2014年12月31日，中國(guó)南車和中國(guó)北車同時(shí)公布合并預(yù)案。因預(yù)案中披露的自查事項(xiàng)涉及眾多高管及親屬在重組前六個(gè)月內(nèi)有買賣各自公司及對(duì)方公司股票的行為而被媒體質(zhì)疑內(nèi)幕交易，引發(fā)多方關(guān)注。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在緘默多日后，昨日(1月13日)晚間，中國(guó)南車、中國(guó)北車均發(fā)布臨時(shí)公告，稱相關(guān)交易是基于已公開(kāi)披露的信息并基于自身對(duì)股票投資價(jià)值的分析和判斷進(jìn)行的，與重組不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析道，是否存在內(nèi)幕交易，要以是否知曉重組內(nèi)幕信息并采取相應(yīng)的股票買賣行為作為根本判斷標(biāo)準(zhǔn)，內(nèi)幕信息形成日是判斷關(guān)鍵。

　　南北車“自證清白”

　　中國(guó)南、北車于2014年12月31日公告確認(rèn)重組，并披露了《中國(guó)南車股份有限公司、中國(guó)北車股份有限公司合并預(yù)案》(以下簡(jiǎn)稱合并預(yù)案)。

　　昨日晚間，南北車分別發(fā)布公告稱，在合并預(yù)案公告之前，兩公司均要求“董監(jiān)高”、相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)以及其他知悉本次重組內(nèi)幕信息的相關(guān)人員，和相關(guān)人員的直系親屬，就停牌前六個(gè)月期間 (以下簡(jiǎn)稱核查期間)買賣本公司和對(duì)方公司股票情況進(jìn)行了自查并出具了自查報(bào)告和聲明。

　　根據(jù)南車此前披露的合并預(yù)案中自查報(bào)告內(nèi)容，中國(guó)南車共有3名高管及3名高管家屬買賣南車和北車的股票。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不同于此前媒體有關(guān)中國(guó)北車共有14名高管和8名高管家屬購(gòu)買南北車雙方股票的報(bào)道，中國(guó)北車昨日公告表示，在涉及股票交易的相關(guān)人員中，有8人為中國(guó)北車董事或高管員或該等人員近親屬，分別為中國(guó)北車董事長(zhǎng)崔殿國(guó)、總裁奚國(guó)華、總裁奚國(guó)華的配偶周蓉、副總裁魏巖的配偶王瑞艾、董事會(huì)秘書謝紀(jì)龍、副總裁高志及高志的配偶孫麗萍和子女高久祎(“高管相關(guān)人員”)；除此之外的其他人均非董事或者高級(jí)管理人員(“非高管相關(guān)人員”)。

　　從兩公司公告對(duì)是否涉嫌內(nèi)幕交易的回應(yīng)來(lái)看，南車表示，公司“董監(jiān)高”并未在核查期間買賣公司或中國(guó)北車股票；而在核查期間買賣相關(guān)股票的公司其他相關(guān)人員，在涉及股票于2014年10月27日停牌前對(duì)此次重組的相關(guān)信息沒(méi)有了解，從未知悉或探知有關(guān)內(nèi)幕信息，其股票買賣行為純屬個(gè)人投資行為，與此次重組不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，最引人矚目的是中國(guó)北車董事長(zhǎng)崔殿國(guó)曾買賣中國(guó)南車股票1.5萬(wàn)股，從買入和賣出價(jià)推算，其買入與賣出部分股票的時(shí)機(jī)分別在7月28日之后和10月22日之后，正是國(guó)資委正式?jīng)Q定對(duì)南北車進(jìn)行合并重組，以及南北車雙方正式停牌前兩天。對(duì)此，中國(guó)北車解釋道，崔殿國(guó)雖參與了此次重組事項(xiàng)的相關(guān)工作，但他在知悉本次重組相關(guān)信息之后即不再有買入行為，其買賣中國(guó)南車股票的行為系根據(jù)中國(guó)南車已公開(kāi)披露的信息并基于其自身對(duì)中國(guó)南車股票投資價(jià)值的分析和判斷進(jìn)行的，與此次重組事項(xiàng)不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。其余7名公司董事或高級(jí)管理人員或該等人員的近親屬也都否認(rèn)涉嫌內(nèi)幕交易。

　　內(nèi)幕信息形成日是關(guān)鍵

　　雖然南北車自證清白，但在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，證監(jiān)會(huì)最后的核查結(jié)果才更權(quán)威。

　　回顧媒體報(bào)道，最先曝出南北車重組消息是在2014年9月初，南北車隨后在2014年10月27日停牌。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，根據(jù)相關(guān)法律，在知曉內(nèi)幕信息之前，南北車高管及員工購(gòu)買對(duì)方股票并無(wú)不可，何況中國(guó)高鐵概念已為多方投資者青睞。而是否存在“內(nèi)幕交易”，要以是否知曉重組內(nèi)幕信息并采取相應(yīng)的股票買賣行為作為根本判斷標(biāo)準(zhǔn)。由此，內(nèi)幕信息的形成日是判斷關(guān)鍵。

　　在上述業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，南北車雖然公開(kāi)了停牌前6個(gè)月相關(guān)人員的股票買賣情況，但內(nèi)幕信息的形成時(shí)間未必有那么長(zhǎng)。