這一回，傅成玉終于再一次收獲了來自中央政府的認(rèn)可，似乎正印證了他那句“贏得尊重比掙大錢重要”的話。32年前從海外學(xué)成歸來便加入中國海洋石油總公司的傅成玉難以想象的是，從彼時便掀起了一輪國企改革浪潮，到了上世紀(jì)90年代末再掀起拯救差點死掉的國企三年脫困改革，而如今新一輪國企混合所有制改革里——中國石化集團(tuán)改革竟然由已經(jīng)63周歲的他來扛大旗。

　　新年伊始，1月5日晚間，中國石化公告，子公司中國石化銷售有限公司(下稱銷售公司)增資引進(jìn)投資者的計劃已獲得國家發(fā)改委和商務(wù)部的批復(fù)，公司將據(jù)此辦理后續(xù)交割手續(xù)，隨后的1月13日坊間又傳出消息稱，銷售公司決定將于今年在中國香港上市，首次公開募資或達(dá)50億美元。

　　與此同時，有媒體報道稱，2015年能源領(lǐng)域的改革重點將轉(zhuǎn)向油改，油氣改革今年會“大動”，中石油混合所有制改革已經(jīng)在新疆啟動試點。這些似乎意味著今年中石化[微博]混改將再次“加速度”。

　　盡管，“具有國際化視野、兼具企業(yè)家和國企管理者素質(zhì)”的傅成玉掌舵的中石化混改，在各利益方博弈中長袖善舞，使得混改朝著“看起來很美”的方向前進(jìn)。但是，銷售公司上市將會為混改埋下怎樣的隱憂？接下來傅成玉能否帶領(lǐng)中石化和投資者開始一場歡喜和睦之旅？

　　上市或存管理隱憂

　　中海油能源經(jīng)濟(jì)研究院戰(zhàn)略研究室主任單聯(lián)文對傅成玉的評價為“真正的企業(yè)家”，但他依然擔(dān)心，銷售公司上市或為此次混改埋下管理隱憂。

　　日前，中石化新聞發(fā)言人呂大鵬對外坦言，銷售公司董事會的成立工作正在抓緊籌備，但是“關(guān)于銷售公司上市，尚無相關(guān)信息可以發(fā)布?！?

　　據(jù)透露，中石化銷售公司將引入的3名社會投資方的董事中，有2名來自基金公司，分別為嘉實基金公司總經(jīng)理趙學(xué)軍和華夏基金[微博]副總經(jīng)理、華夏香港CEO張霄嶺。另一名社會投資方的董事可能來自人保。

　　去年中石化發(fā)布的引資公告中提到，“公司的態(tài)度是，股東如果要求上市，就計劃上市”，傅成玉也有類似表示，而據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報獲悉，股東當(dāng)然希望通過上市使手中的原始股升值。

　　在單聯(lián)文眼里，此時的傅成玉和中石化正處于漩渦之中，“這一步走好后，可能步步走好”。然而引入民間投資者僅是混改的開始，而非結(jié)局，最重要的則是能源央企巨鱷中石化和來自各領(lǐng)域非常分散的民間投資者之間的業(yè)務(wù)和管理上無縫對接。

　　值得關(guān)注的是，2014年9月13日和9月17日，在銷售公司投資者名單披露前后幾天，籌備兩三年之久的中石化集團(tuán)旗下石油工程業(yè)務(wù)以及石油機(jī)械制造業(yè)務(wù)分拆并相繼公告借殼上市。*ST儀化(600871.SH)因此成為中石化集團(tuán)旗下石油工程業(yè)務(wù)重要上市平臺，中石化集團(tuán)石油機(jī)械裝備相關(guān)資產(chǎn)將全部注入江鉆股份。彼時，頗有傅成玉風(fēng)格的專業(yè)化改造發(fā)展、實現(xiàn)保值增值的路上又添了“兩員虎將”。

　　如今外界對傅成玉有這樣的描述，即深諳央企混改的各利益方平衡點，將民資入股上限設(shè)置為30%，在估值上既避免國有資產(chǎn)流失，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值，還引入多元化的董事會制度和非油業(yè)務(wù)板塊的職業(yè)經(jīng)理人制度。

　　銷售公司將建立多元化的董事會，初步考慮由11名董事組成，他們分別來自于中國石化、投資者，另外還有獨立董事和職工董事。董事長由董事會選舉產(chǎn)生。

　　單聯(lián)文告訴經(jīng)濟(jì)觀察報，從引入多元化的董事會制度來看，銷售公司雖然是中石化控股，但30%由民營投資者持有，這將使得公司管理上發(fā)生重大變化，以后中石化在銷售公司董事會里不是絕對席位了，一定會形成“吵架”董事會，銷售公司未來的董事長將會懼怕召開董事會，這是好事兒。

　　單聯(lián)文擔(dān)憂的是，中石化集團(tuán)原來是雙層董事會，其中一個是集團(tuán)董事會，一個是上市公司中國石化董事會，這是中國公司治理結(jié)構(gòu)中的普遍現(xiàn)象，而銷售公司上市則將打破這種局面，而出現(xiàn)新管理權(quán)限格局即斜三角形董事會結(jié)構(gòu)，這恐怕將為公司以后的管理埋下隱患。

　　中石化集團(tuán)、中國石化以及銷售公司各自擁有各自的董事會，如銷售公司上市，同時銷售公司又是中國石化這個上市公司的控股子公司，兩者又都屬于中石化集團(tuán)，于是由上述三者的三個董事會形成了斜三角形董事會結(jié)構(gòu)。而實際運作中三個董事會的決策難以做到都有效，恐怕在兩個上市公司中國石化和銷售公司董事會之間，權(quán)限有無法協(xié)調(diào)的可能性存在。

　　而據(jù)一位接近傅成玉的人士對經(jīng)濟(jì)觀察報透露，其實傅成玉也看到了這個問題，但是他或許不會避免這種情況發(fā)生，因為即使他不這么走也會有人推著他這么走，這就是傅成玉很難做的地方。

　　63歲的傅成玉，曾在掌舵中海油時因優(yōu)尼科收購案而受到美國《時代》周刊贊譽(yù)：“他過人的膽識開啟了一個新時代”，此次其掌舵的中石化一直走在混改前列，并承擔(dān)著“摸著石頭過河”的使命，且看傅成玉這次如何收官。

　　混改內(nèi)情

　　既然銷售公司增資千億引進(jìn)投資者的計劃已獲得國家發(fā)改委和商務(wù)部的批復(fù)，接下來混改動作應(yīng)該會陸續(xù)推出，而傅成玉本人的經(jīng)歷和尚未公開混改設(shè)想產(chǎn)生的內(nèi)情，或許可讓外界看到未來中石化混改的大概方向。

　　傅成玉或許永遠(yuǎn)難以忘記，2011年4月的一天，傅成玉從一街之隔的中海油來到了位于北京朝陽門北大[微博]街22號的中石化大廈，在中央的任命下開始正式掌舵曾經(jīng)的競爭對手中石化。中海油雖然多年來在中石油、中石化兩大巨頭的夾縫中求生存，但傅成玉通過2005年收購美國優(yōu)尼科而被世界所熟知，后來其對中海油業(yè)務(wù)進(jìn)行專業(yè)化重組改造，中海油服和海油工程等紛紛上市。

　　短短一街之隔的挪動卻讓傅成玉倍感壓力，中石化有橫跨上中下游的全產(chǎn)業(yè)鏈，總資產(chǎn)是中海油的兩倍還多，員工則達(dá)200多萬人，是中海油的20多倍。

　　但是對媒體頗為親近的傅成玉并未因此變得“無為”，自他任職中石化那天起，傅成玉便開始試圖復(fù)制中海油各業(yè)務(wù)分拆上市走專業(yè)化發(fā)展的路子。在這種改革鋪墊下，借著十八屆三中全會《決定》里進(jìn)行國企混合所有制改革的強(qiáng)勁東風(fēng)，才有了至今短短不到一年，從拿出混改資產(chǎn)到投資者引入落地的迅猛而有序的混改格局。

　　一個有力的改革佐證是，2014年9月14日晚間中國石化發(fā)布了一則公告，披露了中國石化銷售有限公司成功引入境內(nèi)外25家投資者，后者以1070.94億元認(rèn)購公司29.99%的股權(quán)，增資完成后，中國石化將持續(xù)有銷售公司70.01%的股權(quán)。這是去年全球最大的并購。

　　不過有意思的是，中石化銷售公司引入的25家投資者，其中有9家產(chǎn)業(yè)投資者，還是中石化的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略合作伙伴，而中石化與這些包括騰訊、海爾、復(fù)星、匯源等來自于互聯(lián)網(wǎng)、家電、醫(yī)藥、飲料等諸多領(lǐng)域的“小伙伴”“相親”并最終“訂婚”的靈感來得頗為偶然。

　　對中石化混改的戰(zhàn)略方向研究參與較多的單聯(lián)文向經(jīng)濟(jì)觀察報獨家透露，包括中石化最早與談判阿里巴巴[微博]，加上后來引資名單里的騰訊、海爾等諸多領(lǐng)域的企業(yè)，這些都源自于一次非正式的討論會。

　　單聯(lián)文回憶道，當(dāng)時有一個外國咨詢機(jī)構(gòu)約中石化董事長傅成玉聊天，單聯(lián)文和民生證券管清友[微博]等人也在場，大家討論賣油如何與互聯(lián)網(wǎng)掛鉤的問題，而且歐洲已經(jīng)出現(xiàn)了極品油在網(wǎng)上賣差價的例子，叫做P2P方式。

　　會上，單聯(lián)文隨口說起高德地圖應(yīng)用到互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)，發(fā)展比較快，另外交管局里的攝像頭資源沒有開發(fā)，如果互聯(lián)網(wǎng)把這個用起來便可以實時查找路況了，而中石化的龐大的加油站網(wǎng)絡(luò)就類似于交管局手握的無數(shù)攝像頭。這個隨口說的點子讓在場的傅成玉眼前一亮。記憶鍵回車，傅成玉剛到中石化上任不久，便發(fā)現(xiàn)中石化早在2008年正式開始的非油業(yè)務(wù)主要是易捷便利店。在中石化3萬座加油站、2.3萬家易捷便利店這么龐大的網(wǎng)絡(luò)之下，易捷便利店并不能自負(fù)盈虧，還需向中石化主業(yè)“要飯吃”，這在他看來是很諷刺的事情。因為在國外成熟市場加油站利潤有50%來自非油品業(yè)務(wù)。

　　試圖發(fā)力非油產(chǎn)業(yè)的傅成玉，引入騰訊等的真正目的，并非是讓它單純“賣油”，而是琢磨讓它的數(shù)據(jù)與加油站結(jié)合起來，給資產(chǎn)增值。

　　海爾集團(tuán)也從中石化龐大的加油站網(wǎng)絡(luò)和1億張以上的加油卡中看到商機(jī)，該集團(tuán)新聞發(fā)言人曾對經(jīng)濟(jì)觀察報稱，中石化一直強(qiáng)調(diào)未來銷售公司將從油品供應(yīng)商向綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型，而海爾的日日順將探索為中石化易捷便利店及電商業(yè)務(wù)提供倉儲和配送等服務(wù)，雙方將會有深度的合作。

　　單聯(lián)文告訴經(jīng)濟(jì)觀察報，未來中石化加油站倉儲里將會有海爾電器，在客戶網(wǎng)上下單后，從加油站發(fā)往客戶家中，而且因為撇開了中間環(huán)節(jié)和大型家電連鎖終端，會更有性價比優(yōu)勢。

　　單聯(lián)文總結(jié)道，傅成玉也好，海爾集團(tuán)董事長張瑞敏也好，他們都是真正的企業(yè)家，就如古代的曹操一樣，非常善于利用別人給出的好點子。

　　傅成玉和中石化給投資者和公眾描述了一個美好的藍(lán)圖，中石化從油品提供商轉(zhuǎn)型為綜合服務(wù)商，今后，銷售公司在發(fā)展優(yōu)勢油品業(yè)務(wù)的同時，將發(fā)揮平臺優(yōu)勢，拓展便利店、汽車服務(wù)、O2O、車聯(lián)網(wǎng)、金融服務(wù)、廣告等新興業(yè)務(wù)，逐步提供全方位的綜合性服務(wù)，打造讓消費者信賴、人民滿意的生活驛站。

　　而未來擺在老帥傅成玉面前的是，中石化混改的具體考驗，比如混改細(xì)則、新管理機(jī)制探索、怎樣讓民營企業(yè)們從中感受到實惠等等，這些工作做好，才能使中石化真正起到示范作用。