道·瓊斯運(yùn)輸類股票指數(shù)已經(jīng)發(fā)出警告：年初至8月25日累計(jì)下跌19%。不僅運(yùn)輸類板塊表現(xiàn)差，疲軟的形勢也蔓延至全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)中。

　　實(shí)際上，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，全球貿(mào)易疲軟拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟一直是今年的主旋律。CPB荷蘭經(jīng)濟(jì)政策研究局經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·費(fèi)嫩達(dá)爾估計(jì)，下半年全球貿(mào)易量可能會(huì)反彈，但是預(yù)計(jì)2015年整體增速僅為1%。

　　體現(xiàn)全球貿(mào)易疲軟的貨運(yùn)交易量和航運(yùn)費(fèi)上半年就一直不樂觀。荷蘭經(jīng)濟(jì)政策研究局(CPB)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全球5月貨運(yùn)交易量下滑1.2%。過去5個(gè)月中，該數(shù)據(jù)出現(xiàn)了四次負(fù)值，這極為罕見。6月，中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(CCFI)下跌至多年低位，其中中國-歐洲的部分下跌了2.5%。CCFI相較于今年2月已經(jīng)下跌了21%。上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(SCFI)下跌至歷史新低，比金融危機(jī)時(shí)還低42%。上半年，全球貿(mào)易量下滑了2%，至2014年6月以來最疲弱狀態(tài)。僅5月單月就環(huán)比下滑了1.2%。

　　下半年，航運(yùn)業(yè)持續(xù)疲軟。8月，全球集裝箱貨運(yùn)價(jià)接著下跌。8月23日當(dāng)周，亞洲到地中海貨運(yùn)價(jià)下跌32.1%，亞洲至美國西海岸和東海岸貨運(yùn)價(jià)分別下降7.9%和9.9%。這條全球最繁忙路線的運(yùn)價(jià)已經(jīng)連續(xù)三周下跌，三周累計(jì)跌幅近60%。

　　據(jù)悉，航運(yùn)費(fèi)用下跌的原因是，集裝箱運(yùn)貨船供給的增多和全球制造業(yè)貨物需求的減少。國際貿(mào)易形勢并不是在顯示全球經(jīng)濟(jì)繁榮。當(dāng)前的形勢不是在變好，而是在變差。

　　當(dāng)前的情況是，全球貿(mào)易面臨麻煩，全球經(jīng)濟(jì)增長也有所放緩，但是QE和零利率政策都不會(huì)產(chǎn)生作用，因?yàn)檫@類政策已經(jīng)實(shí)施了多年。之前一度令人欣慰的是，美國經(jīng)濟(jì)增長復(fù)蘇，美國二季度經(jīng)濟(jì)增長也證明了這一點(diǎn)?，F(xiàn)在，美國形勢也開始惡化。美國前7月出口下降5.6%，至8957億美元。

　　Cass Freight Index顯示，在7月下降1.6%之后，北美今年8月出貨量再次出現(xiàn)背離，環(huán)比下降1.2%，同比下降4.6%。Cass這樣解釋8月北美出貨量下降：總體而言，零售商正在為秋季銷售囤貨，但是高庫存和庫存銷售比增加使得年初訂單下降。對零售商、批發(fā)商和制造商而言，庫存都高于美國“大蕭條”開始時(shí)水平。或早或晚，企業(yè)都將會(huì)削減庫存，不管方式是增加銷售還是削減訂單。由于需求疲軟，企業(yè)不會(huì)通過增加銷售的方式來削減訂單。

　　全球貿(mào)易疲軟將連續(xù)第三年拖累全球經(jīng)濟(jì)增長。在本輪全球貿(mào)易疲軟之前，上一次全球貿(mào)易增速低于全球經(jīng)濟(jì)增長速度還是發(fā)生在1985年。

　　世界貿(mào)易組織稱，自從2010年急劇反彈以來，全球貿(mào)易每年的平均增速僅為3%，遠(yuǎn)低于1983-2008年每年6%的平均增速。投資者不認(rèn)為全球貿(mào)易會(huì)反彈至2008年之前的速度，當(dāng)時(shí)貿(mào)易增速是經(jīng)濟(jì)增長的兩倍，如2006年全球貿(mào)易增長為8.5%，而全球經(jīng)濟(jì)增長為4%。

　　世界貿(mào)易組織有望調(diào)降其2015年全球貿(mào)易增長預(yù)期。位于華盛頓的智庫CSIS貿(mào)易專家斯科特·米勒稱，“很明顯，全球貿(mào)易在2007年的時(shí)候已經(jīng)達(dá)到了頂峰”。北京商報(bào)綜合報(bào)道