上市公司分紅方案中“大手筆”頻頻閃現(xiàn)。貴州茅臺(tái)以每股派息6.171元的分紅預(yù)案奪人眼球，被稱為“最土豪”的上市公司。此外，宇通客車(chē)、雙匯發(fā)展等另外9家公司的每股現(xiàn)金分紅也達(dá)到1元及以上水平。

　　從現(xiàn)金分紅總額角度觀察，上市公司的豪氣同樣令人咋舌。中國(guó)人壽公告每10股派息4.2元，現(xiàn)金分紅總額達(dá)到118.71億元。

　　工、農(nóng)、中、建等多家金融機(jī)構(gòu)分紅總額也在百億元以上。此外，貴州茅臺(tái)、華能?chē)?guó)際、中國(guó)神華、中信證券、美的集團(tuán)等多家上市公司出現(xiàn)在現(xiàn)金分紅超十億元的行列中。

　　作為A股市場(chǎng)舉足輕重的指標(biāo)股，“兩桶油”則在中期已實(shí)施分紅的基礎(chǔ)上再度出手。這也使得中石化、中石油2015年累計(jì)分紅總金額達(dá)到逾181億元和近160億元。

　　上市公司“豪氣”分紅大多有著良好的業(yè)績(jī)支撐。每股派現(xiàn)金額排名“亞軍”的宇通客車(chē)2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)35.35億元，按其目前22.13億股的總股本和每股1.5元的分紅方案來(lái)計(jì)算，股利支付率接近94，幾乎可謂“傾囊而出”。

　　事實(shí)上，近些年越來(lái)越多的上市公司開(kāi)始熱衷于真金白銀式的回報(bào)方式。2014年上市公司共計(jì)派發(fā)逾7000億元現(xiàn)金紅利。而截至今年4月11日的統(tǒng)計(jì)，上市公司擬現(xiàn)金分紅總額已突破6000億元。

　　大比例分紅是否意味著高回報(bào)？市場(chǎng)需求不振，致中聯(lián)重科2015年業(yè)績(jī)明顯下滑，但從3月末公布的預(yù)案看，每股分紅0.15元，股利支付率高達(dá)6886.64 。超比例分紅”引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

　　預(yù)案中，超利潤(rùn)分紅的還有中信重工、山東章鼓、柳工等多家制造業(yè)上市公司。凱石益正資產(chǎn)管理有限公司研究總監(jiān)仇彥英說(shuō)，因上述公司現(xiàn)有未分配利潤(rùn)巨大，分紅才有了“底氣”。但在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨去產(chǎn)能?chē)?yán)峻挑戰(zhàn)的背景下，公司盈利能力可能會(huì)受到影響，其持續(xù)的分紅能力和股價(jià)表現(xiàn)將面臨考驗(yàn)。

　　市場(chǎng)分析人士指出，部分上市公司公布大比例分紅預(yù)案后，或會(huì)出現(xiàn)股價(jià)上行和大股東減持同步的情形。因此，投資者需謹(jǐn)慎對(duì)待。事實(shí)上，近年來(lái)分紅前大股東大規(guī)模減持，除權(quán)除息后股價(jià)大幅“貼權(quán)”的案例并不鮮見(jiàn)。

　　光大證券首席分析師滕印說(shuō)，換個(gè)角度來(lái)觀察，即使上市公司變得越來(lái)越大方，A股整體回報(bào)水平與成熟市場(chǎng)相比仍有著不小的差距。

　　作為全球市場(chǎng)最重要的指數(shù)之一，美國(guó)道瓊斯工業(yè)指數(shù)長(zhǎng)期平均股息率約為2.4 。而截至4月15日的最新數(shù)據(jù)顯示，A股行業(yè)分類(lèi)中僅有金融、采礦、電力燃?xì)?、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)等少數(shù)行業(yè)股息率高于1.5，絕大部分行業(yè)股息率均不足1 。

　　滕印說(shuō)，這意味著若不考慮股價(jià)上漲因素，大部分公司股票的分紅收益尚難以跑贏一年期銀行定存。

　　通過(guò)制度設(shè)計(jì)引導(dǎo)上市公司持續(xù)分紅是成熟市場(chǎng)的慣例。以美國(guó)為例，即以長(zhǎng)期穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅為主，非穩(wěn)定的股份回購(gòu)和特別分紅為輔，多種分紅方式并存并相互補(bǔ)充，令股東得以從長(zhǎng)期持股中獲得穩(wěn)定回報(bào)。仇彥英說(shuō)，反觀中國(guó)股市，多年來(lái)形成的“重融資、輕回報(bào)”怪圈，使得上市公司難以提供穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，導(dǎo)致了投資者長(zhǎng)期持股意愿不足、市場(chǎng)“炒短”之風(fēng)盛行。

　　近年來(lái)，監(jiān)管層試圖通過(guò)約束性和鼓勵(lì)性制度，引導(dǎo)上市公司更多采用現(xiàn)金分紅方式。2013年證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)》，規(guī)定上市公司應(yīng)根據(jù)自身情況提出現(xiàn)金分紅政策。2015年8月證監(jiān)會(huì)等四部委發(fā)布的《關(guān)于鼓勵(lì)上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購(gòu)股份的通知》，再度強(qiáng)化監(jiān)管層督促上市公司現(xiàn)金分紅的態(tài)度。

　　仇彥英說(shuō)，在A股始終難以擺脫高波動(dòng)性困擾的背景下，單純依靠提高分紅水平，顯然不足以提升A股的投資價(jià)值和投資者長(zhǎng)期持股的意愿。

　　在一些業(yè)內(nèi)專(zhuān)家看來(lái)，引導(dǎo)上市公司建立持續(xù)分紅機(jī)制的同時(shí)，中國(guó)股市仍需通過(guò)完善制度、強(qiáng)化監(jiān)管，以降低波動(dòng)性和投機(jī)性。唯有如此，上市公司的分紅才有可能真正轉(zhuǎn)化為投資者實(shí)實(shí)在在的收益，從而樹(shù)立起長(zhǎng)期投資理念、培育起價(jià)值投資文化。

　　(新華社記者潘清桑彤)