停牌四個(gè)月后,九芝堂解開(kāi)了重組“面紗”:涌金系淡出,自然人李振國(guó)將通過(guò)定增注入資產(chǎn)和直接受讓大筆上市公司股權(quán),成為公司新的控股股東,其旗下友搏藥業(yè)則作價(jià)65億元實(shí)現(xiàn)借殼上市。

　　據(jù)方案,九芝堂此次定增注入資產(chǎn)和大筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓互為前提,缺一不可。具體安排如下,九芝堂擬以14.22元每股的價(jià)格向李振國(guó)、辰能風(fēng)投、綿陽(yáng)基金、楊承、盛鎖柱、高金巖、萬(wàn)玲、倪開(kāi)嶺、黃靖梅等合計(jì)非公開(kāi)發(fā)行股份4.58億股,購(gòu)買其所持有的友搏藥業(yè)100%股權(quán)。截至2015年3月31日,友搏藥業(yè)的預(yù)估值為65億元,其正式評(píng)估工作正在進(jìn)行中。

　　與此同時(shí),作為九芝堂的大股東,由涌金投資控股的九芝堂集團(tuán)擬以18元每股的價(jià)格向李振國(guó)轉(zhuǎn)讓8350萬(wàn)股,交易金額為15.03億元。上述交易完成后,李振國(guó)將合計(jì)持有上市公司42.32%的股權(quán),成為新控股股東,友搏藥業(yè)實(shí)現(xiàn)借殼上市。辰能風(fēng)投和綿陽(yáng)基金將分別持有19.47%和8.98%,為第二、三大股東;九芝堂集團(tuán)將僅剩4.84%股權(quán),為第十大股東。

　　公開(kāi)資料顯示,友搏藥業(yè)對(duì)單一產(chǎn)品及主要原材料的依存度都較高。從產(chǎn)品看,友搏藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于其主導(dǎo)產(chǎn)品疏血通注射液,2012、2013、2014年度及2015年1-3月,疏血通注射液的銷售收入占該公司營(yíng)業(yè)收入的比例均超過(guò)90%;從客戶看,公司對(duì)康美藥業(yè)的銷售收入占其同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為18.47%、19.36%、20.31%和31.81%;原料方面,水蛭、地龍是友搏藥業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品疏血通注射液的重要原材料,最近三年友搏藥業(yè)采購(gòu)水蛭、地龍等原材料占總采購(gòu)金額的比例均超過(guò)80%。

　　據(jù)披露,友搏藥業(yè)2012至2014年未經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)分別為3.23億、3.64億和4.03億元,李振國(guó)等友搏藥業(yè)原股東將均對(duì)友搏藥業(yè)未來(lái)盈利做出具體承諾,并與上市公司簽訂正式補(bǔ)充協(xié)議。

　　九芝堂認(rèn)為,該交易有助于公司彌補(bǔ)中藥注射劑領(lǐng)域的空缺、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)研發(fā)實(shí)力,通過(guò)與友搏藥業(yè)的醫(yī)藥資源整合、挖掘業(yè)務(wù)協(xié)同,將大幅提高公司的盈利能力。

　　醫(yī)藥行業(yè)人士認(rèn)為,目前在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)下,醫(yī)藥行業(yè)的整合趨勢(shì)已逐漸形成,友搏藥業(yè)和九芝堂同屬中藥行業(yè),上述交易的實(shí)現(xiàn)將會(huì)是雙贏的局面。