美媒稱(chēng)，從金融中心上海到煤炭蘊(yùn)藏豐富的北方省份山西省，中國(guó)企業(yè)家面臨著繼承和經(jīng)濟(jì)放緩的雙重困境，他們現(xiàn)在更愿意把公司的絕大部分所有權(quán)出讓給收購(gòu)公司。

　　據(jù)美國(guó)彭博新聞社網(wǎng)站4月14日?qǐng)?bào)道，這是一種結(jié)構(gòu)性變化。自從中國(guó)在1994年向私有股權(quán)公司開(kāi)放以來(lái)，諸如凱雷集團(tuán)和科爾伯格·克萊維斯·羅伯特公司（KKR）等企業(yè)為了享受中國(guó)令人震驚的高速增長(zhǎng)的紅利而被迫放棄控制股權(quán)。購(gòu)買(mǎi)控股權(quán)將使得收購(gòu)企業(yè)能夠運(yùn)用它們幾十年來(lái)在發(fā)達(dá)市場(chǎng)上磨礪的模式：收購(gòu)被低估的公司，通過(guò)削減成本、更換管理層和大刀闊斧地修改戰(zhàn)略來(lái)使它們?nèi)A麗轉(zhuǎn)身，不會(huì)由于根深蒂固的創(chuàng)始者的抵制而受到妨礙。

　　“無(wú)可爭(zhēng)議的是，中國(guó)的控股做法更行得通，收益更多?！痹圃峦顿Y管理有限公司合伙人德里克·蘇爾杰說(shuō)。他表示，找到大的交易仍然十分困難，尤其是在技術(shù)和教育等熱門(mén)行業(yè)，因此私有股權(quán)公司正專(zhuān)注于涉及消費(fèi)和零售行業(yè)的較小的公司的交易。

　　根據(jù)香港《亞洲創(chuàng)業(yè)投資期刊》，去年，涉及控股權(quán)改變的占中國(guó)私有股權(quán)交易總價(jià)值的34%，比2014年的比重多出一倍以上。私有股權(quán)研究公司估計(jì)，排除掉所謂的套利交易（一般來(lái)說(shuō)，涉及給公司摘牌，在跨國(guó)公司更多的市場(chǎng)上公開(kāi)交易）之外，“控股權(quán)”交易從2014年的49億美元躍升至去年創(chuàng)紀(jì)錄的68億美元，而這僅占總交易額的13%。

　　蘇爾杰表示，他正就收購(gòu)事宜與至少10家中國(guó)企業(yè)商談。這些企業(yè)的創(chuàng)始人或者管理者正想著退休，賣(mài)掉控股權(quán)。它們中有一家是山西省的一個(gè)零食生產(chǎn)商。該公司創(chuàng)始人的兒子在加拿大上的大學(xué)，畢業(yè)后在香港一家投資銀行就職，現(xiàn)在香港一家大型會(huì)計(jì)事務(wù)所工作。

　　“他孩提時(shí)代就離開(kāi)了中國(guó)，在溫哥華長(zhǎng)大成人，然后在多倫多上的大學(xué)。你怎么能指望他能夠心甘情愿地回到山西省的鄉(xiāng)村地區(qū)管理家族企業(yè)呢？”蘇爾杰說(shuō)。他還說(shuō)，這些企業(yè)的“創(chuàng)始人都非常自豪”，盡管孩子們不想接管，他們?nèi)匀幌Ｍ约阂皇执蛳碌慕侥軌蚶^續(xù)蓬勃發(fā)展。

　　“他們真正尋求的是解決他們知道自己將面臨的繼承問(wèn)題，”蘇爾杰說(shuō)。

　　香港私有股權(quán)公司中信資本控股有限公司合伙人埃里克·辛（音）說(shuō)，該公司正與一家有著20年歷史的紡織品公司商談。該公司從事染布行業(yè)，主要向中東出口。近年來(lái)，在銷(xiāo)售額下降、勞動(dòng)力成本增大和人民幣升值的幾重?cái)D壓之下，企業(yè)不堪重荷。46歲的企業(yè)主希望把它買(mǎi)斷，移民到英國(guó)，從而讓自己的子女能夠在英國(guó)接受教育。

　　“該企業(yè)屬于污染行當(dāng)，”辛說(shuō)，“他的子女不想從事這些夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，他們想成為銀行家和金融家?！?

　　報(bào)道稱(chēng)，在許多情況下，促使中國(guó)企業(yè)家賣(mài)掉企業(yè)的純粹是經(jīng)濟(jì)因素。中信資本控股有限公司在2014年購(gòu)買(mǎi)了金可兒（上海）床具有限公司的控股權(quán)。辛說(shuō)，當(dāng)中信資本控股有限公司首次在2013年底被引見(jiàn)給該公司時(shí)，其最大的股東并不想買(mǎi)斷。半年后，隨著給酒店的銷(xiāo)售量嚴(yán)重下降，存貨積壓嚴(yán)重，利潤(rùn)大幅減少，企業(yè)所有者改變了主意。

　　云月投資管理有限公司的蘇爾杰說(shuō)，他正在尋找基本上強(qiáng)健的公司，這些公司面臨著挑戰(zhàn)，但可以通過(guò)專(zhuān)業(yè)化管理得到解決。蘇爾杰說(shuō)，例如，一般來(lái)說(shuō)，中國(guó)的零食企業(yè)的凈利潤(rùn)為4%至6%，大約是海外競(jìng)爭(zhēng)者的一半。

　　蘇爾杰說(shuō)，企業(yè)所有者變得越來(lái)越愿意承認(rèn)，他們需要得到私有股權(quán)公司的幫助，以挺過(guò)衰退，并且在銷(xiāo)售、品牌推廣以及研發(fā)等領(lǐng)域發(fā)展新技能。

　　美國(guó)貝恩公司大中華區(qū)私募股權(quán)投資實(shí)踐項(xiàng)目聯(lián)合負(fù)責(zé)人韓微文說(shuō)，許多小企業(yè)所有者從來(lái)不必應(yīng)對(duì)削減成本或者推行大規(guī)模改革的問(wèn)題。“這是關(guān)于減少成本、提高效率、改變企業(yè)模式和改變自身的。它們從未這么做過(guò)?！?

　　報(bào)道稱(chēng)，許多收購(gòu)公司也并未發(fā)展接管和改變中國(guó)公司所需要的技能，它們習(xí)慣于發(fā)揮較為被動(dòng)的作用。韓說(shuō)：“它們還需要在自身能力方面進(jìn)行投資，以便真正理解一個(gè)中等大小的由私人創(chuàng)始者領(lǐng)導(dǎo)的企業(yè)是如何運(yùn)作的?！?

　　對(duì)于一些中國(guó)企業(yè)家，賣(mài)掉公司的主要?jiǎng)訖C(jī)是想過(guò)上更悠閑的生活。蘇爾杰說(shuō)，他正在商談的兩家公司的老板希望退休，專(zhuān)注于精神層面上的追求，如禮佛等。

　　“由于中國(guó)現(xiàn)在放慢速度了，你必須更加明智地管理企業(yè)。你必須更多地關(guān)注成本和電子商務(wù)等?！碧K爾杰說(shuō)?！爸袊?guó)出現(xiàn)了巨大的生活方式問(wèn)題。許多企業(yè)創(chuàng)始人想要在溫哥華生活和工作，他們中的許多人希望致力于像信佛這樣的事情，許多人只是想退休。”（編譯/洪漫）