本周螺紋鋼振蕩反復(fù)，周一接近漲停收盤，周中小幅回落，周四再度上演回落沖高一幕。從技術(shù)面來(lái)看，主力移倉(cāng)換月，期現(xiàn)價(jià)差達(dá)到300元/噸以上，均支持期貨反彈。從基本面來(lái)看，目前市場(chǎng)供給偏緊、需求平穩(wěn)釋放，也對(duì)價(jià)格造成明顯支撐。在各種利好共振之下，螺紋鋼走出一波反彈行情。

　　APEC或影響后期供給

　　據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月下旬粗鋼日均產(chǎn)量217萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.43%，日均粗鋼產(chǎn)量維持高位。近期受螺紋鋼現(xiàn)貨拉漲影響，煉鋼利潤(rùn)出現(xiàn)小幅反彈，估算模型大型鋼企三級(jí)螺紋毛利均值在115元/噸，維持在盈虧平衡上方。全國(guó)高爐開(kāi)工率保持在90%附近，目前全國(guó)鋼廠高爐開(kāi)工率89.5%，環(huán)比上周下降0.42個(gè)百分點(diǎn)。唐山地區(qū)高爐開(kāi)工率90.9%，較上周持平。高爐開(kāi)工率出現(xiàn)小幅下降，與高爐檢修有關(guān)。

　　值得注意的是，為做好2014年亞太經(jīng)合組織(APEC)會(huì)議空氣質(zhì)量保障工作，鋼鐵大省河北制定《2014年亞太經(jīng)合組織會(huì)議空氣質(zhì)量保障措施》，確保主要大氣污染物排放量減少30%以上。

　　會(huì)議期間，重點(diǎn)控制區(qū)域全程啟動(dòng)企業(yè)停產(chǎn)、限產(chǎn)和施工工地停工措施;一般控制區(qū)域在北京地區(qū)發(fā)生重度以上污染天氣(AQI>200)時(shí)，啟動(dòng)企業(yè)停產(chǎn)、限產(chǎn)和施工工地停工預(yù)案。列入2014年壓減和淘汰產(chǎn)能的項(xiàng)目，會(huì)議期間一律禁止生產(chǎn)。

　　另一產(chǎn)鋼大戶山東省也早在9月就制定了《山東省2014年亞太經(jīng)合組織會(huì)議空氣質(zhì)量保障措施》，確保會(huì)議期間山東主要大氣污染物至少減排30%。會(huì)議期間，山東省2534個(gè)各類產(chǎn)生揚(yáng)塵污染的建筑工地將停止作業(yè)。

　　在政策影響下，會(huì)議期間北京周邊地區(qū)相關(guān)工廠將停產(chǎn)或減產(chǎn)，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)造成一定減少，對(duì)螺紋鋼價(jià)格形成一定提振。

　　節(jié)后現(xiàn)貨鋼價(jià)整體上漲

　　節(jié)后螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格全面反彈，華東市場(chǎng)庫(kù)存低位、規(guī)格不齊。唐山市場(chǎng)軋線停產(chǎn)較多。山西臨汾地區(qū)部分鋼廠限電減產(chǎn)，整體造成對(duì)市場(chǎng)投放不足。山東鋼廠整體庫(kù)存下降，出現(xiàn)聯(lián)合挺價(jià)。北京市場(chǎng)漲幅相對(duì)較小，主要是擔(dān)心后期的工地停工對(duì)需求造成影響。整體來(lái)看，螺紋鋼短期供應(yīng)收縮、需求平穩(wěn)釋放，對(duì)價(jià)格支撐偏強(qiáng)。

　　短期來(lái)看，主力換月、9月鋼廠出口加大、APEC會(huì)議帶來(lái)的環(huán)保減產(chǎn)預(yù)期以及10月相對(duì)平穩(wěn)的需求，都將支持螺紋鋼短期反彈。不過(guò)，由房地產(chǎn)需求下滑引發(fā)的根本矛盾尚未解決，2650元/噸以上鋼廠套保意愿會(huì)明顯增強(qiáng)，所以螺紋鋼不建議追反彈，反彈逢高沽空會(huì)是更好的機(jī)會(huì)。