9月份全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲1.6%，漲幅比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，為年內(nèi)新低。前九個(gè)月平均，CPI比去年同期上漲2.1%。

　　9月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比下降1.8%，環(huán)比下降0.4%。1至9月平均，PPI同比下降1.6%。

　　國家統(tǒng)計(jì)局15日發(fā)布數(shù)據(jù)，2014年9月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲1.6%，創(chuàng)56個(gè)月來的新低。在今年4月之后，再次進(jìn)入1時(shí)代。CPI大幅降低，再加上經(jīng)濟(jì)難掩疲軟，不少市場人士紛紛預(yù)測，降息難以避免。那么，在降息通道下，我們怎么理財(cái)？

　　“今年9月份通脹降至四年以來新低?！卑男裸y行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛分析認(rèn)為，“CPI大幅下降和PPI持續(xù)負(fù)增長的趨勢意味著通縮風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升，因此貨幣政策需要進(jìn)一步放松?！笔袃?nèi)部分銀行的理財(cái)專家也認(rèn)為，CPI進(jìn)入“1時(shí)代”以后，貨幣政策可能會走向?qū)捤桑迪㈩A(yù)期大為增強(qiáng)。在降息預(yù)期的大背景下，市民投資理財(cái)?shù)牟呗砸矐?yīng)隨之發(fā)生變化。

　　“在通脹水平相對比較低的時(shí)候，市民可以做多種產(chǎn)品的配置。”中信銀行楊家坪支行理財(cái)師楊陳渝表示，一是可以配置隨時(shí)可以變現(xiàn)的貨幣基金，二是可以配置股票基金，三是可以配置銀行中長期理財(cái)產(chǎn)品。

　　在中國銀行沙坪壩支行理財(cái)師趙雪梅看來，當(dāng)市場降息預(yù)期增強(qiáng)時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率可能會走低，盡管這種趨勢現(xiàn)在還沒有顯現(xiàn)出來，但是可能會在今后一段時(shí)間新發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品逐步體現(xiàn)。所以，偏好中長期投資的市民，現(xiàn)在應(yīng)盡快出手，如投資期限在1到2年的產(chǎn)品。

　　對于喜歡購買銀行短期理財(cái)產(chǎn)品的市民，需要認(rèn)真進(jìn)行“貨比三家”。一方面，要比較短期理財(cái)產(chǎn)品的募集期、清算期兩個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)所占用的時(shí)間，占用時(shí)間越少的短期理財(cái)產(chǎn)品越好；另一方面，要比較預(yù)期年化收益率，越高的產(chǎn)品越好。本組稿件除署名外據(jù)重慶晚報(bào)記者 張彬

　　三類產(chǎn)品可選擇

　　銀行理財(cái)專家認(rèn)為，受降息預(yù)期增強(qiáng)的影響，市場上各種投資方式的收益預(yù)期可能也將隨之降低，總體投資方向應(yīng)是“用長期理財(cái)期限鎖定相對較高的收益率”。大致來說，有以下幾類產(chǎn)品可供選擇。

　　選擇1 銀行中長期理財(cái)產(chǎn)品

　　優(yōu)點(diǎn)：收益率基本上預(yù)先鎖定，投資期限內(nèi)不受降息影響。

　　缺點(diǎn)：投資期限較長，資金流動性會受到一定影響。

　　理財(cái)師點(diǎn)評：銀行理財(cái)產(chǎn)品分為固定收益和不固定收益兩種，購買前需看清。目前投資中長期理財(cái)產(chǎn)品主要還是要買固定收益的產(chǎn)品，這樣，即使新發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品收益率降低，也不會受影響。

　　選擇2 憑證式國債或電子儲蓄國債

　　優(yōu)點(diǎn)：收益相當(dāng)穩(wěn)定，而且收益率比較高。

　　缺點(diǎn)：投資期限比較長，資金流動性較低。

　　理財(cái)師點(diǎn)評：降息以后新發(fā)行的國債，其年利率也會隨著市場利率走低而下降，買國債產(chǎn)品也要趕在降息以前出手。另外，由于國債產(chǎn)品可以提前兌取，所以其資金流動性要比許多銀行中長期理財(cái)產(chǎn)品強(qiáng)。

　　選擇3 三年期以上定期存款

　　優(yōu)點(diǎn)：收益率相對較高。

　　缺點(diǎn)：投資時(shí)間較長，提前支出要按活期計(jì)息。

　　理財(cái)師點(diǎn)評：目前多家銀行的三年期以上存款利率，也可以在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮10%，這樣就與部分銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率相接近。當(dāng)降息預(yù)期在市場上形成“共識”時(shí)，一些新發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品可能會成為搶手貨，對于搶購不到收益率較高的銀行理財(cái)產(chǎn)品的市民，若手頭的資金未來幾年內(nèi)不會使用，不妨將目光瞄準(zhǔn)可以上浮10%的銀行中長期定期存款。

　　正方

　　明年一季度降息降準(zhǔn)

　　今年以來，央行通過再貸款、定向降準(zhǔn)等定向?qū)捤墒侄螌?shí)施宏觀調(diào)控，但經(jīng)濟(jì)下滑和利率處于高位這一現(xiàn)象并未根本改觀。業(yè)內(nèi)人士表示，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，央行將可能采取全面降息或降準(zhǔn)，但在今年底推出的可能性不大，預(yù)計(jì)明年一季度將實(shí)施。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，降息的時(shí)間越早越好，越早越主動。長江商學(xué)院教授周春生說，今年底前有可能降息，但僅剩下兩個(gè)多月，已經(jīng)進(jìn)入年度收尾期，相比之下，在2015年上半年降息的可能性要大得多。

　　民生銀行金融市場部首席研究員李志強(qiáng)則將降息的時(shí)間點(diǎn)，明確鎖定在明年一季度。他認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體上處于慣性較強(qiáng)的下行趨勢之中，而且今年底左右將是國內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)比較集中的階段，屆時(shí)再融資壓力比較大。預(yù)計(jì)到了明年一季度，宏觀經(jīng)濟(jì)的下行壓力將變得更大，決策層很可能將不得不使用降息或降準(zhǔn)這樣的重磅武器。

　　反方

　　不會全面走向?qū)捤?/p>

　　雖然中國經(jīng)濟(jì)增長放緩，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，中央也采取了定向?qū)捤珊头潘勺》肯拶彽却碳な侄巍５乱庵俱y行認(rèn)為，中國央行不可能實(shí)施全面降準(zhǔn)、降息等寬松政策，因?yàn)檫@將導(dǎo)致中國企業(yè)整體盈利能力下降，并延緩去產(chǎn)能的過程，這與中國政府的改革目標(biāo)相悖。

　　德銀發(fā)布報(bào)告指出，任何大規(guī)模的政策放松只會降低中國企業(yè)的整體盈利能力并危害金融穩(wěn)定，因?yàn)榇蟛糠中略鲂刨J很可能再次以保就業(yè)和維穩(wěn)的名義流向國企占主導(dǎo)但盈利能力較差的板塊。德銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，降息將會對所有未償還銀行貸款作出重新定價(jià)，降低欠債企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)。由于大部分未償還貸款都集中在制造、運(yùn)輸、房地產(chǎn)、批零和電力等舊行業(yè)，其中許多都存在嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩問題，比如鋼鐵、水泥、煤炭等。全面的、不加區(qū)分的貨幣寬松政策將降低這些行業(yè)的利息支出，使它們淘汰過剩產(chǎn)能的壓力下降。

　　農(nóng)產(chǎn)品節(jié)后止?jié)q企穩(wěn)

　　今年影響物價(jià)變動的商品主要是以鮮果、鮮肉、鮮蛋為代表的農(nóng)產(chǎn)品。部分商品在中秋節(jié)后呈現(xiàn)出止?jié)q企穩(wěn)的態(tài)勢。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月新漲價(jià)因素中，鮮蛋及鮮果價(jià)格貢獻(xiàn)較大。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，當(dāng)月鮮果價(jià)格同比上漲16.7%，蛋價(jià)上漲12.9%。環(huán)比來看，鮮菜價(jià)格上漲3.9%，漲幅比上月擴(kuò)大2.1個(gè)百分點(diǎn)；鮮果價(jià)格由降轉(zhuǎn)升，漲幅為1.5%。

　　中秋節(jié)后，屠宰場備貨行情結(jié)束，推動豬價(jià)弱勢下跌。9月生豬價(jià)格持續(xù)下跌，跌幅接近3%。也帶動豬肉價(jià)格總體疲弱。目前，雞蛋價(jià)格居高不下，但隨著秋季氣溫下降，蛋雞產(chǎn)蛋量陸續(xù)恢復(fù)，9月后居民將逐漸感受到雞蛋價(jià)格的止?jié)q回落。新華社

　　全年物價(jià)維持2時(shí)代

　　今年1-9月份，CPI同比上漲2.1%。隨著前三季度物價(jià)的“塵埃落定”，第四季又將如何影響全年物價(jià)的走向？

　　交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，影響物價(jià)比較明顯的豬肉價(jià)格同比仍然是負(fù)增長，年內(nèi)或難有趨勢性上升；同時(shí)，國內(nèi)糧食價(jià)格總體運(yùn)行平穩(wěn)，沒有明顯波動。在經(jīng)濟(jì)增速運(yùn)行緩中趨穩(wěn)的背景下，四季度CPI同比的新漲價(jià)因素不會出現(xiàn)明顯上升。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東分析，今年來，由于貨幣政策穩(wěn)健，并沒有因?yàn)樨泿虐l(fā)行大幅影響到農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格，因此目前看包括鮮菜、鮮果、鮮蛋等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格都主要以季節(jié)性的波動為主。

　　包括交通銀行、海通證券、銀河證券、中國銀行等市場機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測，2014年全年CPI同比漲幅或不會超過3%，甚至低于2013年同比漲幅。新華社