北京時(shí)間2月19日下午消息，深圳房企佳兆業(yè)集團(tuán)負(fù)債規(guī)模離奇飆升讓很多投資者擔(dān)心中國房地產(chǎn)開發(fā)商的真實(shí)債務(wù)杠桿可能比此前預(yù)計(jì)的高很多。

　　中型房地產(chǎn)開發(fā)商佳兆業(yè)周一對(duì)外公布公司目前負(fù)債650億元（約合104億美元），這一數(shù)字讓很多分析師目瞪口呆。去年6月份佳兆業(yè)公布的財(cái)報(bào)顯示債務(wù)規(guī)模僅為該數(shù)字的一半。

　　佳兆業(yè)債務(wù)規(guī)模飆升的一個(gè)原因可能是，去年深圳市政府對(duì)該公司旗下部分房地產(chǎn)項(xiàng)目的禁售，原本被計(jì)入短期負(fù)債的業(yè)主預(yù)付款現(xiàn)在被迫計(jì)入長期負(fù)債。

　　不過，另一個(gè)令人擔(dān)憂的原因可能是，佳兆業(yè)在此前公布的報(bào)表中隱瞞了300億元債務(wù)。我們有理由相信其他中國房地產(chǎn)開發(fā)商也采取了類似做法，尤其是在中國房地產(chǎn)市場開始降溫的節(jié)骨眼。

　　“我們對(duì)中國房地產(chǎn)市場更加謹(jǐn)慎，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正在升高，估值和前景也會(huì)因?yàn)榧颜讟I(yè)債務(wù)危機(jī)發(fā)生改變，”O(jiān)ne Asia Investment Partners的投資組合經(jīng)理Brayan Lai表示。

　　大量新房過剩以及中國大城市房價(jià)連續(xù)九個(gè)月下滑也意味著投資者對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)商的前景已經(jīng)非常擔(dān)憂。

　　佳兆業(yè)集團(tuán)的債務(wù)違約只是這些擔(dān)憂的爆發(fā)，更何況佳兆業(yè)去年下半年的時(shí)候還被市場廣泛認(rèn)為是一家資產(chǎn)負(fù)債表健康，現(xiàn)金流穩(wěn)定的優(yōu)秀開發(fā)商。

　　“佳兆業(yè)危機(jī)為中國房地產(chǎn)市場敲響警鐘，”麥格理證券中國和香港研究主管David Ng表示。他認(rèn)為投資和有必要徹查其他開發(fā)商是否有意隱瞞債務(wù)。

　　“人們必須仔細(xì)審查中國房地產(chǎn)開發(fā)商是否有任何潛在的表外負(fù)債和被隱瞞的擔(dān)保，他們的財(cái)務(wù)報(bào)表可能沒有公布這些負(fù)債，”Ng指出。

　　人們預(yù)計(jì)，中國地產(chǎn)商的負(fù)債率去年一直在上升。投資銀行巴克萊基于企業(yè)財(cái)報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，2014年中國房企的凈負(fù)債比已經(jīng)從2013年的73.2%大幅升高至83.8%。

　　路透社數(shù)據(jù)顯示，2014年離岸美元債券中，除去日本和澳大利亞，亞洲地區(qū)高收益率企業(yè)債中61%為中國房地產(chǎn)開發(fā)商所發(fā)行。

　　本月早些時(shí)候，如果不是融創(chuàng)中國出手相救，佳兆業(yè)很可能成為中國首家離岸債券違約的房地產(chǎn)企業(yè)。

　　為了促成融創(chuàng)中國對(duì)公司的收購，佳兆業(yè)正在想方設(shè)法說服債券持有人同意債務(wù)重組。

　　不過，對(duì)于債權(quán)人來說，周二公布的數(shù)據(jù)顯示，為了保護(hù)投資人權(quán)益，法院對(duì)佳兆業(yè)資產(chǎn)的查封規(guī)模已經(jīng)達(dá)到20億美元，融創(chuàng)中國收購佳兆業(yè)能否順利成行還是個(gè)未知數(shù)。

　　此外，佳兆業(yè)還宣布，今年年底公司還有至多50億美元的債務(wù)需要還本付息。

　　法國巴黎銀行房地產(chǎn)行業(yè)研究主管Wee Liat Lee表示，他原本預(yù)計(jì)中國海外發(fā)展和萬科等大型房企可能會(huì)競購佳兆業(yè)，不過債務(wù)規(guī)模的撲朔迷離讓這幾家企業(yè)最終收手。

　　“現(xiàn)在的問題很明顯，讓他們止步收購的正是佳兆業(yè)到底隱瞞了多少債務(wù)，”他表示。