中國經(jīng)濟網(wǎng)編者按：對于湖北泰晶電子科技股份有限公司(以下簡稱“泰晶科技”)來說，它的上市之路充滿了坎坷。早在2014年5月29日，泰晶科技就出現(xiàn)在證監(jiān)會公布的預(yù)披露名單中。然而，就在其沖刺上市的關(guān)鍵時刻，卻因與前員工的一場官司站上了輿論的風口浪尖。另有媒體爆出，泰晶科技存在專利造假、數(shù)據(jù)造假、關(guān)聯(lián)交易、政府涉嫌輸送利益等問題。此外，招股書顯示，公司經(jīng)營中面臨各種風險，如負債高企、毛利率下降、應(yīng)收賬款金額較高等等，這些都為泰晶科技的IPO前景蒙上了陰影。

　　負債高企 毛利率逐年下降

　　泰晶科技成立于2005年11月4日，位于湖北省隨州市曾都經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，注冊資本5000萬元，主營業(yè)務(wù)為石英晶體諧振器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在音叉晶體諧振器產(chǎn)品方面生產(chǎn)規(guī)模和銷售收入位居國內(nèi)企業(yè)前列。

　　招股書顯示，泰晶科技報告期內(nèi)負債高企。其中2011年度負債合計8528.52萬元；2012年度合計8087.45萬元，較上年下降5.17%；2013年度猛增至1.38億元，較上年增長70.34%。母公司資產(chǎn)負債率分別達到42.10%、31.19%、40.46%。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，泰晶科技主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為44.14%、42.67%和40.52%，呈現(xiàn)較高水平，但逐年下降。此外，數(shù)據(jù)顯示，泰晶科技最近三年主要產(chǎn)品平均銷售價格整體呈現(xiàn)下降趨勢。招股書提示，如果公司不能有效的降低成本，抵消產(chǎn)品平均價格下降的風險，可能導致毛利率出現(xiàn)下滑，從而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

　　員工舉報老板專利造假

　　就在泰晶科技IPO之際，其公司離職員工李正軍曾在網(wǎng)上曝出的關(guān)于泰晶科技董事長喻信東專利造假的消息。

　　據(jù)21世紀經(jīng)濟報道此前報道，李正軍稱，泰晶科技于2010年8月4日，將其參與的深圳泰晶公司的“全自動調(diào)頻機”的技術(shù)成果以“音叉晶體自動調(diào)頻機測試裝置”、“石英音叉晶體自動調(diào)頻機的取料裝置”的名稱向國家知識產(chǎn)權(quán)局提出專利申請，并分別于2011年2月2日、2011年5月4日獲得專利號，但專利證書中列明的發(fā)明人均為泰晶科技董事長喻信東，作為上述專利的主要設(shè)計者，李正軍并不在其列。

　　對此，李正軍向深圳市中級人民法院提出申請，判令其為專利發(fā)明人、判令深圳泰晶公司賠禮道歉，并支付專利獎金和專利發(fā)明人報酬等訴訟請求。2013年9月3日，深圳市中院作出一審判決，駁回了李正軍的全部訴訟請求。

　　泰晶科技方面在接受媒體采訪時表示，“李正軍的說辭純屬斷章取義，關(guān)于專利的真假，查詢專利局網(wǎng)站是唯一官方的途徑，真假一查即明?！?/p>

　　財務(wù)數(shù)據(jù)造假為粉飾業(yè)績?

　　據(jù)《證券市場紅周刊》，泰晶科技存在多項數(shù)據(jù)造假嫌疑。以采購數(shù)據(jù)為例，根據(jù)2013年相關(guān)數(shù)據(jù)，泰晶科技該年度應(yīng)付賬款應(yīng)該較上一年度減少1450萬元左右才對。然而令人詫異的是，根據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，2013年應(yīng)付賬款金額相比2012年不但沒有減少，反而增加了760多萬，兩者間的差距竟然高達2200多萬。同樣核算2014年數(shù)據(jù)，其購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金要比實際采購金額多出近1500萬元。

　　無獨有偶，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也存在造假嫌疑。據(jù)《證券市場紅周刊》記者核算數(shù)據(jù)顯示，泰晶科技2012年期末的庫存商品金額應(yīng)該是2750多萬元，然而其招股書所提供的2012年的庫存商品金額和發(fā)出商品金額卻分別為719.61萬元和1021.19萬元，合計金額僅為1740.80萬元，相比核算金額竟然少了1000多萬元。同樣，2013年、2014年的庫存商品金額應(yīng)該分別為3100多萬元、4200多萬元，然而招股說明書給出的數(shù)據(jù)卻是2067.53萬元和2820.85萬元，與核算數(shù)據(jù)相差1000多萬元。

　　對此，文中指出，存貨是企業(yè)的重要資產(chǎn)，企業(yè)不會故意在招股書中虛減自己的庫存商品金額，少報資產(chǎn)，因此虛增產(chǎn)銷量就成了出現(xiàn)核算誤差最可能的原因。通過產(chǎn)銷量的虛增可使得企業(yè)新增庫存商品數(shù)量得以虛增，導致核算出的庫存商品金額與其公布數(shù)據(jù)大相徑庭，而產(chǎn)銷量的虛增的好處就在于能起到虛增利潤粉飾業(yè)績的效果。

　　關(guān)聯(lián)交易紛繁復(fù)雜疑點多多

　　此外，泰晶科技關(guān)聯(lián)交易紛繁復(fù)雜疑點多多。據(jù)悉，鴻潤生香港有限公司（簡稱“鴻潤生”）主要從事電子元器件的購銷業(yè)務(wù)，其經(jīng)營范圍為包括石英晶體諧振器在內(nèi)的電子元器件的購銷，以采購電子元器件成品為主，是泰晶科技的重要大客戶。

　　據(jù)《證券市場紅周刊》，泰晶科技與鴻潤生的交易產(chǎn)品不管是采購還是銷售，均為石英晶體諧振器，也就是說，泰晶科技先向關(guān)聯(lián)公司鴻潤生銷售數(shù)百萬的產(chǎn)品，同時再向其采購數(shù)百萬元的同類產(chǎn)品，一來一回，關(guān)聯(lián)雙方的營業(yè)收入都增加了，但其交易的真實性卻令人懷疑。

　　報道中還稱，鴻潤生的銷售渠道也與泰晶科技存在重合的情況，其中2012年、2013年和2014年，雙方的相同客戶數(shù)分別為9家、23家和31家，而截至2014年，鴻潤生的總客戶數(shù)量也不過是68家，相同客戶數(shù)占其客戶總家數(shù)的45.59%。

　　除此之外，泰晶科技與希華晶體、香港昊昱、泰佳晶、合肥市智揚信息科技有限公司等多家公司都存在著不同規(guī)模的關(guān)聯(lián)交易。對此，文章分析稱，在如此紛繁復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易下，該公司如何保障其中沒有利益輸送，又如何保障其財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性呢？

　　低息借款涉嫌利益輸送

　　另據(jù)《法治周末》報道稱，泰晶科技或與隨州市政府存在高達3000萬元的利益輸送。招股書顯示，2011年至2013年，泰晶科技獲得的地方政府補貼分別為251萬元、201萬元、689萬元，分別占當期利潤總額的4.85%、4.26%、13.15%，同時，泰晶科技還獲得地方財政2000余萬元的低息借款。

　　此外，據(jù)當?shù)厝罕娡嘎?，湖北泰晶公司在隨州“很受政府重視”。據(jù)悉，湖北泰晶公司被市政府評為“優(yōu)秀外來投資企業(yè)”，喻信東連續(xù)4年被評為曾都區(qū)優(yōu)秀企業(yè)家，2010年當選為曾都區(qū)第一屆政協(xié)常委，2011年當選為隨州市第三屆人大代表。

　　對此，《法治周末》援引一位業(yè)內(nèi)人士的話稱，“從個人和企業(yè)的名譽獎勵，到巨額資金的利益輸送，藏在湖北泰晶公司背后的權(quán)力魅影，顯而可見。”