廈門大學能源經(jīng)濟協(xié)同創(chuàng)新中心主任林柏強坦言，電企收入下滑主要是上網(wǎng)電價下調，同時，有的電企上網(wǎng)電量下降，也會拖累收入；上述四大上市電企仍以火電為主，持續(xù)走低的煤炭價格，讓其盈利水平還比較可觀。

　　歡送十月，喜迎十一月，國電、大唐、華能、華電四大發(fā)電集團的核心上市公司陸續(xù)公布了2015年第三季報，向投資者交上了最新的業(yè)績答卷。

　　2015年1-9月，國電電力(600795.SH)、大唐發(fā)電(601991.SH)、華能國際(600011.SH)和華電國際(600027.SH)的營業(yè)收入“清一色”出現(xiàn)下滑。在盈利水平上，國電電力和大唐發(fā)電“泛綠”，華能國際和華電國際則“翻紅”。

　　據(jù)記者粗略統(tǒng)計，上述四家上市電企共計實現(xiàn)營業(yè)收入約為2371.53億元，相較于2014年1-9月約為2615.66億元，下跌9.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤合計約為278.01億元，和2014年前三季度約為248.54億元相比，逆勢增長11.86%。

　　廈門大學能源經(jīng)濟協(xié)同創(chuàng)新中心主任林柏強坦言，電企收入下滑主要是上網(wǎng)電價下調，同時，有的電企上網(wǎng)電量下降，也會拖累收入。上述四大上市電企仍以火電為主，持續(xù)走低的煤炭價格，讓其盈利水平還比較可觀。

　　電價下調影響收入

　　國電集團、大唐集團、華能集團、華電集團，以及由中電投與國家核電合并之后的國電投，并稱為中國五大發(fā)電集團。五大發(fā)電集團各有一家核心上市公司，且都以火力發(fā)電為主。但由于國電投掌控的中國電力(02380.HK)是在聯(lián)交所掛牌，并沒有發(fā)布2015年第三季報。

　　2015年1-9月，國電電力、大唐發(fā)電、華能國際和華電國際的營業(yè)收入分別約為413.62億、470.95億、972.49億和514.47億元，相較于2014年同期的464.28億、523.13億、1056.83億和571.42億元，下跌幅度各為10.91%、9.97%、7.98%和9.97%。

　　一家煤電企業(yè)相關人士告訴記者，影響發(fā)電企業(yè)收入主要有兩大因素，一是售電量或者說是上網(wǎng)電量，二是上網(wǎng)電價?！敖衲晟习肽晟暇W(wǎng)電價下調了一次，應該對各大發(fā)電企業(yè)都會有不同程度的影響?！?/p>

　　2015年4月19日，國家發(fā)改委印發(fā)《關于降低燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價和工商業(yè)用電價格的通知》，決定自4月20日起全國燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價平均下調0.02元/千瓦時(1千瓦時等于1度)。

　　雖然上述四大上市電企的業(yè)務版圖已經(jīng)囊括火電、水電、風電、太陽能發(fā)電等，但以煤為燃料的火電仍占據(jù)重要地位，所以，燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價的下調在不同程度上拉低了上述四大上市電企的平均上網(wǎng)電價。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，2015年前三季度，國電電力、華能國際和華電國際的平均上網(wǎng)電價各為0.35778元/千瓦時、0.44668元/千瓦時和0.42685元/千瓦時，分別同比下降4.40%、1.48%和3.08%；同期，大唐發(fā)電的平均上網(wǎng)電價為0.4011元/千瓦時，但沒有提及同比增減比例。

　　“今年前三季度，本公司的營業(yè)收入比去年同期減少約9.97%，主要原因是發(fā)電量同比下降及上網(wǎng)電價下調的綜合影響。”華電國際方面在2015年第三季報中指出。

　　盈利增減不一

　　雖然上述四大上市電企的營業(yè)收入都是步調一致地向下走，但在盈利水平上，卻“各行其是”了。

　　2015年1-9月，國電電力和大唐發(fā)電歸屬于上市公司股東的凈利潤分別約為49.2億和35.87元，相較于2014年同期的51.17億和36.64億元，下跌幅度各為3.84%和2.11%。

　　對此，國電電力方面表示，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少3.84%，主要是由于電量同比減少，收入減少所致。數(shù)據(jù)顯示，2015年前三季度，國電電力累計上網(wǎng)電量為1178.57億千瓦時，同比下降8.46%。

　　無獨有偶。2015年前三季度，大唐發(fā)電的累計完成上網(wǎng)電量也同比減少約5.51%，約為1261.228億千瓦時。

　　但大唐發(fā)電并沒有在2015年第三季報中對盈利下滑作出專門解釋。合并利潤表顯示，由于營業(yè)總收入的減少金額遠高于營業(yè)總成本的減少金額，使大唐發(fā)電的營業(yè)利潤同比“縮水”9.21億元，跌幅接近14%。

　　然而，2015年1~9月，大唐發(fā)電的營業(yè)外收入約為11.15億元，比2014年同期飆升7.39億元，一定程度上平滑了大唐發(fā)電的盈利水平，使其沒有像營業(yè)利潤那樣，出現(xiàn)較大的跌幅。

　　“公司營業(yè)外收入比上年同期增加約196%，主要是因為本期較上年同期遞延收益攤銷增加的影響。”大唐發(fā)電方面如上表示。

　　與國電電力、大唐發(fā)電收入、盈利雙雙下滑不同，華能國際、華電國際在收入下降的同時，卻實現(xiàn)了盈利大幅上漲的目標。

　　2015年前三季度，華能國際和華電國際歸屬于上市公司股東的凈利潤各自約為132.25億和60.69億元，和2014年前三季度113.37億和47.36億元，分別逆增16.74%和28.13%。

　　雖然與大唐發(fā)電一樣，華能國際也沒有專門對盈利變動作出具體說明，但華電國際方面卻坦言，公司盈利同比增長，主要原因就是燃料價格下跌的影響。

　　林柏強告訴記者，作為火電的主要燃料，煤炭價格持續(xù)下跌，且遠大于上網(wǎng)電價下調幅度，對于火電來說是有利的，但如果年內上網(wǎng)電價進行二次下調，加之煤炭價格繼續(xù)大幅下跌空間有限，發(fā)電企業(yè)2016年的盈利會相應減少。