聚美首日收盤價市值約為34億美元，目前市值約為24億美元，縮水幅度約為30%。數(shù)據(jù)顯示，其股價跌幅多次位居中概股跌停之首。

　　1.增長放緩 業(yè)績不佳

　　實(shí)際上，在接受徐小平老師第一次投資以來，聚美優(yōu)品一直在業(yè)內(nèi)被看好。2012年以來，聚美、樂峰、知我藥妝等同質(zhì)競爭的電商中，聚美優(yōu)品遙遙領(lǐng)先，成為美妝電商龍頭大佬。聚美優(yōu)品2011年凈營收為2178.8萬美元，2012年為2.33億美元，2013年為4.83億美元。陳歐也成為成功登陸紐交所最年輕的中國企業(yè)CEO。

　　但是，僅憑過去的輝煌遠(yuǎn)不足維持未來的發(fā)展。

　　8月以來，聚美第二季度總凈營收1.544億美元，同比增41.9%；凈利潤為1540萬美元，同比增長53.6%，環(huán)比下降7%，至此結(jié)束了上市以來的上場勢頭。到今年11月，聚美優(yōu)品第三季度財報顯示，其第三季度總凈營收為1.577億美元，同比增長28.0%，連續(xù)2個季度環(huán)比0增長，不及分析師預(yù)期。

　　據(jù)電商分析師王利陽觀點(diǎn)，聚美股價下跌不是因?yàn)橥顿Y機(jī)構(gòu)拋售引起的，而是散戶持續(xù)出逃的結(jié)果。聚美第三季度效益不佳是對其股價持續(xù)下跌的雪上加霜。

　　此外，從數(shù)據(jù)不難看出，聚美優(yōu)品股價下跌與其業(yè)績也不無聯(lián)系。據(jù)媒體分析，對比聚美優(yōu)品和當(dāng)當(dāng)、京東三家電商，聚美優(yōu)品季度營收遠(yuǎn)不及京東、當(dāng)當(dāng)，且聚美優(yōu)品在第三季度還遭遇到業(yè)績下滑。

　　2. 假貨風(fēng)波

　　不僅如此，聚美優(yōu)品出現(xiàn)假貨的消息在業(yè)內(nèi)早已不是新聞?！百|(zhì)疑，我太在行了……”，CEO陳歐對此處理的得心應(yīng)手，stay doubtful哲學(xué)。盡管如此，用戶的信任還是會被一次次的假貨風(fēng)波擊垮，畢竟美妝品電商不像其他電商，一旦出現(xiàn)假貨后果比較嚴(yán)重，甚至毀容。一旦建立在“100%正品，100%信賴”承諾上的千萬級客戶受到動搖乃至塌陷，那么后果不堪設(shè)想。

　　從最初若干用戶發(fā)微博說買到假貨(這個我們可以暫且視為競爭對手惡意抹黑)；到7月28日祎鵬恒業(yè)被騰訊科技曝光，聚美優(yōu)品在事發(fā)數(shù)小時后下架該平臺所有商品；再到如今，百度輸入聚美優(yōu)品，會自動提示“假貨”“售假”等若干關(guān)鍵詞，聚美優(yōu)品的尷尬不只是業(yè)內(nèi)人士看得到。

　　同時，也有投資者認(rèn)為，聚美優(yōu)品上市估值已被高估，現(xiàn)在也算正常擠出其中的水分，加上整個中概股整體迎來一個低點(diǎn)，業(yè)績不好的情況下股價下跌也是必然。

　　3. 競爭領(lǐng)域陷入紅海

　　“電商市場紅利期接近尾聲，接下來拼的是服務(wù)品質(zhì)，若沒有一個良好的口碑，用戶出逃是遲早的問題。”王利陽表示。

　　京東、1號店、阿里等巨頭對化妝品領(lǐng)域的細(xì)分化，也會使還沒有形成核心競爭力和高粘性“粉絲”用戶的聚美優(yōu)品壓力很大。此外，整合了樂峰的唯品會；瓷肌、囍皂、牛爾在天貓建立的化妝品B2C；京東和騰訊共同注資的京東拍拍等等競爭對手的出現(xiàn)也會對一早占領(lǐng)市場的聚美優(yōu)品產(chǎn)生威脅。

　　王利陽表示，目前來看，聚美股價短時間內(nèi)難以增長，一來電商市場已經(jīng)沒有概念紅利，股價表現(xiàn)最終還是由經(jīng)營財務(wù)體現(xiàn)出來，二來巨頭對化妝品電商的分類能力極強(qiáng)，聚美沒有形成穩(wěn)定的核心競爭力。而且，越來越多的新興競爭者在女性網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)領(lǐng)域的崛起，這很導(dǎo)致用戶容易被奪走。第三，隨著化妝品品類被日益規(guī)范，國內(nèi)加強(qiáng)了對化妝品電商的嚴(yán)管力度，這就讓聚美之前賴以生存的灰色供應(yīng)鏈處于崩盤的邊緣，所以我們也能看到聚美在轉(zhuǎn)型，取代第三方賣家。

　　總結(jié)

　　聚美優(yōu)品上市6個月以來，近三個月以來股價連續(xù)下跌市值蒸發(fā)30%，就聚美優(yōu)品的業(yè)績來看，或許擠出水分的股價才是聚美優(yōu)品的真實(shí)價格。短期內(nèi)，聚美的未來不太樂觀，但企業(yè)發(fā)展是一個長期過程，聚美不是沒有懸崖勒馬機(jī)會。