分析師稱，以五大電力集團領(lǐng)銜的資產(chǎn)注入和整體上市將成為今年電力行業(yè)的投資主題之一

　　煤電往往都是冰火兩重天的“一對”，今年也不例外。與煤炭行業(yè)哀鴻遍野相比，電力行業(yè)可謂盆滿缽滿。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，去年62家上市電企實現(xiàn)凈利潤656億元，同比增12%，有超過九成實現(xiàn)盈利，僅有5家電企虧損。電企盈利的原因，多是因為煤價的下跌，造成成本大幅下降。此外，從去年以來，水電相比火電更為搶眼，水力發(fā)電量大增導(dǎo)致多家電企盈利增加。

　　此外，需要一提的是，電力行業(yè)將持續(xù)迎來利好。今年是電力行業(yè)體制改革及國企改革的關(guān)鍵一年，有多家電企存在資產(chǎn)注入預(yù)期。有分析師表示，以五大電力集團領(lǐng)銜的資產(chǎn)注入和整體上市將成為今年乃至較長時期內(nèi)電力行業(yè)的投資主題之一。

　　超九成電企悶頭發(fā)大財

　　記者根據(jù)東方財富網(wǎng)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月30日，在發(fā)布年報的62家上市電企中，僅有5家電企虧損，有超過九成的電企實現(xiàn)盈利。經(jīng)計算，這62家電企共實現(xiàn)656億元的凈利潤，而去年這一數(shù)據(jù)為586億元，同比增長12%。

　　虧損的5家公司分別是華銀電力、深南電A、深南電B、梅雁吉祥和*ST樂電。華銀電力表示，公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入62.1億元，同比下降16.7%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1.75億元，同比大降1733%，基本每股收益為虧損0.25元。對于虧損的原因，公司稱，因上網(wǎng)電量同比減少13.43%，減少銷售收入5.78億元；因銷售電價同比減少14.03元/兆瓦時，減少銷售收入1.03億元。

　　虧損的原因各不相同，而賺錢的電企多是因為煤價下跌，成本大幅下降。

　　其中，最賺錢的電企是華能國際。公司2014年實現(xiàn)凈利潤105.46億元，同比增加0.24%；每股收益0.75元。公司擬每10股派現(xiàn)金3.8元(含稅)。受益于煤價下降，華能國際全年實現(xiàn)燃料成本647.6億元，同比下降90.4億元，是營業(yè)成本同比下降88.5億元的最主要原因，從而保證了全年的盈利與去年同期持平。

　　此外，國電電力、浙能電力、華電國際和國投電力等龍頭電企也賺得盆滿缽滿。其中，2014年國電電力營業(yè)收入完成614.75億元；全年實現(xiàn)利潤116.62億元，再創(chuàng)歷史新高。

　　數(shù)據(jù)還顯示，有11家上市電企凈利增長超過100%。其中，華電能源凈利同比大增932%，黔源電力凈利同比增長397%，岷江水電增長196%，桂冠電力增長163%，川投能源154%。

　　值得注意的是，翻閱上市電企年報不難發(fā)現(xiàn)，去年以來，水電表現(xiàn)搶眼。桂冠電力、國投電力、岷江水電等公司都因為水電發(fā)電量大增而增厚了業(yè)績。

　　根據(jù)中電聯(lián)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2014年我國水電裝機容量和發(fā)電量分別歷史性突破3億千瓦和1萬億千瓦時，火電發(fā)電量則首次出現(xiàn)下降，火電設(shè)備平均利用小時數(shù)更是創(chuàng)下1978年以來的最低水平。

　　年報顯示，桂冠電力去年水電實現(xiàn)利潤總額12.94億元，同比增加332.65%；國投電力也因為雅礱江水電發(fā)電量同比大幅增長導(dǎo)致業(yè)績增長七成。

　　上海證券分析師朱立民表示，今年以來，水電站高水位調(diào)節(jié)庫容將加快釋放，發(fā)電量預(yù)期將大幅增長，推動業(yè)績高成長。水電將是優(yōu)先發(fā)展的領(lǐng)域，未來的可持續(xù)發(fā)展空間大。

　　10家電企存資產(chǎn)注入預(yù)期

　　今年4月份，煤電聯(lián)動啟動，上網(wǎng)電價下調(diào)，在一定程度上壓縮了電企的利潤。

　　但是，分析師指出，由于煤價不斷下跌，也削弱了電價下調(diào)對電企的影響，因此，今年電企的業(yè)績?nèi)耘f值得期待。

　　對于電企來說，今年除了煤價繼續(xù)走低的成本利好，還需要一提的是，今年是電力行業(yè)體制改革及國企改革的關(guān)鍵一年。很多電力國企或?qū)⒔璐藱C會實現(xiàn)對旗下上市電企的資產(chǎn)注入。

　　中金公司的一份研究報告指出，A股多家大型發(fā)電商均有資產(chǎn)注入預(yù)期(大股東承諾)。結(jié)合PB估值水平、大股東控股比例、以及在手現(xiàn)金水平，短期內(nèi)啟動資產(chǎn)注入可能性最大的是桂冠電力、 國投電力。

　　其中，華電集團承諾，2016年底前向華能國際注入常規(guī)能源資產(chǎn)；國電集團向國電電力注入未上市的常規(guī)發(fā)電資產(chǎn)；國家開發(fā)投資公司承諾爭取2015年底前向國投電力注入非上市獨立發(fā)電資產(chǎn)。

　　此外，內(nèi)蒙華電、京能電力、長江電力、桂冠電力、華電國際等多家上市公司都有資產(chǎn)注入的預(yù)期。

　　今年2月份，華銀電力發(fā)布了重組公告，大股東大唐集團終于兌現(xiàn)了股改承諾，擬將旗下兩處火電以及一處水電資產(chǎn)注入上市公司。這對于巨虧的華銀電力可以說是一根救命稻草。

　　大唐集團還表示，對于位于河北省的火電業(yè)務(wù)資產(chǎn)，集團不遲于2015年10月份左右在該等資產(chǎn)盈利能力改善并且符合相關(guān)條件時注入大唐發(fā)電。

　　有電力分析師向記者表示，資產(chǎn)注入和整體上市將成為今年乃至較長時期內(nèi)電力行業(yè)的投資主題之一，五大發(fā)電集團的整合行為影響最大，最可行的整合方向是集團持續(xù)向上市公司注入資產(chǎn)，實現(xiàn)“分步整體上市”或“分區(qū)域整體上市”。

　　民生證券也指出，2015年電力行業(yè)將迎來國企改革實質(zhì)性推進，集團公司資產(chǎn)注入將在今年不斷出現(xiàn)，央企控股上市公司“小公司，大集團”將迎來質(zhì)變。