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上市公司高杠桿員工持股降溫定增漸成主要方式

2016年08月16日06:56 經(jīng)濟日報 作者：溫濟聰

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　　根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至8月15日，今年以來共有約141家公司推出了員工持股計劃。不過，與以往實施的員工持股計劃“高杠桿”相比，現(xiàn)如今定向增發(fā)模式成為主流。

　　今年7月，中國證監(jiān)會發(fā)布了《證券期貨經(jīng)營機構私募資產(chǎn)管理業(yè)務運作管理暫行規(guī)定》，從強化風險層面加強對資產(chǎn)管理業(yè)務的監(jiān)管。其中第四條規(guī)定，不允許“股票類、混合類結構化資產(chǎn)管理計劃的杠桿倍數(shù)超過1倍”，不允許“直接或者間接對優(yōu)先級份額認購者提供保本保收益安排”。這對通過高杠桿形式進行的員工持股計劃影響較大。新政之下，多家上市公司調整甚至取消了員工持股計劃，開始根據(jù)新規(guī)主動降杠桿。

　　潤邦股份8月10日晚間公告稱，經(jīng)公司第一期員工持股計劃持有人會議審議通過，經(jīng)慎重考慮，公司決定終止公司第一期員工持股計劃。而8月8日推出第二期持股計劃的合力泰則稱，計劃按不超過1∶1的比例設立資管計劃，且最終產(chǎn)品可能取消結構化設計。

　　財富證券資深分析師李朝宇表示，雖然員工持股這項激勵機制對公司管理、員工隊伍的穩(wěn)定帶來好處，但建立在高杠桿基礎上的員工持股計劃也是一場賭博。如果出現(xiàn)大幅虧損情況時，大股東等沒有追加股份或投入資金補充保證金，將給持股員工帶來經(jīng)濟損失。

　　值得關注的是，與以往“高杠桿”相比，現(xiàn)如今定向增發(fā)模式成為主流。去年共有約68家民營企業(yè)持股計劃通過定增獲得公司股份，今年上半年有超22家決定以定增方式認購公司股份，從而將限售期拉長至36個月。日前，完美世界、溫氏股份的員工持股計劃都選擇了定增的模式，從而長期綁定員工與上市公司的利益?！岸趪髮用?，因在混合所有制改革中需避免國有資產(chǎn)流失，以公允價格實行持股，因此公司員工與其他投資者一起參與定向增發(fā)的模式較為容易獲得相關部門的批準?！眹_證券研究部副總經(jīng)理杜征征表示。

　　“定增成為員工持股計劃的主要方式，對公司來說，在有效降低成本的同時，鎖定期時間更長，利于公司員工管理；而對員工來說，可以享受到‘折價’持股，利于個人資產(chǎn)的增加?！倍耪髡髡f。

(責任編輯：張明江)

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