級(jí)市場(chǎng)，盛京銀行可能未能及時(shí)準(zhǔn)確發(fā)現(xiàn)融資人及融資項(xiàng)目，對(duì)融資人、擔(dān)保人沒(méi)有直接追索權(quán)，長(zhǎng)遠(yuǎn)或令減值損失大幅增加?？鄢磐惺芤鏅?quán)，盛京銀行的金融投資占總資產(chǎn)比例接近23%，但是過(guò)去金融投資凈收益一直虧損，2013 年收益只有約2 億元，不到收入的3%，效率異常之差。