今年7月份曾表示要全盤接收多美滋中國(guó)的蒙牛和雅士利昨天發(fā)布公告稱，各方已在12月1日簽訂意向股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，達(dá)能以12.3億港元向雅士利出售多美滋中國(guó)，另外達(dá)能將此次交易所獲取的對(duì)價(jià)，用以認(rèn)購(gòu)蒙牛乳業(yè)發(fā)行的股份。昨天這一公告也首次披露了多美滋中國(guó)已經(jīng)連續(xù)兩年巨虧。

　　多美滋中國(guó)業(yè)績(jī)一落千丈

　　根據(jù)公告，買賣各方已經(jīng)在12月1日簽訂意向股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。包括商標(biāo)、專利在內(nèi)的多美滋中國(guó)全部股權(quán)將以12.3億港元的價(jià)格出售，全部現(xiàn)金支付交割后，多美滋中國(guó)將成為雅士利的間接全資附屬公司。此項(xiàng)交易尚待相關(guān)政府部門和雅士利股東批準(zhǔn)后生效。

　　達(dá)能和雅士利有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，按照之前的協(xié)議，達(dá)能將使用轉(zhuǎn)讓多美滋中國(guó)股權(quán)所得收益，通過中糧乳業(yè)投資有限公司認(rèn)購(gòu)蒙牛定向增發(fā)的不超過2%的股份。

　　這則公告首次曝光多美滋中國(guó)的業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，多美滋中國(guó)的凈銷售額從2012年財(cái)務(wù)年度的57.33億元直接下降至2014財(cái)年的13.19億元；凈利潤(rùn)2012年還是7.65億元，而2013年迅速下跌并巨虧6.42億元，到了2014年虧損繼續(xù)擴(kuò)大至7.71億元。

　　而讓多美滋在短短時(shí)間內(nèi)從無(wú)限風(fēng)光走向沒落還是因?yàn)?013年8月發(fā)生的一起烏龍事件。當(dāng)年，多家奶粉企業(yè)卷入全球最大奶粉供應(yīng)商恒天然肉毒桿菌事件，盡管此事后來(lái)被證實(shí)為烏龍事件，但是對(duì)多美滋的銷售卻產(chǎn)生了巨大影響；禍不單行，隨后多美滋又被爆出用金錢收買醫(yī)護(hù)人員，用奶粉喂養(yǎng)出生嬰兒。多美滋中國(guó)業(yè)務(wù)自此一蹶不振。

　　盡管多美滋采取了多種救市舉措，譬如升級(jí)配方不僅不提價(jià)，反而大幅降價(jià)，但實(shí)際收效并不明顯。

　　雅士利為何要買虧損業(yè)務(wù)

　　公告顯示，截至2014年底，多美滋中國(guó)的總資產(chǎn)價(jià)值和凈資產(chǎn)價(jià)值分別大約為5.25億元和-10.51億元。一家凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)且又連年虧損的多美滋中國(guó)，雅士利為何要花12.3億港元去收購(gòu)？

　　對(duì)此，雅士利有關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)記者表示，雙方考慮了多美滋中國(guó)的業(yè)務(wù)前景、財(cái)務(wù)狀態(tài)及表現(xiàn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、專利許可協(xié)議、商標(biāo)許可及商標(biāo)轉(zhuǎn)讓協(xié)議等項(xiàng)下交易預(yù)計(jì)給集團(tuán)帶來(lái)的裨益、雅士利與多美滋未來(lái)的協(xié)同效應(yīng)等因素，認(rèn)為符合股東整體利益。

　　雅士利還列舉了收購(gòu)多美滋的多種好處：盡管恒天然事件造成業(yè)績(jī)下滑，但是“多美滋”在中國(guó)仍享有較高的知名度，獲得了一、二線城市消費(fèi)者的認(rèn)可，尤是華東地區(qū)的一、二線城市。而目前由于受到其品牌的限制，雅士利集團(tuán)在該等城市的市場(chǎng)份額相對(duì)較低。在交割后，雅士利集團(tuán)將獲得多美滋中國(guó)專注于一、二線城市的銷售網(wǎng)絡(luò)。

　　雅士利還表示，此次收購(gòu)能夠幫助雅士利優(yōu)化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)并降低生產(chǎn)成本，幫助雅士利生產(chǎn)出高質(zhì)量的嬰幼兒配方奶粉。另外雅士利將能獲得達(dá)能在研發(fā)方面的支持，從而增強(qiáng)雅士利的研發(fā)能力；還有收購(gòu)能豐富雅士利的產(chǎn)品組合。

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　　蒙牛整合雅士利難見曙光

　　雅士利是否有整合多美滋中國(guó)的能力，還是頗讓外界質(zhì)疑。乳業(yè)專家王丁棉表示，這其實(shí)是三家在玩的一個(gè)資本“過家家”游戲，首先，雅士利整合多美滋前景不佳，達(dá)能出售多美滋給雅士利真正打的是蒙牛的主意。

　　2013年5月，達(dá)能首次成為蒙牛乳業(yè)的股東；2014年，達(dá)能增持蒙牛股份至9.9%成為蒙牛第二大股東。與此同時(shí)，2013年蒙牛以超過百億元巨資收購(gòu)雅士利；而在2014年10月，達(dá)能又耗資44億港元成為雅士利第二大股東，持股比例25%，大股東蒙牛持股51%。

　　蒙牛收購(gòu)雅士利兩年多來(lái)，雅士利業(yè)績(jī)表現(xiàn)也是連年下滑，就在前不久，雅士利發(fā)布的盈利預(yù)警顯示，今年該集團(tuán)的凈利同比將減少約55%。

　　蒙牛整合雅士利、多美滋中國(guó)顯然是想彌補(bǔ)自己的奶粉短板，但是自身業(yè)績(jī)都在不斷下滑的雅士利對(duì)多美滋能否有回天之術(shù)？對(duì)此王丁棉表示不看好。

　　“出售多美滋中國(guó)業(yè)務(wù)，作為雅士利第二大股東的達(dá)能還是擁有多美滋中國(guó)的股權(quán)”，王丁棉表示，達(dá)能將多美滋中國(guó)出售給雅士利，不僅甩掉一個(gè)包袱，借助蒙牛在中國(guó)品牌知名度，也算是為多美滋在中國(guó)找到了一個(gè)靠山。而達(dá)能又能借此增持蒙牛股權(quán)，對(duì)于一直覬覦中國(guó)市場(chǎng)的達(dá)能來(lái)說(shuō)是一個(gè)很好的買賣。

　　更值得注意的是，今年7月份三方宣布此項(xiàng)交易意向時(shí)，達(dá)能表示將用收購(gòu)對(duì)價(jià)購(gòu)買不超過蒙牛2%股權(quán)，當(dāng)時(shí)蒙牛總市值746億港元左右，2%的股權(quán)比例對(duì)應(yīng)市值大約15億港元。而昨天，蒙牛的總市值為484億港元左右，2%股權(quán)比例對(duì)應(yīng)市值也就9.16億港元。那么此次達(dá)能將用多少資金來(lái)增持蒙牛2%股權(quán)？對(duì)此，達(dá)能方面則表示：具體用多少資金視市場(chǎng)情況而定，目前說(shuō)不上來(lái)。