有上市公司高管對《證券日報》記者表示，分紅是資本市場成熟的表現(xiàn)，是一個負責人的上市公司回報投資者的自然行為

　　上市公司以現(xiàn)金分紅或送股的實行來回報投資者本應該是很正常的事情，然而，在A股資本市場中，上市公司分紅變成一件”奢侈”的事情。

　　雖然監(jiān)管部門近年來在要求上市公司分紅方面出臺了新的規(guī)定，上市公司現(xiàn)金分紅也有了很大的改觀。但總有那么一些公司自上市至今，仍保持了現(xiàn)金分紅金額為零的記錄，通策醫(yī)療就是其中的一家。

　　上市20年“一毛不拔”

　　公開資料顯示，通策醫(yī)療于1996年10月30日首次公開發(fā)行股份，至今已經有20個年頭，但是20年來，通策醫(yī)療在分紅及送股方面可查數(shù)據甚少。唯一兩次送股行為之間隔了近10年，而歷年來現(xiàn)金分紅記錄均為“零”。

　　《證券日報》記者通過Choice數(shù)據粗略統(tǒng)計，通策醫(yī)療第一次推出送股方案是1996年，當時公司推出了每10股轉2股的方案；第二次則是去年三季度，公司進行了資本公積金轉增股本，以截至2015 年9 月30 日的公司總股本16032萬股為基數(shù)，以資本公積金向全體股東每10 股轉增10股，合計轉增16032萬股，轉增完成后公司總股本增加至32064萬股。在現(xiàn)金分紅方面，公司未向投資者作為任何回報。

　　事實上，對于上市公司分紅一事，近年來監(jiān)管機構格外重視，并推出了相關規(guī)定，要求上市公司在公司章程中明確現(xiàn)金分紅政策，規(guī)定公司利潤分配中現(xiàn)金分紅占當期實現(xiàn)利潤的百分比，現(xiàn)金分紅的條件、時機、金額或者比例，與公司長期財務規(guī)劃的關系等內容。在分紅比例方面，監(jiān)管機構明確規(guī)定上市公司最近三年分紅不少于年均可分配利潤的30%。

　　而查閱通策醫(yī)療2015年年報及近年來的年度業(yè)績顯示，公司自2005年至今10年中，每年屬于公司股東的凈利潤都為正值，但是，公司并沒有實施現(xiàn)金分紅的舉措。

　　對于不分紅的原因，通策醫(yī)療自2010年至今的年報中都有所闡述，2010年、2011年及2014年，未分紅的理由均為當年的未分配利潤為負為。在2012年、2013年的年報中，公司表示本年度的利潤分配政策未發(fā)生調整或變更，但未提交其他。

　　2015年，通策醫(yī)療可供分配利潤為7425.6萬元，但是，公司對于不分紅又有了新的理由。通策醫(yī)療表示，報告期內盈利且母公司可供普通股股東分配利潤為正，但未提出普通股現(xiàn)金利潤分配預案的原因是，公司是投資管理一體的企業(yè)，經營業(yè)績與醫(yī)療服務機構設置進展有很大的關聯(lián)。為公司長遠發(fā)展和不斷提高其贏利能力，公司需不斷投入大量資金加強醫(yī)療機構的建設。

　　對于未分配利潤的用途，通策醫(yī)療也給投資者描述了一幅前景圖。

　　“2016 年，公司在建項目較多，需要持續(xù)的資金投入，面臨較大的資本壓力。鑒于公司尚處于高速成長期，公司擬收購及新建醫(yī)院均需要較大的資本性投入，為進一步提升公司競爭力，保證公司持續(xù)健康發(fā)展及股東的長遠利益，需留存充足收益用于未來發(fā)展。公司留存的未分配利潤主要用于公司北京、南京等口腔醫(yī)院的新建、擴建項目?！蓖ú哚t(yī)療在年報中表示。

　　不分紅恐影響再融資

　　眾所周知，監(jiān)管機構要求上市公司現(xiàn)金分紅，主要是考慮保護中小投資者的利益，得到充分的保障，畢竟認購企業(yè)的股權的一個目的是期望得到回報，而上市公司的回報分兩種，一種是現(xiàn)金分紅，一種是資本增值，同時現(xiàn)金分紅也促使企業(yè)認真的對待實體經營，從而提高企業(yè)的競爭力。

　　事實上，A股資本市場經過20多年的發(fā)展，上市公司的分紅率也在逐年提高，有的上市公司自上市至今在現(xiàn)金分紅方面一直表現(xiàn)不錯，雖然它們也會因行業(yè)周期、經濟環(huán)境等因素影響，或多或少的遇到一些經營困難，但依然選擇年年對股東進行現(xiàn)金分紅回報。而對于那些年年盈利且有可分配利潤就是不分紅的上市公司，不分紅雖然有萬般理由，但是作為資本市場中的一員，它們行為也引來投資者的反感與懊惱。

　　有投資者對《證券日報》記者抱怨，“上市公司有錢不分紅，我們也沒有辦法，只能怨自己運氣差沒買到好的公司股票。”

　　對于上市公司不分紅一事，《證券日報》記者采訪了投資者和其他上市公司高管，以及從事證券方面的律師，他們雖然對上市公司不分紅都表現(xiàn)出不理解，而從法律的角度來看，目前仍沒有辦法來懲罰它們并獲得有效賠償。

　　一位從事證券方面的律師對《證券日報》記者表示，監(jiān)管機構雖然對上市公司分紅有嚴格的規(guī)定，上市公司也按照規(guī)定制定了公司章程，主要它們按照公司章程來操作，如果不分紅，投資者也毫無辦法，但是，上市公司如果不按照規(guī)定進行分紅，那么它們的再融資將受到限制。

　　也就是說，從法律的角度，投資者沒有辦法來維護本來可以屬于自己的那份回報，因為上市公司分紅行為符合公司章程。

　　浙江一位上市公司高管表示，上市公司分紅是對股東的一種回報，“人家買你的股票，作為對他們的回報進行一定比例的現(xiàn)金分紅也是應該的，不理解為什么很多上市公司還不分紅?！?

　　同樣，一家大型企業(yè)的高管也表示不理解，“分紅是資本市場成熟的表現(xiàn)，是一個負責人的上市公司回報投資者的自然行為。如果這些上市公司有再融資或增資需求，它們就會把監(jiān)管機構分紅的規(guī)定重視起來了?！?