29日，曾于2013年5月終止審查的山東惠發(fā)食品股份有限公司(下稱(chēng)“惠發(fā)食品”)在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了招股書(shū)(申報(bào)稿)。這家“卷土重來(lái)”的國(guó)內(nèi)速凍調(diào)理肉制品生產(chǎn)企業(yè)，擬在上海證券交易所上市，產(chǎn)品主要包括速凍丸類(lèi)制品、腸類(lèi)制品、油炸類(lèi)制品和串類(lèi)制品等?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，惠發(fā)食品報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)持續(xù)下滑、資產(chǎn)負(fù)債率逐年攀升，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。此外，惠發(fā)食品曾陷“山寨新聞聯(lián)播”風(fēng)波和“弄虛作假”事件。

　　歸屬凈利潤(rùn)持續(xù)下滑資產(chǎn)負(fù)債率逐年攀升

　　招股書(shū)顯示，惠發(fā)食品報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入未能持續(xù)增長(zhǎng)且有所波動(dòng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)則呈下滑態(tài)勢(shì)。在利潤(rùn)明顯下滑的同時(shí)，惠發(fā)食品的資產(chǎn)負(fù)債率卻逐年攀升。其負(fù)債總額從2012年的43513.89萬(wàn)元猛增至2013年的62084.53萬(wàn)元，2014年又增至71760.42萬(wàn)元。2012年—2014年，公司(母公司口徑)資產(chǎn)負(fù)債率也逐年攀升，分別為66.39%、74.41%和74.63%。為了向銀行借款，惠發(fā)食品還將賬面原值5054.11萬(wàn)元的土地使用權(quán)及原值19460.80萬(wàn)元的房屋及建筑物等主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)進(jìn)行了抵押。對(duì)此，惠發(fā)食品招股書(shū)解釋稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)公司發(fā)展速度較快，資本性支出較大，資金需求量較多。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，與國(guó)內(nèi)速凍調(diào)理肉制品行業(yè)目前僅有的一家上市公司海欣食品(股票代碼：002702)相比，惠發(fā)食品的資產(chǎn)負(fù)債率偏高。據(jù)公開(kāi)資料，海欣食品2012年—2014年的負(fù)債總額分別為17726.71萬(wàn)元、18844.33萬(wàn)元和25644.85萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率分別僅為18.45%、19.12%和24.24%。對(duì)此，惠發(fā)食品也坦言，如果信貸緊縮，銀行不能及時(shí)審批發(fā)放貸款，公司將面臨較大的資金壓力，如果未來(lái)不能通過(guò)其它渠道獲得發(fā)展所需資金，公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展可能在一定程度上受到不利影響。

　　此外，惠發(fā)食品的毛利率也明顯低于海欣食品?；莅l(fā)食品2012年—2014年的毛利率分別為28.22%、25.90%和28.50%，均明顯低于海欣食品的34.99%、31.47%和30.62%。

　　值得投資者注意的是，惠發(fā)食品在招股書(shū)中重點(diǎn)揭示了“經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)”：報(bào)告期內(nèi)受宏觀經(jīng)濟(jì)下行及費(fèi)用上漲的影響，公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈利潤(rùn)、凈利潤(rùn)率呈現(xiàn)下滑的趨勢(shì)。由于宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、募投項(xiàng)目投產(chǎn)后固定資產(chǎn)折舊、費(fèi)用增加等因素，不排除未來(lái)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)繼續(xù)下降，甚至出現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較上年下滑50%以上的可能。

　　報(bào)告期內(nèi)是非多：從“山寨新聞聯(lián)播”到“弄虛作假”

　　2012年1月，央視原《新聞聯(lián)播》播音員邢質(zhì)斌為惠發(fā)食品錄制的一段高度模仿《新聞聯(lián)播》播報(bào)形式的視頻，在網(wǎng)上廣為流傳，讓不少網(wǎng)友感到震驚。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，這段時(shí)長(zhǎng)5分13秒的視頻中，首先播放了《新聞聯(lián)播》常用的藍(lán)色地球的畫(huà)面及背景音樂(lè)，然后在推送了《惠發(fā)特別報(bào)道》的字幕后，一身紅衣的邢質(zhì)斌端坐在鏡頭前，用一貫嚴(yán)肅沉穩(wěn)的語(yǔ)調(diào)開(kāi)始播報(bào)“新聞”：“觀眾朋友晚上好，今天是1月22號(hào)星期日農(nóng)歷除夕，歡迎收看《惠發(fā)特別報(bào)道》，今天節(jié)目的主要內(nèi)容有……”。“新聞”的主要內(nèi)容包括惠發(fā)食品舉辦2012年新年年會(huì)、主持人邢質(zhì)斌正式簽約惠發(fā)食品形象代言人、惠發(fā)食品董事長(zhǎng)向全國(guó)消費(fèi)者及經(jīng)銷(xiāo)商拜年等。記者注意到，視頻中一些廣告詞也完全模仿了新聞聯(lián)播用語(yǔ)，如“在副總陪同下”、“饒有興致”、“親切握手”、“祝賀演出成功并合影留念”等。

　　這段遭到網(wǎng)友吐槽的“《新聞聯(lián)播》”，引起了社會(huì)廣泛爭(zhēng)議。2012年2月3日下午，惠發(fā)食品公開(kāi)回應(yīng)稱(chēng)，該視頻為內(nèi)部視頻，并非廣告宣傳片。而這段惡搞《新聞聯(lián)播》的視頻也讓惠發(fā)食品賺足了“名聲”，陷入了輿論的漩渦。

　　無(wú)獨(dú)有偶，剛陷入“山寨新聞聯(lián)播”風(fēng)波不久的惠發(fā)食品，又發(fā)生了“弄虛作假”事件。據(jù)大眾報(bào)業(yè)集團(tuán)旗下的財(cái)經(jīng)類(lèi)報(bào)紙《經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)》2012年3月2日以《因弄虛作假被取消復(fù)審資格 18作假者被摘山東名牌》為題報(bào)道稱(chēng)，惠發(fā)食品等18家企業(yè)因“弄虛作假”于當(dāng)年2月7日被山東省質(zhì)監(jiān)部門(mén)取消了“山東名牌”的復(fù)審資格?！督?jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)》援引山東省名牌戰(zhàn)略推進(jìn)委員會(huì)辦公室工作人員的話稱(chēng)，18家企業(yè)因“弄虛作假”被取消復(fù)審資格，是經(jīng)山東名牌評(píng)審委員會(huì)嚴(yán)格審查而產(chǎn)生的結(jié)果。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者將有關(guān)問(wèn)題整理成書(shū)面提綱電郵至惠發(fā)食品并試圖聯(lián)系其董秘采訪，但截至記者發(fā)稿時(shí)未有回復(fù)。針對(duì)惠發(fā)食品存在的問(wèn)題，本報(bào)將繼續(xù)予以關(guān)注。