復(fù)星系潛伏已久舉牌新華保險 險企被舉牌創(chuàng)先例

　　“舉牌”行為在資本市場并不少見。以險資為例，據(jù)不完全統(tǒng)計，2015年險資買入上市公司股份市值超千億元，安邦保險、前海人壽、陽光人壽等競相發(fā)力，在各個行業(yè)進行資產(chǎn)配置，但鮮有上市公司舉牌險企。

　　多年來推崇巴菲特理念的郭廣昌，通過復(fù)星集團舉牌新華保險，讓外界再次看到了他對此理念孜孜不倦的追求。這一次，外界不由得為此一震，保險公司也會被舉牌？

　　復(fù)星系潛伏已久

　　8月10日晚間，新華保險公告稱，上海復(fù)星高科技集團于8月8日通過集中交易方式買入55萬股新華保險H股股份，約占新華保險總股本的0.02%。此次增持之后，上海復(fù)星高科技集團、南京鋼鐵聯(lián)合有限公司等五家復(fù)星系成員共持有新華保險1.56億股H股股份，約占新華保險總股本的5.01%。

　　復(fù)星表示，此次增持主要是出于對新華保險未來發(fā)展前景的看好，將在未來12個月內(nèi)根據(jù)證券市場整體狀況并結(jié)合新華保險的發(fā)展及其股票價格情況等因素，決定何時增持及具體增持比例。

　　與兇猛的險資風(fēng)格不同，近兩年來，復(fù)星系一直在低調(diào)增持新華保險。根據(jù)港交所披露的信息，2014年12月19日，復(fù)星持有新華保險的股份數(shù)量為7246.2萬股，到2015年11月12日，持股數(shù)量上升至1.02億股。

　　今年以來，復(fù)星系更加頻繁增持新華保險H股。自2016年4月7日至7月20日，復(fù)星多次增持新華保險H股，持股數(shù)量提高至1.45億股；7月21日至8月7日期間，復(fù)星又增持了1113.88萬股新華保險H股，占比為4.99%，直至目前完成舉牌。

　　復(fù)星系的布局

　　去年以來，各路險資強勢入場，大規(guī)模舉牌上市公司，保險公司天然的資金池優(yōu)勢讓不少上市公司措手不及。市場上，大家似乎已習(xí)慣了險資扮演強者，上市公司扮演弱者的劇情。然而這一次，角色反轉(zhuǎn)，讓投資者不得不去想，上市公司舉牌保險公司，復(fù)星系是一個開頭，還是僅僅只是個特例。

　　復(fù)星系為何要舉牌新華保險？從前述舉牌路徑不難看出，復(fù)星系對新華保險的布局由來已久。但在新華保險的控股權(quán)上，復(fù)星系希望不大。根據(jù)新華保險一季報披露，中央?yún)R金、寶鋼集團分以31.34%和15.1%的持股比例位列第一、第二大股東，優(yōu)勢明顯。同時，即便中央?yún)R金有意轉(zhuǎn)讓新華保險股權(quán)，因涉及到國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓問題，復(fù)星系接手也顯得不太實際。

　　控股無望，復(fù)星系的舉牌行為或許能從其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中得到解答。近些年，一直堅持“保險+投資”雙輪驅(qū)動核心戰(zhàn)略的復(fù)星系，已接連斬獲包括永安財險、復(fù)星保德信壽險公司、鼎睿再保險公司等7家海內(nèi)外保險公司全部或部分股權(quán)。業(yè)務(wù)構(gòu)成方面，截至2015年底，復(fù)星系旗下保險板塊業(yè)務(wù)總資產(chǎn)金額達1806億元，占復(fù)星系總資產(chǎn)的比例高達44.6%。此外，復(fù)星系在國內(nèi)擁有財險、壽險和健康險三張牌照。

　　“舉牌不一定是為了控制權(quán)?！睒I(yè)內(nèi)人士對證券時報·蓮花財經(jīng)記者稱，“復(fù)星系旗下眾多保險業(yè)務(wù)，即使復(fù)星系只是新華保險第三、第四大股東，不排除兩者在保險業(yè)務(wù)上合作的可能性?！?/p>

　　按照此前復(fù)星集團的設(shè)想，伴隨著來自保險公司的資金在復(fù)星投資中所占比例的不斷提高，復(fù)星將逐步過渡成以保險公司為核心的資產(chǎn)管理公司。

　　對于市場關(guān)注的復(fù)星系所持股份全為H股而非A股的問題，上述業(yè)內(nèi)人士稱，“新華保險H股相對來說比A股更便宜，增持H股有其一定道理。此外，復(fù)星系公司的國際化程度很高，其境外有很多投資平臺，可以更方便投資H股?！?/p>

　　這只是一個開始？

　　保險公司舉牌上市公司可謂是見怪不怪。上海楓潤資產(chǎn)管理有限公司董事長吳明遠曾對外表示，隨著中國經(jīng)濟形勢和資本市場變化，保險公司會對大類資產(chǎn)資產(chǎn)配置進行調(diào)整。在目前市場利率大幅降低的條件下，保險公司加大股票投資的比例是大勢所趨。長期來看，無風(fēng)險利率水平大幅度下降，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)包括股票資產(chǎn)的價格上升是一個必然的趨勢。

　　然而復(fù)星系舉牌新華保險，著實給市場拋下了一顆重磅“炸彈”。上市公司舉牌保險公司，會否成為今后市場上的常態(tài)？

　　“到目前為止，還未發(fā)現(xiàn)上市公司通過舉牌控制一家保險公司，但后續(xù)不知會否出現(xiàn)這樣的案例?！鄙鲜鋈耸繉τ浾弑硎荆艾F(xiàn)在可以確定的是，保險牌照是非常有價值的。保險牌照意味著豐厚的現(xiàn)金流，且中國的保險密度和深度逐年加強，前景可期，不排除后續(xù)出現(xiàn)其他上市公司舉牌保險公司或進一步圍獵其他未上市保險公司?！?證券時報記者 張騫爻 黃豪)

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