截至4月21日，基金一季報大部分披露完畢，基金的申購贖回情況一目了然。到底是哪些基金得到投資者的追捧呢？又是哪些基金得到了持有人的拋棄？

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)最新統(tǒng)計，在500余只主動偏股基金中，已經(jīng)有340只披露了一季報，合計實現(xiàn)利潤2080.68億元，與去年四季度相比(當季度可比基金實現(xiàn)利潤743.80億元)增加了179.74%。而單季度利潤超過30億元的僅有8只基金，長城品牌優(yōu)選也不負眾望，一季度實現(xiàn)利潤30.21億元，位居第8名。遺憾的是，這8只基金有6只得到了凈贖回，而長城品牌優(yōu)選以62.89億份的凈贖回量位居第一，這一凈贖回量是第2名鵬華價值優(yōu)勢的2.42倍。可見，持有人在一季度毅然決然地對長城品牌優(yōu)選選擇了用腳投票。

　　長城品牌優(yōu)選一季報披露：報告期期初，該基金份額總額為156.97億份，報告期期間基金總申購份額為28.48億份，報告期期間基金總贖回份額為91.37億份，一季度末報告期期末基金份額總額為94.08億份。顯然，在一季度，長城品牌優(yōu)選凈贖回了62.89億份，凈贖回率為40.07%，這與該基金取得的15.76%的季度超額收益率形成強烈對比。換句話說，有超過4成的持有人在一季度和長城品牌優(yōu)選基金經(jīng)理楊建華說拜拜。

　　楊建華，長城基金公司副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、基金管理部總經(jīng)理、長城久泰、長城久富和長城品牌的基金經(jīng)理，證券從業(yè)年限已經(jīng)有15年，自2013年 6月18日起就任長城品牌基金經(jīng)理。身居公司要職，也是長城基金投研團隊的核心人物。投資者選擇大手筆拋售其掌管的長城品牌，似乎有著玄機。其實，不僅僅是長城品牌優(yōu)選，楊建華執(zhí)掌的長城久泰、長城久富均在一季度得到持有人凈贖回，單季度總份額變動率分別為-17.90%、-9.17%。

　　我們再打開長城品牌優(yōu)選基金一季報一探究竟。

　　該基金報告期內(nèi)基金的投資策略和運作分析一覽中披露，“證券市場方面，圍繞互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型主題持續(xù)盛行，TMT領(lǐng)漲市場，軍民融合、環(huán)保、國企改革、一帶一路、京津冀一體化等主題都借助政策或者事件驅(qū)動有所表現(xiàn)；3月份后，增量基金入市節(jié)奏加快，大盤藍籌股有所表現(xiàn)，但整體仍遠遠落后于互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)板塊，尤其是兩會后，“互聯(lián)網(wǎng)+”大行其道，部分相關(guān)個股短期表現(xiàn)、估值水平、市值規(guī)模都達到超乎想象的地步。對宏觀經(jīng)濟下行壓力的擔憂導致大市值個股難有持續(xù)良好表現(xiàn)。本基金得益于對高鐵板塊的配置凈值表現(xiàn)好于業(yè)績基準。”

　　顯然，楊建華分析“大市值個股難有持續(xù)良好表現(xiàn)”，看好大行其道的“互聯(lián)網(wǎng)+”。其市場分析的沒錯，但其重倉股卻與其判斷有矛盾。長城品牌優(yōu)選前十大重倉股分別是中國北車、中國南車、中國平安、興業(yè)銀行、長安汽車、格力電器、民生銀行、伊利股份、華東醫(yī)藥及浦發(fā)銀行，基本均是大市值藍籌股，其中有4只是銀行保險股，典型的抱著金融股不放。在一季度市場中，金融股表現(xiàn)弱勢，即便是中國北車、中國南車有著連續(xù)漲停，但在近日也出現(xiàn)了跌停。

　　“堅守過氣的股票，讓持有人有些擔心基金經(jīng)理的投資風格與市場脫節(jié)?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，在一季度取得超額收益后，持有人最終還是選擇了落袋為安。我們注意到，民生銀行一季度下跌10.23%，浦發(fā)銀行、中國平安、伊利股份漲幅不足10%；興業(yè)銀行也跑輸同期上證指數(shù)，格力電器、華東醫(yī)藥均跑輸同期深證成指。也就是說，10只重倉股有7只跑輸市場指數(shù)(一季度上證綜指錄得15.87%的漲幅，深證成指也大漲19.48%)。

　　二季度，楊建華在正確分析的基礎(chǔ)上會言行一致做出改變嗎？在瞬息萬變的的市場中，楊建華執(zhí)掌的基金能否踏準市場節(jié)奏？在二季度，該基金會否繼續(xù)瘦身？我們拭目以待。