6月6日，停牌一個(gè)多月的康恩貝宣布復(fù)牌。此前的5月27日，康恩貝馬不停蹄地公告稱收購浙江珍誠醫(yī)藥在線股份有限公司、嘉興益康生物技術(shù)有限公司部分股權(quán)。

　　康恩貝接連涉足兩家?guī)в谢ヂ?lián)網(wǎng)概念的醫(yī)藥資產(chǎn)，這背后，除了能看到康恩貝“觸網(wǎng)”的決心外，其“求快”的轉(zhuǎn)型策略也顯而易見。

　　不久前，康恩貝董事長胡季強(qiáng)曾公開表示：“康恩貝要用包括并購在內(nèi)的一切方式，在最短時(shí)間內(nèi)，建立起B(yǎng)2B、B2C、O2O的醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)，為在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代生存發(fā)展創(chuàng)造更多條件”。

　　不過，在越來越多傳統(tǒng)藥企快步“觸網(wǎng)”的同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥領(lǐng)域的諸多瓶頸卻遲遲不見突破。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前醫(yī)藥電商面臨的規(guī)模局限及盈利問題，主要是受醫(yī)藥電商自身發(fā)展瓶頸所致，如需要面對處方來源、醫(yī)保支付、物流配送等問題。除此之外，國家對處方藥網(wǎng)上銷售放開的政策至今仍未落地，這意味著讓市場千呼萬喚的處方藥網(wǎng)售蛋糕仍是泡影。

　　發(fā)力“互聯(lián)網(wǎng)+” 康恩貝接連收購兩公司

　　5月27日晚間，康恩貝發(fā)布公告，公司擬作價(jià)2.33億元現(xiàn)金方式收購和瑞控股、通聯(lián)創(chuàng)投、上海國藥合計(jì)15名交易對方持有的浙江珍誠醫(yī)藥在線股份有限公司26.44%股份，布局藥品電子商務(wù)營銷。收購?fù)瓿珊?，公司將合?jì)持有珍誠醫(yī)藥57.25%的股份，為其第一大股東。

　　據(jù)介紹，珍誠醫(yī)藥是一家醫(yī)藥健康電子商務(wù)及渠道增值服務(wù)運(yùn)營商，為首批獲得醫(yī)藥分銷B2B互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務(wù)資質(zhì)的企業(yè)，擁有自主開發(fā)并運(yùn)營的醫(yī)藥B2B電子商務(wù)平臺(tái)“醫(yī)藥在線”。

　　康恩貝表示將實(shí)現(xiàn)自有醫(yī)藥品牌在線下傳統(tǒng)渠道的基礎(chǔ)上打通線上渠道，增強(qiáng)產(chǎn)品營銷的廣度與深度，加快推進(jìn)公司內(nèi)部營銷資源整合，同時(shí)也將為珍誠醫(yī)藥加快布局“藥聯(lián)5萬家”提供豐富的藥品資源，拉動(dòng)公司原未上市、交易量少的品種的上市、上量，發(fā)揮出康恩貝藥品資源豐富的優(yōu)勢，提升公司總體盈利水平，進(jìn)一步打造開放型的醫(yī)藥交易平臺(tái)。

　　華泰證券的一份報(bào)告也同樣提到，康恩貝將借助珍誠網(wǎng)絡(luò)，以及“藥聯(lián)5萬家”和“云聯(lián)千商”等互聯(lián)網(wǎng)虛擬整合模式，獲得更多渠道以及物流配送能力，實(shí)現(xiàn)線上線下渠道業(yè)務(wù)融合和相互提升，有利于增強(qiáng)產(chǎn)品營銷的廣度與深度，部分OTC品種有望借助線上迅速放量。

　　不過，相關(guān)公告顯示，珍誠醫(yī)藥資產(chǎn)負(fù)債率較高。2013年末和2014年末珍誠醫(yī)藥的資產(chǎn)負(fù)債率分別為61.40%、62.22%。同時(shí)，由于銷售商品及提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金、購買商品及接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金波動(dòng)，標(biāo)的公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動(dòng)較大，2013年、2014年，珍誠醫(yī)藥經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1829.52萬元、?863.74萬元。

　　值得一提的是，珍誠醫(yī)藥曾兩次折戟?jiǎng)?chuàng)業(yè)板。公司分別于2010年、2012年兩次向證監(jiān)會(huì)提交在創(chuàng)業(yè)板上市的申請，但第一次由于經(jīng)營規(guī)模較小而撤回申報(bào)材料，第二次則因“鉻超標(biāo)膠囊”行業(yè)性事件以及與客戶票據(jù)糾紛撤回申報(bào)。與此同時(shí)，公司還于2014年9月向新三板提交掛牌申請，但由于去年12月康恩貝受讓公司股份而撤回申報(bào)材料。

　　除了收購珍誠醫(yī)藥外，同日，康恩貝還公告擬出資3000萬元以增資入股的方式取得外診斷試劑類公司嘉興益康生物技術(shù)有限公司20%股權(quán)。出資分兩期完成，首期出資額為2,000萬元，取得標(biāo)的公司15%股權(quán)。公司首期出資完成后，由標(biāo)的公司出資800萬元收購李志華及其關(guān)聯(lián)方持有南京檢康生物技術(shù)有限公司100%股權(quán)、杭州檢儀豪生物技術(shù)有限公司100%股權(quán)。公司稱，此次投資標(biāo)的公司系公司嘗試進(jìn)入體外診斷試劑行業(yè)，以及進(jìn)入智能穿戴設(shè)備領(lǐng)域。

　　康恩貝提到，此次投資嘉興益康嘗試進(jìn)入體外診斷試劑和智能穿戴設(shè)備領(lǐng)域，診斷試劑是公司突破制藥行業(yè)重圍的一項(xiàng)嘗試性行動(dòng)，而智能穿戴設(shè)備領(lǐng)域是公司完善互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)。

　　不過，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，目前嘉興益康尚處于虧損狀態(tài)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014年，嘉興益康實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.02萬元，凈利潤-118.49萬元；2015年1月~3月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.40萬元，凈利潤-24.94萬元。

　　康恩貝求快：寄望短期建立醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)

　　幾乎在同一時(shí)期，康恩貝接連宣布涉足兩家?guī)в谢ヂ?lián)網(wǎng)概念的醫(yī)藥資產(chǎn)。這其中，除了能看到康恩貝觸網(wǎng)的決心外，其“求快”的轉(zhuǎn)型策略也顯而易見。

　　日前，在中國上市公司協(xié)會(huì)聯(lián)合浙江上市公司協(xié)會(huì)共同舉行的“上門服務(wù)周之走進(jìn)浙江”活動(dòng)中，康恩貝董事長胡季強(qiáng)表示：“康恩貝要用包括并購在內(nèi)的一切方式，在最短時(shí)間內(nèi)，建立起B(yǎng)2B、B2C、O2O的醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)，為在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代生存發(fā)展創(chuàng)造更多條件”。

　　據(jù)悉，康恩貝產(chǎn)品線豐富，涉足心腦血管、泌尿、消化等多個(gè)領(lǐng)域，其中有90多個(gè)品種入選國家基藥目錄，150多個(gè)品種入選國家醫(yī)保目錄，旗下?lián)碛卸鄠€(gè)知名品牌如前列康、天保寧等。

　　胡季強(qiáng)認(rèn)為，以信息技術(shù)為核心的新的產(chǎn)業(yè)革命正顛覆傳統(tǒng)產(chǎn)品和傳統(tǒng)商業(yè)模式，這對傳統(tǒng)企業(yè)來說既是挑戰(zhàn)，也是前所未有的機(jī)遇。面對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)，傳統(tǒng)企業(yè)“要么電子商務(wù)，要么無商可務(wù)”。因此康恩貝要積極用互聯(lián)網(wǎng)思維和技術(shù)不斷顛覆自我，以避免被顛覆的命運(yùn)。

　　康恩貝對于醫(yī)藥觸網(wǎng)的熱衷與這一領(lǐng)域美好的前景不無關(guān)系。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前我國處方藥市場約8000億元，非處方藥只有2000億元。興業(yè)證券認(rèn)為，按照網(wǎng)售藥品占市場份額的30%來計(jì)算，醫(yī)藥電商伴隨著政策的放開將釋放出至少3000億元的市場空間。

　　不過，目前醫(yī)藥行業(yè)的觸網(wǎng)之路仍面臨多重瓶頸，遠(yuǎn)非“看上去那么美”。

　　今年3月，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》的一則報(bào)道指出，“如天貓、京東等傳統(tǒng)電商主要銷售醫(yī)療器械、保健藥品，非處方藥也只占總比重的20%；而其他藥企自建電商又面臨流量的提升問題”。換言之，目前網(wǎng)上藥店主角的并不是藥品，而是醫(yī)療器械。

　　此外，政策對醫(yī)藥電商的松綁也無確切日期。中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，自2014年5月28日國家食品藥品監(jiān)督管理總局發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)+食品藥品監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》以來，曾一度有傳言2015年年初會(huì)頒布相關(guān)條例，采用正面清單的方式，對一部分處方藥放開網(wǎng)售。消息人士稱，這類藥品多數(shù)可能為慢性病的處方藥。不過至今仍未見到相關(guān)政策出臺(tái)。

　　北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心負(fù)責(zé)人史立臣曾表示，目前醫(yī)藥電商面臨的規(guī)模局限及盈利問題，主要是受醫(yī)藥電商自身發(fā)展瓶頸所致，需要面對處方來源、醫(yī)保支付、物流配送等問題。

　　興業(yè)證券也表示，藥品電商要獲得實(shí)質(zhì)性發(fā)展仍然要面對較多的挑戰(zhàn)。興業(yè)證券分析認(rèn)為，政策困境是中國藥品電商所面臨的最大問題之一。目前，政策困境是網(wǎng)上限售處方藥、醫(yī)藥不分開處方難外流、醫(yī)保不能線上支付、醫(yī)保統(tǒng)籌賬（醫(yī)保占比最大部分，只在醫(yī)院使用）不能用于零售終端支付。

　　值得注意的是，一直沖在醫(yī)藥電商潮前的阿里健康目前也遭遇了“重大虧損”。近日，阿里健康公開披露業(yè)績預(yù)虧情況，稱重大虧損金額截至2014年3月31日為3460萬港元，而2015年3月31日虧損額將增加大約200%。此外，有消息稱阿里健康在石家莊的試點(diǎn)已停止補(bǔ)貼，導(dǎo)致使用阿里健康A(chǔ)PP平臺(tái)用戶量急劇減少。