繼上海來伊份股份有限公司之后，休閑食品領(lǐng)域的另一家企業(yè)鹽津鋪?zhàn)邮称饭煞萦邢薰?簡(jiǎn)稱“鹽津鋪?zhàn)印?也在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布了招股書，試圖登陸資本市場(chǎng)。

　　2014年，鹽津鋪?zhàn)庸镜漠a(chǎn)能為1.94萬(wàn)噸，實(shí)際產(chǎn)量為1.44萬(wàn)噸，實(shí)際產(chǎn)能利用率為74%。

　　此外，鹽津鋪?zhàn)用媾R的形勢(shì)也并不喜人，2014年，在營(yíng)收增長(zhǎng)的情況下，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑近9%。

　　在此種情況下，鹽津鋪?zhàn)佑?jì)劃發(fā)行不超過3100萬(wàn)股，募集4億元資金，用于擴(kuò)充產(chǎn)能和建設(shè)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等項(xiàng)目，其中，2.75億元募集資金用于擴(kuò)充產(chǎn)能。

　　按鹽津鋪?zhàn)右?guī)劃，欲用兩年時(shí)間，新建年產(chǎn)量1.6萬(wàn)噸休閑食品生產(chǎn)基地。

　　曾被指惡意搶注商標(biāo)

　　在涼果蜜餞產(chǎn)品包裝上，因與上海天喔相似，鹽津鋪?zhàn)釉萆虡?biāo)糾紛。

　　2014年11月25日，鹽津鋪?zhàn)庸驹陂L(zhǎng)沙宣布湖南衛(wèi)視主持人何炅，成為其首位明星品牌形象代言人。

　　在簽約何炅的前幾日，鹽津鋪?zhàn)庸緞倓傇诠倬W(wǎng)上宣布：公司擬首次公開發(fā)行股票，并計(jì)劃于境內(nèi)上市，現(xiàn)正接受西部證券的輔導(dǎo)。

　　2015年2月13日，在春節(jié)長(zhǎng)假來臨之前，鹽津鋪?zhàn)于s上了IPO候?qū)從┌嘬?，IPO申請(qǐng)獲受理，并完成IPO預(yù)先披露。

　　相較于同行來伊份的二次沖擊IPO，鹽津鋪?zhàn)拥腎PO之路到目前為止算是順利和迅速。

　　2005年，張學(xué)武、張學(xué)文兄弟和張敬唐一起出資500萬(wàn)，成立湖南鹽津鋪?zhàn)邮称酚邢薰尽埦刺茷閺垖W(xué)武前妻之弟。2014年7月，該公司整體變更為鹽津鋪?zhàn)邮称饭煞萦邢薰尽?/p>

　　本次公開發(fā)行前，張學(xué)武實(shí)際控制鹽津鋪?zhàn)庸?9.78%的股份，是公司的實(shí)際控制人。自公司成立以來，張學(xué)武一直擔(dān)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的職務(wù)。

　　關(guān)于“鹽津鋪?zhàn)印钡纳虡?biāo)，在2010年前后，曾引發(fā)了上海天喔食品(集團(tuán))有限公司(簡(jiǎn)稱“上海天喔”)和鹽津鋪?zhàn)拥脑V訟。

　　在鹽津鋪?zhàn)庸境闪⒅埃?003年5月，鹽津鋪?zhàn)庸揪蜕暾?qǐng)注冊(cè)了“鹽津鋪?zhàn)印鄙虡?biāo)，2004年10月14日核準(zhǔn)注冊(cè)。

　　在此之前，上海天喔于2002年12月就其食品包裝袋、瓶貼先后申請(qǐng)獲得13項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，其中包括鹽津鋪?zhàn)邮称钒b袋、鹽津鋪?zhàn)邮称菲抠N。

　　鹽津鋪?zhàn)庸就瞥鰶龉垧T后，市場(chǎng)上出現(xiàn)了兩家不同的公司采用相仿產(chǎn)品包裝的現(xiàn)象：雙方產(chǎn)品包裝都含“鹽津鋪?zhàn)印蔽淖?、老房屋寫意?gòu)圖等內(nèi)容，“鹽津鋪?zhàn)印彼捎玫淖煮w都是方正黃草簡(jiǎn)體，而且字體大小、排列組合均一模一樣。

　　2009年1月22日，上海天喔向國(guó)家工商總局商標(biāo)評(píng)審委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱商評(píng)委)提出撤銷鹽津鋪?zhàn)庸娟P(guān)于“鹽津鋪?zhàn)印鄙虡?biāo)的申請(qǐng)，其理由是：“鹽津鋪?zhàn)印庇善洫?dú)創(chuàng)，自2002年下半年起就使用于自己的蜜餞產(chǎn)品上，并打出了很高的知名度。公司對(duì)“鹽津鋪?zhàn)印毕碛性谙鹊闹鳈?quán)及外觀設(shè)計(jì)專利權(quán)。

　　商評(píng)委并未認(rèn)同上海天喔的申訴。商評(píng)委認(rèn)為，上海天喔外觀設(shè)計(jì)專利的授權(quán)公告日晚于爭(zhēng)議商標(biāo)申請(qǐng)日，且“鹽津鋪?zhàn)印蔽淖植辉趯＠Ｗo(hù)范圍之內(nèi)。

　　據(jù)此，上海天喔不享有在先外觀設(shè)計(jì)專利權(quán)。上海天喔使用在產(chǎn)品包裝袋上的“鹽津鋪?zhàn)印彼捎玫淖煮w與方正黃草簡(jiǎn)體基本相同，而該字體系由方正集團(tuán)設(shè)計(jì)并發(fā)布，因此，上海天喔對(duì)“鹽津鋪?zhàn)印毕碛兄鳈?quán)的主張不能成立。

　　商評(píng)委于2010年3月22日裁定，上海天喔主張的理由不成立，鹽津鋪?zhàn)庸镜摹胞}津鋪?zhàn)印鄙虡?biāo)予以維持。

　　其后，上海天喔不服商評(píng)委的裁定，提起行政訴訟，一直上訴至北京市高級(jí)人民法院，要求撤銷商評(píng)委的裁定。

　　最終，上海天喔敗訴，鹽津鋪?zhàn)庸静诺靡跃S持“鹽津鋪?zhàn)印钡纳虡?biāo)。

　　2011年，鹽津鋪?zhàn)庸咀?cè)的“鹽津鋪?zhàn)印鄙虡?biāo)被國(guó)家工商總局認(rèn)定為中國(guó)馳名商標(biāo)。

　　IPO前夕增收不增利

　　2014年，鹽津鋪?zhàn)觾衾鏊傧禄黠@，且應(yīng)收賬款出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。

　　招股書顯示，2012年至2014年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為3.7億元、4.5億元和5.1億元；同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2711.7萬(wàn)元、4591.1萬(wàn)元和4834.9萬(wàn)元。

　　2014年，鹽津鋪?zhàn)庸緺I(yíng)收同期增長(zhǎng)了13.3%，2013年同期則增長(zhǎng)了21.6%，增速下滑了8個(gè)百分點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，凈利潤(rùn)的下滑則更多。鹽津鋪?zhàn)庸?013年相較于上一年同期，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了69.3%；2014年，凈利潤(rùn)同期僅增長(zhǎng)了5.3%，增速下滑明顯。

　　值得注意的是，在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)方面，鹽津鋪?zhàn)?014年反倒出現(xiàn)了下滑。

　　2014年，鹽津鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4572.7萬(wàn)元，2013年該數(shù)值為5018.8萬(wàn)元，2014年同期下滑了8.9%。而2013年，鹽津鋪?zhàn)庸镜臓I(yíng)業(yè)利潤(rùn)還較上年同期增長(zhǎng)了79.8%。

　　依靠2014年獲得的1033.85萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)外政府補(bǔ)助，鹽津鋪?zhàn)庸镜膬衾麧?rùn)才得以連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　鹽津鋪?zhàn)庸痉Q，2014年?duì)I業(yè)利潤(rùn)下降，一方面是由于全資子公司鹽津商業(yè)連鎖和鹽津電子商務(wù)合計(jì)虧損351.93萬(wàn)元；另一方面是受媒體報(bào)道其他品牌“雙氧水鳳爪”事件影響，公司肉制品銷量下降，招股書顯示，2014年，鹽津鋪?zhàn)庸救庵破蜂N售收入下滑了2.76%，較上一年僅減少233.58萬(wàn)元。

　　此外，鹽津鋪?zhàn)庸具€將營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑歸結(jié)于“青豌豆產(chǎn)品因搬遷過程中貨源儲(chǔ)備不足，影響部分銷量”，以及豆制品停產(chǎn)技改、炒貨產(chǎn)品搬遷技改等造成成本上升，致使毛利率下降。

　　2014年，在營(yíng)收增幅下滑的同時(shí)，鹽津鋪?zhàn)庸镜膽?yīng)收賬款卻出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。

　　報(bào)告期內(nèi)，鹽津鋪?zhàn)庸镜钠谀?yīng)收賬款余額分別為3262.33萬(wàn)元、3467.78萬(wàn)元和5243.94萬(wàn)元。

　　2014年期末應(yīng)收賬款較上年同期增長(zhǎng)了51.2%，明顯超過同期13.3%的應(yīng)收增長(zhǎng)率；而2013年較上一年同期僅增長(zhǎng)了6.3%。

　　2014年末其應(yīng)收賬款余額占營(yíng)業(yè)收入的比例也較2013年增長(zhǎng)了2.6%，而2013年較上年同期則下滑了1.18%。

　　鹽津鋪?zhàn)庸窘忉尫Q，主要是由于公司的高端直營(yíng)渠道，如沃爾瑪、家樂福進(jìn)店數(shù)量持續(xù)提升，高端直營(yíng)渠道的付款周期較長(zhǎng)等原因，導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加所致。

　　不過，鹽津鋪?zhàn)庸菊泄蓵磁赌壳捌鋼碛械闹睜I(yíng)門店的具體數(shù)目以及年度增長(zhǎng)情況。

　　2月28日，鹽津鋪?zhàn)庸倦娫挓o(wú)人接聽，截至新京報(bào)記者發(fā)稿，鹽津鋪?zhàn)庸疚淳陀浾叩牟稍L郵件作出回應(yīng)。

　　營(yíng)收增長(zhǎng)下滑時(shí)擴(kuò)充產(chǎn)能

　　在營(yíng)收增長(zhǎng)下滑的時(shí)候，鹽津鋪?zhàn)庸具x擇繼續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能，進(jìn)行擴(kuò)張。

　　鹽津鋪?zhàn)庸居?jì)劃募集4億元資金，建設(shè)新的食品生產(chǎn)基地、食品安全研究與檢測(cè)中心、電子商務(wù)平臺(tái)和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。

　　其中，募集資金中的2.75億元會(huì)被率先投入建設(shè)食品生產(chǎn)基地，占募集資金的68.75%。

　　鹽津鋪?zhàn)庸颈硎?，將用兩年的時(shí)間，新建年產(chǎn)1.6萬(wàn)噸休閑食品生產(chǎn)基地，主要是新建素食車間、傳統(tǒng)豆制品車間、休閑豆干車間、海產(chǎn)品車間等。

　　招股書顯示，2014年，鹽津鋪?zhàn)庸局饕a(chǎn)品總產(chǎn)能為1.9萬(wàn)噸，當(dāng)年總產(chǎn)量為1.4萬(wàn)噸，綜合產(chǎn)能利用率為73.7%。

　　其中，豆制品產(chǎn)能利用率為84.27%，素食產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率為91.23%。

　　鹽津鋪?zhàn)庸窘忉尫Q，各年產(chǎn)能數(shù)為年末理論產(chǎn)能，由于公司生產(chǎn)具有季節(jié)性，在生產(chǎn)高峰期公司一般超負(fù)荷運(yùn)行，產(chǎn)能利用率不能反映公司的實(shí)際產(chǎn)能利用情況。

　　鹽津鋪?zhàn)臃Q，項(xiàng)目實(shí)施后，在擴(kuò)大公司產(chǎn)能的同時(shí)，豐富了公司產(chǎn)品品種，將大幅提升公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位。

　　不過，在現(xiàn)有產(chǎn)能未能充分利用，且營(yíng)收增速下滑的情況下，在現(xiàn)有產(chǎn)量的基礎(chǔ)上，2年內(nèi)將產(chǎn)能擴(kuò)充一倍，新建產(chǎn)能能否充分利用，還是一個(gè)謎題。

　　2010年，鹽津鋪?zhàn)庸拘陆▓?jiān)果炒貨廠，并于2013年再次新建，到2014年其堅(jiān)果炒貨的年產(chǎn)能達(dá)到4000噸，不過2014年，其堅(jiān)果炒貨的產(chǎn)能利用率僅有52.07%。

　　在豆制品方面，截至2014年末，鹽津鋪?zhàn)幽戤a(chǎn)能為7000噸，當(dāng)年的產(chǎn)能利用率為84.27%。

　　鹽津鋪?zhàn)庸疚淳唧w披露新建生產(chǎn)基地項(xiàng)目中，每個(gè)產(chǎn)品的具體新增產(chǎn)能情況。據(jù)鹽津鋪?zhàn)庸居?jì)算，上述項(xiàng)目投產(chǎn)后，正常年銷售收入達(dá)5.2億元，正常年利潤(rùn)總額為1.1億元。

　　對(duì)比2014年鹽津鋪?zhàn)庸?.1億元的營(yíng)收和5605萬(wàn)元的利潤(rùn)總額，鹽津鋪?zhàn)庸驹噲D用兩年多的時(shí)間，將公司營(yíng)收增長(zhǎng)一倍，且利潤(rùn)總額在2014年的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)近2倍。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄向新京報(bào)記者表示，一個(gè)地方性品牌要擴(kuò)張到全國(guó)，會(huì)面臨很多的問題。首先因?yàn)槟媳狈讲町?、口味的不同、?xí)慣上的不同等，人們首先有一個(gè)接受的過程；其次就是在推廣品牌、營(yíng)銷手法上肯定要下工夫，去好好研究。

　　對(duì)于休閑食品未來的前景，中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)食品學(xué)院教授高彥祥表示：“目前看整個(gè)休閑食品行業(yè)整體是欣欣向榮的，關(guān)鍵是看以后國(guó)家如何定標(biāo)準(zhǔn)，在好的口味基礎(chǔ)上，營(yíng)養(yǎng)及安全最重要?！?/p>