政策利好與市場需求雙輪驅(qū)動 A股大消費板塊持續(xù)活躍

　　12月11日，A股大消費板塊持續(xù)活躍，食品飲料、白酒、啤酒、消費電子、乳業(yè)及零售等細(xì)分板塊延續(xù)強(qiáng)勢。

　　多只消費股昨日漲停

　　具體來看，截至當(dāng)日收盤，在大消費板塊中，良品鋪子股份有限公司、甘肅皇臺酒業(yè)股份有限公司、中百控股集團(tuán)股份有限公司、西安飲食股份有限公司、杭州解百集團(tuán)股份有限公司、湖南友誼阿波羅股份有限公司、北京華聯(lián)商廈股份有限公司‌‌、海欣食品股份有限公司、山東惠發(fā)食品有限公司、桃李面包股份有限公司等多股漲停。其中，浙江一鳴食品股份有限公司達(dá)成12連板，每股股價31.72元，再創(chuàng)公司股價新高。

　　值得關(guān)注的是，中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作。會議明確，要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，擴(kuò)大內(nèi)需兼顧提振消費和改善民生，有助于提升居民的消費意愿和消費能力，“隨著促消費政策持續(xù)發(fā)力，大消費板塊迎來配置窗口期?！?/p>

　　上海星圖金融服務(wù)集團(tuán)有限公司‌‌旗下星圖金融研究院高級研究員付一夫在接受《證券日報》記者采訪時表示，政策往往是激發(fā)市場合力的決定性因素。當(dāng)某個行業(yè)或板塊受到重大政策扶持時，市場對該板塊未來的預(yù)期通常會顯著提升。

　　“居民收入的逐步改善將增強(qiáng)消費信心和能力，是消費復(fù)蘇的堅實基礎(chǔ)，政策支持則在其中起助推作用。通過減稅降費、發(fā)放消費券、推動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等舉措或?qū)⒂行Т龠M(jìn)消費需求釋放?！敝袊畔f(xié)會常務(wù)理事朱克力在接受《證券日報》記者采訪時表示，服務(wù)消費的反彈、綠色轉(zhuǎn)型和環(huán)保意識的提升、數(shù)字轉(zhuǎn)型和線上購物的火熱等，為大消費板塊的活躍提供有力支撐。政策利好在提升消費者信心的同時，直接促進(jìn)消費市場持續(xù)修復(fù)，將為經(jīng)濟(jì)回升向好注入強(qiáng)勁動力。

　　華泰證券發(fā)布研報稱，繼續(xù)看好消費板塊基本面向好與估值修復(fù)行情，建議關(guān)注四條投資主線：第一，國貨崛起，美護(hù)、家電、寵物、紡織服裝等賽道的國貨產(chǎn)品力和品牌力不斷提升；第二，情緒消費，供給端產(chǎn)品不斷迭代，將商品、服務(wù)打造為傳遞情感價值的媒介，疊加需求端悅己消費興起，推動潮玩、IP經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)容；第三，隨著居民消費理念日趨理性，“質(zhì)價比”成為居民消費決策的核心，主打“好而不貴”的新性價比消費有望持續(xù)快速增長；第四，“出?！币殉上M板塊企業(yè)的必選題，供需雙向催化下，中國企業(yè)正積極參與到全球市場競爭當(dāng)中，可關(guān)注品牌、文化、服務(wù)“出?！薄?/p>

　　政策利好推動

　　據(jù)了解，為促進(jìn)消費，今年以來國內(nèi)相繼推出并落地實施了一系列有力舉措。

　　3月份，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》；4月份，商務(wù)部等14部門聯(lián)合發(fā)布《推動消費品以舊換新行動方案》；7月份，國家發(fā)展改革委、財政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的若干措施》的通知，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新；11月份，商務(wù)部會同上海、北京、廣州、天津、重慶等5個國際消費中心培育建設(shè)城市，開展中國國際消費中心城市精品消費月活動……

　　在政策利好的推動下，國內(nèi)消費市場呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的發(fā)展態(tài)勢。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份社會消費品零售總額約4.54萬億元，同比增長4.8%，增速比上月加快1.6個百分點；1月份至10月份，社會消費品零售總額約39.90萬億元，同比增長3.5%，增速比前三季度回升0.2個百分點。

　　陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級投資顧問丁臻宇向《證券日報》記者表示，從長周期來看，在國內(nèi)政策刺激下，A股與實體經(jīng)濟(jì)有望同步出現(xiàn)向上的拐點。此外，9月份以來，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)連續(xù)3個月上升，預(yù)示著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，市場情緒已經(jīng)好轉(zhuǎn)，預(yù)計將助推股市繼續(xù)上行。

　　隨著春節(jié)腳步漸近，消費行業(yè)正積極準(zhǔn)備迎接傳統(tǒng)消費旺季。中國銀河證券發(fā)布研報稱，若2025年宏觀經(jīng)濟(jì)回暖疊加消費和社保支持政策落地，預(yù)計居民收入與消費意愿或?qū)⒃鰪?qiáng)，推動消費行業(yè)需求端溫和改善。

　　朱克力表示，從細(xì)分領(lǐng)域來看，旅游業(yè)中的酒店、景區(qū)、旅行社等將直接受益于旅游市場復(fù)蘇，餐飲業(yè)中的特色餐飲、品牌餐飲等有望吸引更多消費者，文化娛樂行業(yè)中的電影制作與發(fā)行、演出策劃與執(zhí)行等也將擁有更多機(jī)會。從產(chǎn)品來看，健康食品、智能家居、國潮文創(chuàng)等符合消費者需求的產(chǎn)品有望熱銷。