9月15日，中國第二重型機械集團公司發(fā)布公告稱，公司控股子公司二重集團(德陽)重型裝備股份有限公司(以下簡稱二重重裝)因無法清償債務被債權人向法律提請了重整申請。9月17日，兵裝集團下屬的天威集團發(fā)布公告，由于公司及3家子公司無力償還到期債務，擬申請破產(chǎn)重組。

　　此前天威集團為債券違約成為首例國企違約債權案例，而二重重裝亦被市場認為將是債券市場迎來的第二起國字頭債券違約。

　　中國企業(yè)研究院首席研究員李錦對記者表示，在當前國企改革的大背景下，天威集團進入破產(chǎn)重組釋放的是積極信號，國企改革正在朝著優(yōu)勝劣汰的市場化機制行進。

　　央企剛兌“金身”已破

　　二重重裝在9月15日發(fā)布的公告稱，由于公司收到債權人的重整申請，其公司債“08二重債”可能無法按期支付本息。二重重裝表示，如果法院在債券到期日之前受理重整申請，二重重裝將進入重整的司法程序。“08二重債”將在法院裁定受理重整申請時視為到期，公司依法將不能按期向“08 二重債”持有人支付到期本息。

　　早在今年4月，天威集團公告稱，無法按期兌付“11天威MTN2”債券本年利息，成為首例國企違約債權。

　　中投證券在報告中指出，在天威集團逾期付息事件后，央企剛兌金身已被打破，信用市場“正?；闭诩铀?，未來更多的信用風險事件需走完從違約-維權-回收三個完整的信用事件處理流程。在市場化和國企改革加速的背景下，企業(yè)屬性對信用品質(zhì)影響下降是大勢所趨。

　　9月18日，天威集團發(fā)布公告，根據(jù)《破產(chǎn)法》相關規(guī)定，天威集團及旗下3家子公司已具備破產(chǎn)重整的條件，經(jīng)上級批準，擬申請破產(chǎn)重整，確定公司進入破產(chǎn)重組程序。

　　保變電氣上周日下午公告稱，天威集團及3家子公司申請破產(chǎn)重整不會對公司造成重大影響。保變電氣第一大股東及實際控制人為兵裝集團，天威集團持有公司22.96%的股權，為第二大股東。

　　保變電氣表示，公司與天威集團同是隸屬兵裝集團的獨立法人，天威集團擬申請破產(chǎn)重組的三家子公司與公司也無股權和隸屬關系，故天威集團及部分子公司擬申請破產(chǎn)重整不會影響兵裝集團第一大股東和實際控制人地位，兵裝集團的持股情況保證了公司股權的穩(wěn)定性。

　　保變電氣強調(diào)，公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，運營資金充足，同時輸變電主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略清晰、明確，且兵裝集團公開承諾支持公司的發(fā)展，公司是兵裝集團唯一的輸變電業(yè)務平臺，其將通過資產(chǎn)重組、注入資本金等方式持續(xù)支持公司輸變電業(yè)務的發(fā)展。

　　國企改革摸索清退路徑

　　在李錦看來，天威集團進入破產(chǎn)重組程序，是當前國有企業(yè)改革大環(huán)境下的一種積極信號。

　　天威集團此前為國內(nèi)變壓器行業(yè)的龍頭企業(yè)，2005年提出同時發(fā)展新能源的“雙主業(yè)”，隨后兵裝集團入主天威。2014年末，天威集團旗下上市公司保變電氣向兵裝集團非公開發(fā)行1.6億股，兵裝集團對保變電氣的持股比例達到33.47%。此后，天威集團不再是保變電氣第一大股東，且對其不再具有管理權。

　　兵裝集團擁有保變電氣的管理權后，在其主導下，保變電氣已陸續(xù)將旗下虧損的新能源相關資產(chǎn)置換給天威集團，2013年末保變電氣合并范圍內(nèi)已無新能源類子公司，重新成為輸變電設備生產(chǎn)商。

　　李錦認為，在同一集團下的資產(chǎn)置換，并不能用國有資產(chǎn)流失來概括。把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)集中于上市公司，將劣質(zhì)資產(chǎn)進行破產(chǎn)重組，基本上符合國有企業(yè)的改革方向?！吨泄仓醒搿鴦赵宏P于深化國有企業(yè)改革的指導意見》中提出，應發(fā)揮國有資本投資、運營公司的作用，清理退出一批、重組整合一批、創(chuàng)新發(fā)展一批國有企業(yè)，建立健全優(yōu)勝劣汰市場化退出機制；切實保障退出企業(yè)依法實現(xiàn)關閉或破產(chǎn)，加快處置低效無效資產(chǎn)，淘汰落后產(chǎn)能。

　　李錦認為，“清理、重組、整合”這三個一批，是國企改革下一步重點要做的事情，也是資本市場尤其關注的事情。二重重裝以及天威集團的案例說明，目前國企改革正在探索優(yōu)勝劣汰的市場化機制，作為國企的歷史資產(chǎn)可以破產(chǎn)，而當前不少國企的整合運作也正在進行。“相對于國企資產(chǎn)的外部重組，內(nèi)部重組可能將是下一步的重點。兵裝集團現(xiàn)在的做法，對于正在進行的國企改革來說或許代表了一定的趨向性：劣質(zhì)資產(chǎn)讓感興趣的資本重組，而國企需要甩下包袱大步前行?！崩铄\告訴記者。