在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),此次五糧液公布的混改方案僅是第一步,未來(lái)不排除有新的混改動(dòng)作

　　作為白酒龍頭企業(yè)的五糧液在停牌3個(gè)月后終于向投資者交出了一份“混改”圖譜。公司擬定增23億元投資信息化建設(shè)、營(yíng)銷(xiāo)中心建設(shè)和服務(wù)型電子商務(wù)平臺(tái)建設(shè)三大項(xiàng)目。另外,作為國(guó)有企業(yè),五糧液也首次祭出員工持股計(jì)劃,通過(guò)激勵(lì)機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的更好發(fā)展,而引入戰(zhàn)略投資者,則是五糧液的“混改”之舉。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),五糧液此次員工持股鎖定期為三年,而員工、經(jīng)銷(xiāo)商與企業(yè)達(dá)成利益共同體,對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展有利。另外,五糧液電商平臺(tái)建設(shè)終于有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,不管是營(yíng)銷(xiāo)中心的搬遷還是信息化的建設(shè),都在表明五糧液這家國(guó)有大型企業(yè)正在迎來(lái)質(zhì)的改變。

　　混改方案出爐

　　10月30日晚間,五糧液公布非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案,發(fā)行價(jià)格為23.34元/股,發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)1億股,本次發(fā)行募集資金總額不超過(guò)23.34億元,募集資金將用于信息化建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷(xiāo)中心建設(shè)項(xiàng)目、服務(wù)型電子商務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目。

　　本次發(fā)行對(duì)象為國(guó)泰君安員工持股1號(hào)-宜賓五糧液第1期員工持股計(jì)劃定向資產(chǎn)管理計(jì)劃、國(guó)泰君安君享五糧液1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、華安基金管理有限公司、凱聯(lián)(北京)投資基金管理有限公司擬籌建和管理的私募投資基金。其中,國(guó)泰君安資管計(jì)劃以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)不超過(guò)2200萬(wàn)股,君享五糧液1號(hào)以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)不超過(guò)1800萬(wàn)股,泰康資管以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)不超過(guò)3400萬(wàn)股,華安基金以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)不超過(guò)1500萬(wàn)股,凱聯(lián)基金擬籌建和管理的私募投資基金以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)不超過(guò)1100萬(wàn)股。

　　在五糧液看來(lái),信息化與工業(yè)化深度融合,國(guó)有企業(yè)通過(guò)信息化加速轉(zhuǎn)型升級(jí)、實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的大背景下,投資信息化建設(shè)項(xiàng)目將把五糧液的信息化水平提升到同行業(yè)領(lǐng)先的水平,實(shí)現(xiàn)五糧液內(nèi)部十大運(yùn)營(yíng)管理系統(tǒng)(平臺(tái))的全面信息化大幅提升企業(yè)的管理半徑和管理效率。

　　值得注意的是,此次五糧液將營(yíng)銷(xiāo)中小從宜賓遷址成都建設(shè)全國(guó)營(yíng)銷(xiāo)中心,而這一舉措在公司看來(lái),白酒行業(yè)未來(lái)幾年的重點(diǎn)將圍繞管理體制改革、營(yíng)銷(xiāo)體制改革和多元化變革進(jìn)行,營(yíng)銷(xiāo)中心項(xiàng)目建設(shè)是五糧液進(jìn)行管理體制改革、營(yíng)銷(xiāo)體制改革和多元化變革的重要平臺(tái)。

　　另外,此次募集資金投資項(xiàng)目中提到五糧液服務(wù)型電子商務(wù)平臺(tái)建設(shè),在五糧液看來(lái),　當(dāng)前的酒類(lèi)電商很難實(shí)現(xiàn)特定場(chǎng)景下收貨的及時(shí)性,這也是我國(guó)的酒類(lèi)行業(yè)電商化程度不高的主要原因。而O2O將會(huì)更好地按場(chǎng)景消費(fèi)的特征提供服務(wù),通過(guò)充分利用線(xiàn)下實(shí)體店的優(yōu)勢(shì),以及線(xiàn)上移動(dòng)終端空間的無(wú)限性特點(diǎn),實(shí)現(xiàn)線(xiàn)上線(xiàn)下融合互補(bǔ),使得用戶(hù)獲得最佳體驗(yàn)。因此,實(shí)施O2O的電商模式是有必要的。

　　對(duì)于上述募集資金投資者項(xiàng)目一事,五糧液董秘彭智輔接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示,本次非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金投資項(xiàng)目符合國(guó)家相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策以及未來(lái)公司整體戰(zhàn)略發(fā)展方向,具有良好的市場(chǎng)發(fā)展前景和效益,有利于企業(yè)轉(zhuǎn)型。另外,通過(guò)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)一步提高公司運(yùn)營(yíng)管理效率、服務(wù)質(zhì)量、綜合競(jìng)爭(zhēng)力水平和加快企業(yè)國(guó)際化步伐,對(duì)公司開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)板塊、豐富公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品品種、尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　未來(lái)改革會(huì)更深入

　　白酒行業(yè)本應(yīng)該是市場(chǎng)化程度較高的行業(yè),但在國(guó)內(nèi)規(guī)模型酒企業(yè)依然屬于國(guó)有企業(yè),雖然這一局面在國(guó)家倡導(dǎo)的國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的背景下將有所改變,但其混改的難度依然較大。此次五糧液的混改之所以迎來(lái)市場(chǎng)的高度關(guān)注及掌聲,正是因?yàn)槲寮Z液邁出的混改步伐對(duì)企業(yè)及酒行業(yè)都是具有重要意義的。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示,五糧液混改方案出臺(tái),目的不在于籌集資金,而是以定增的形勢(shì)將員工、經(jīng)銷(xiāo)商等利益共同體作為另類(lèi)的戰(zhàn)略投資者引入公司框架之內(nèi),特別是在國(guó)企混合所有制頂層設(shè)計(jì)發(fā)布后,通過(guò)混改解決此前企業(yè)利益與員工利益、經(jīng)銷(xiāo)商利益不一致的矛盾,同時(shí)也將員工和經(jīng)銷(xiāo)商納入企業(yè)發(fā)展紅利分享機(jī)制中,雖然此次定增規(guī)模不大,但具有一定的實(shí)驗(yàn)與示范效應(yīng),為今后其他類(lèi)似企業(yè)設(shè)計(jì)混合方案提供了新的經(jīng)驗(yàn)和模式。

　　同樣,在資深白酒專(zhuān)家鐵犁看來(lái),五糧液此次混改的戰(zhàn)略是清晰的也是務(wù)實(shí)的,對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是有利的?！鞍拙剖强焖傧M(fèi)品,本應(yīng)該是市場(chǎng)化的行業(yè),五糧液在市場(chǎng)化方面邁出積極的一步具有重要的意義。”

　　鐵犁接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示,酒類(lèi)電子商務(wù)的發(fā)展只是時(shí)間問(wèn)題,未來(lái)10年中,酒類(lèi)電商的份額會(huì)從目前的2%提升到15-20%,茅臺(tái)、五糧液這些領(lǐng)袖型企業(yè)而言,未來(lái)電子商務(wù)的銷(xiāo)售額占總銷(xiāo)售額會(huì)有更大的比重,價(jià)值取向是對(duì)的。

　　根據(jù)鐵犁的研判,明年年底,白酒產(chǎn)業(yè)調(diào)整將結(jié)束,作為領(lǐng)袖企業(yè)的五糧液會(huì)進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展周期,而其此時(shí)在股權(quán)結(jié)構(gòu)上的變化,引入投資者,內(nèi)部員工持股,調(diào)動(dòng)管理團(tuán)隊(duì)的積極性,對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)改變起到重要的意義。

　　而縱觀國(guó)內(nèi)的白酒企業(yè),在股權(quán)機(jī)制上做的較早的企業(yè)如今都收獲不小。比如洋河股份在10年前通過(guò)管理層持股,提高管理層的決策效率,洋河經(jīng)過(guò)10年發(fā)展,從當(dāng)年的小企業(yè)如今發(fā)展成為市值942億元(10月30日)的企業(yè)。

　　鐵犁表示,五糧液此次高管、員工持股為公司突破釋放一個(gè)積極的信號(hào),不過(guò)由于持股不到2%的比例,短期內(nèi)可以看作是公司戰(zhàn)略步驟下面的一個(gè)改變,但不是根本轉(zhuǎn)變,五糧液要想有更大的轉(zhuǎn)變?nèi)孕枰M(jìn)一步的深化改革。

　　對(duì)于五糧液混改一事,彭智輔則表示,此次員工及經(jīng)銷(xiāo)商持股是公司混改的第一步,未來(lái)公司的改革會(huì)更加深入,力度也會(huì)更大。