由于嘉能可股價(jià)暴跌，這家問(wèn)題纏身的英國(guó)礦業(yè)公司在本周登上了頭條新聞。嘉能可管理層被迫出面說(shuō)：“我們的業(yè)務(wù)在運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)方面依舊強(qiáng)勁，我們有正的現(xiàn)金流，良好的流動(dòng)性，并且絕對(duì)沒(méi)有償付能力的問(wèn)題。”

　　分析師們?cè)?008年時(shí)用“充足的流動(dòng)性”來(lái)描述雷曼兄弟的財(cái)務(wù)狀況，不過(guò)僅在數(shù)月之后這家投資銀行就申請(qǐng)了破產(chǎn)。所以任何與“充足的流動(dòng)性”有關(guān)的話都可能都讓投資者們坐立不安。

　　不過(guò)，德意志銀行分析師在周五致客戶的報(bào)告中對(duì)嘉能可的狀況做出了簡(jiǎn)要分析，認(rèn)為嘉能可或許會(huì)面臨困境，但似乎并不能被描述為“下一個(gè)雷曼”。

　　以下為德銀的分析：

　　本周一嘉能可股價(jià)一度暴跌30%，之后股價(jià)反彈?！凹文芸墒窍乱粋€(gè)雷曼兄弟”的預(yù)測(cè)，可能是投資者對(duì)嘉能可股價(jià)暴跌感到最困惑的部分。嘉能可確實(shí)有一個(gè)強(qiáng)勁的交易部門(mén)，不過(guò)其他方面卻很薄弱。雷曼曾用11位數(shù)的回購(gòu)交易掩蓋其資產(chǎn)負(fù)債表的狀況，而嘉能可并沒(méi)有這樣做。雷曼依賴隔夜資金，而嘉能可并不依賴。通過(guò)對(duì)標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)前的構(gòu)成股票分析發(fā)現(xiàn)，自2008年9月份以來(lái)，股票單日下跌30%的情況差不多發(fā)生了50次，這些股票包括道富銀行、Netflix、時(shí)代華納有線和FossilGroup。此外，160家公司的債務(wù)股本比要高于嘉能可今年預(yù)計(jì)的83%，不過(guò)只有嘉能可引發(fā)了觸發(fā)“雷曼時(shí)刻”的猜測(cè)。

　　“嘉能可可能是下一個(gè)雷曼”言論之所以會(huì)出現(xiàn)，是因?yàn)榧文芸傻男庞眠`約掉期(CDS)價(jià)格暴增，這對(duì)嘉能可債務(wù)的持有人來(lái)說(shuō)，意味著購(gòu)買(mǎi)信用違約保險(xiǎn)的價(jià)格將會(huì)更高。

　　嘉能可表示自己已經(jīng)增強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表，從而應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格的“末日”(Armageddon)降臨，不過(guò)和最近的現(xiàn)金流相比，嘉能可的債務(wù)規(guī)模的確驚人。

　　投資者并不只是擔(dān)心嘉能可，還憂心全球市場(chǎng)的狀況、大眾汽車(chē)的丑聞以及疲于預(yù)期的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，似乎總有無(wú)止盡的原因讓投資者們擔(dān)憂。

　　金融危機(jī)最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去7年了，記住這段可怕的時(shí)期和它對(duì)眾多投資者所造成的影響是很有意義的，這段時(shí)期總是容易讓投資者擔(dān)憂歷史會(huì)重演。