財(cái)務(wù)“壓力山大”的樂(lè)視網(wǎng)接連拋出融資計(jì)劃，但能否解其資金饑渴仍不得而知。

　　5月25日，樂(lè)視網(wǎng)公告宣布，撤回去年45億再融資方案，轉(zhuǎn)而將募資額增加至最新的75億元。與此同時(shí)，公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)賈躍亭宣布將在6個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)8%的公司股份，所得將作為借款用于公司日常經(jīng)營(yíng)。按照1.48億股的減持規(guī)模和最新股價(jià)計(jì)算，其套現(xiàn)額預(yù)計(jì)超過(guò)100億元。

　　對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)的突如其來(lái)的再融資計(jì)劃，多數(shù)市場(chǎng)分析認(rèn)為，其主要目的是補(bǔ)血自救。目前，樂(lè)視網(wǎng)負(fù)債約66億元，流動(dòng)負(fù)債約39億，加之樂(lè)視網(wǎng)業(yè)務(wù)越鋪越大，相關(guān)的生態(tài)建設(shè)也急需資金支持。因此，不得不連拋融資計(jì)劃，以解目前的資金困局。

　　是事實(shí)上，2014年8月樂(lè)視網(wǎng)就已公布過(guò)一次非公開(kāi)發(fā)行方案。當(dāng)時(shí)公司擬向樂(lè)視控股、中信證券、藍(lán)巨投資、寧波久元和金泰眾和非公開(kāi)發(fā)行1.29億股，發(fā)行價(jià)格為34.76元/股，募集資金總額不超過(guò)45億元。樂(lè)視網(wǎng)稱，“將用于主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的投入，包括內(nèi)容資源庫(kù)的建設(shè)和擴(kuò)充、網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)運(yùn)營(yíng)、平臺(tái)的研發(fā)和升級(jí)、智能終端研發(fā)及樂(lè)視生態(tài)各個(gè)環(huán)節(jié)的投資并購(gòu)等”。但隨即有市場(chǎng)人士稱，當(dāng)時(shí)樂(lè)視網(wǎng)流動(dòng)負(fù)債高達(dá)33億，真實(shí)目的可能是為了減輕債務(wù)壓力。

　　而此次樂(lè)視網(wǎng)撤回了此前的融資方案，取而代之的是金額高達(dá)75億的新方案，以及賈躍亭高額的減持計(jì)劃。為了能夠順利完成，樂(lè)視給出了相當(dāng)優(yōu)厚的價(jià)格，每股37.5元，較市價(jià)折價(jià)50%。根據(jù)定增方案，此次募集資金將主要用于：視頻內(nèi)容資源庫(kù)建設(shè)(44億元)、平臺(tái)應(yīng)用技術(shù)研發(fā)(9.91億元)、品牌營(yíng)銷體系建設(shè)(5.18億元)、償還銀行借款(6億元)、補(bǔ)充流動(dòng)資金(10億元)。從公告中不難看出，此次募資的相當(dāng)部分將用于解決公司的“資金饑渴”。

　　但是，從公告給出的金額來(lái)看，16億元似乎并不能滿足樂(lè)視網(wǎng)的胃口。樂(lè)視網(wǎng)財(cái)報(bào)顯示，在過(guò)去的4個(gè)財(cái)季中，樂(lè)視網(wǎng)的流動(dòng)負(fù)債一直保持在高位，分別為39.98億元、44.04億元、47.53億元和46.90億元。雖然截至2015年第一季度末，其流動(dòng)負(fù)債已比期內(nèi)最高的47.53億元有所下降，但其整體規(guī)模仍居高不下。從總負(fù)債水平來(lái)看，情況更是每況愈下。樂(lè)視的負(fù)債合計(jì)從2014年第二季度末的48.55億元，增長(zhǎng)到2015年第一季度末的66.14億元。

　　與此同時(shí)，上述報(bào)告期內(nèi)樂(lè)視網(wǎng)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入分別是14.64億元萬(wàn)元、89.68億元、48.30億元和23.84億元；而同期的營(yíng)業(yè)成本則分別為18.67億元、58.28億元、40.82億元和24.80億元。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入僅在部分周期內(nèi)可覆蓋營(yíng)業(yè)成本，若考慮其連續(xù)四個(gè)財(cái)季的投資支出，樂(lè)視的現(xiàn)金流情況更不容樂(lè)觀。

　　樂(lè)視網(wǎng)也已意識(shí)到了目前的資金壓力，因此一并拋出了賈躍亭的減持計(jì)劃。值得注意的是，公告稱，賈躍亭會(huì)將套現(xiàn)資金借給樂(lè)視網(wǎng)，借款期限不低于5年，免收利息。市場(chǎng)估算，如果賈躍亭借給樂(lè)視網(wǎng)100億元，以5年以上貸款的基準(zhǔn)利率5.65%計(jì)算，每年能節(jié)省5.65億的財(cái)務(wù)成本。

　　有市場(chǎng)人士表示，解決財(cái)務(wù)問(wèn)題的方式很多，比如股權(quán)質(zhì)押融資，實(shí)際上從去年開(kāi)始，賈躍亭就已將自己所持的樂(lè)視網(wǎng)股權(quán)進(jìn)行了多次質(zhì)押。而此次樂(lè)視網(wǎng)在提高定增規(guī)模的基礎(chǔ)上，又宣布了賈躍亭的減持計(jì)劃，確實(shí)會(huì)引起外界的猜測(cè)，至少說(shuō)明樂(lè)視網(wǎng)目前的資金情況對(duì)支撐公司運(yùn)營(yíng)和戰(zhàn)略擴(kuò)張已出現(xiàn)困難。