近憂遠(yuǎn)慮倒逼 資產(chǎn)重組“地圖”折射經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型棋局

　　近期，在監(jiān)管部門新規(guī)下，重大資產(chǎn)重組監(jiān)管趨嚴(yán)，交易所頻發(fā)詢問(wèn)函、公司需召開(kāi)資產(chǎn)重組說(shuō)明會(huì)等，讓很多“忽悠式”的重組望而止步，而堅(jiān)持繼續(xù)推進(jìn)重大資產(chǎn)重組的上市公司多有迫切的轉(zhuǎn)型需求。查閱近期堅(jiān)持尋求重組甚至“闖關(guān)”式重組的上市公司可發(fā)現(xiàn)，其在地域上有明顯的特點(diǎn)，山西等地資源類上市公司成為資產(chǎn)重組轉(zhuǎn)型的主力，而浙江等地的產(chǎn)品加工、出口企業(yè)也加入到重組謀發(fā)展的隊(duì)伍中來(lái)。在上市公司資產(chǎn)重組的“地圖”背后，實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大“棋局”。觀察上述公司轉(zhuǎn)型的方向，向科技類業(yè)務(wù)、創(chuàng)新消費(fèi)業(yè)務(wù)等轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)明顯。而資本市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)重組監(jiān)管的趨嚴(yán)，正在促使公司創(chuàng)新發(fā)展落到實(shí)處，進(jìn)而下好經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)這盤大棋。

　　近憂遠(yuǎn)慮倒逼重組

　　在資產(chǎn)重組的“地圖”上，傳統(tǒng)資源大省——山西，引人注目。“上市公司有必要實(shí)施重大資產(chǎn)重組引進(jìn)優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的資產(chǎn)，改變公司盈利前景不佳的局面”，這是8月10日山西安泰控股集團(tuán)總裁李猛對(duì)安泰集團(tuán)資產(chǎn)重組謀求轉(zhuǎn)型的解釋。資料顯示，安泰集團(tuán)目前主要從事煤炭洗選、焦炭及其制品、電力、礦渣細(xì)粉的生產(chǎn)與銷售，公司于2015年10月底完成重大資產(chǎn)置換，本次置換后，公司不再?gòu)氖聼Y(jié)礦和生鐵業(yè)務(wù)，同時(shí)增加了120萬(wàn)噸/年H型鋼的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。

　　在去產(chǎn)能、供給側(cè)改革、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，安泰集團(tuán)原有的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)顯然迫切需要轉(zhuǎn)型。公司2015年度業(yè)績(jī)顯示：焦炭業(yè)務(wù)、生鐵業(yè)務(wù)及型鋼業(yè)務(wù)的毛利率分別為3.91%、-8.55%及6.31%，焦炭營(yíng)業(yè)收入同比上年下降32.53%。

　　在上市公司中，山西省的能源企業(yè)有著轉(zhuǎn)型發(fā)展迫在眉睫的壓力。滬深兩市首家召開(kāi)資產(chǎn)重組媒體說(shuō)明會(huì)的*ST煤氣，同樣面臨著資源型上市公司的發(fā)展之痛。“就目前的形勢(shì)看，2016年太原煤氣化股份有限公司難以扭虧。如果不進(jìn)行重組，上市公司退市不可避免，公司需要通過(guò)兼并重組等方式擺脫當(dāng)前困境。”晉煤集團(tuán)董事長(zhǎng)賀天才表示。再看山西的獅頭股份，公司推出的重組由重大資產(chǎn)“出售+購(gòu)買”兩部分組成，公司將剝離目前的水泥主業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，公司稱中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整使得固定資產(chǎn)投資增速減緩，國(guó)內(nèi)水泥產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，水泥行業(yè)面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，公司原有業(yè)務(wù)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)。

　　在轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下，浙江上市公司也在尋求突圍。其中，韻達(dá)快遞擬借殼新海股份上市，新海股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為打火機(jī)、點(diǎn)火槍類產(chǎn)品，噴霧器等精密塑料產(chǎn)品和醫(yī)療器械耗材及配件類產(chǎn)品的制造和銷售。資料顯示，公司是中國(guó)首家研制并批量生產(chǎn)塑料電子打火機(jī)的企業(yè)，也是中國(guó)打火機(jī)生產(chǎn)、出口創(chuàng)匯規(guī)模最大的企業(yè)。但如今，公司卻是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較緩，利潤(rùn)規(guī)模有限，缺少突破性的持續(xù)成長(zhǎng)能力。寧波富邦則是華東地區(qū)規(guī)模較大的工業(yè)鋁、鋁合金板帶材、鋁型材專業(yè)加工壓延企業(yè)之一，公司產(chǎn)品主要用于化妝品包裝、家電、日用精鋁制品等行業(yè)深加工。但是，近年來(lái)傳統(tǒng)有色金屬加工行業(yè)整體低迷，寧波富邦欲借資產(chǎn)重組尋找生機(jī)。

　　 轉(zhuǎn)型發(fā)展需謹(jǐn)慎而行

　　“在資產(chǎn)重組的‘地圖’上，全國(guó)將會(huì)是多點(diǎn)開(kāi)花的局面，而且各地上市公司轉(zhuǎn)型原因、轉(zhuǎn)型迫切程度會(huì)有所不同。”民生證券分析師表示，具體來(lái)講，山西、內(nèi)蒙古等地受資源類行業(yè)整體下行周期的影響，部分上市公司將出現(xiàn)主業(yè)不振的情況，唯有資產(chǎn)重組尋求突圍；東北等地的傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)，也面臨著主業(yè)不振、難有新的增長(zhǎng)點(diǎn)的情況；浙江、江蘇、廣東等地則是原有制造業(yè)、加工出口工業(yè)等面臨貿(mào)易出口、消費(fèi)升級(jí)等的新情況，迫切需要產(chǎn)業(yè)升級(jí)，例如浙江的眾多汽車零部件、紡織服裝類上市企業(yè)；廣東的傳統(tǒng)衛(wèi)浴、瓷磚制造企業(yè)等等。

　　因此，上述地區(qū)的上市公司轉(zhuǎn)型突圍之勢(shì)已經(jīng)拉開(kāi)。山西的安泰集團(tuán)擬轉(zhuǎn)型旅游地產(chǎn)、獅頭股份擬切入煤制油行業(yè)、*ST煤氣則擬進(jìn)入煤氣層產(chǎn)業(yè)、山西三維擬注入高速公路資產(chǎn)；浙江的新海股份擬委身快遞巨頭韻達(dá)、寧波富邦則擬投入移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲懷抱；廣東的四通股份擬開(kāi)啟陶瓷與教育雙主業(yè)模式等等。

　　近憂遠(yuǎn)慮之下，上市公司資產(chǎn)重組、謀求轉(zhuǎn)型的步伐不可謂不大，但是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型壓力大同時(shí)轉(zhuǎn)型發(fā)展需要謹(jǐn)慎而行。“上市公司資產(chǎn)重組監(jiān)管趨嚴(yán)，避免忽悠式重組，嚴(yán)管花式規(guī)避借殼，規(guī)定召開(kāi)媒體重組說(shuō)明會(huì)、交易所對(duì)重組方案仔細(xì)問(wèn)詢等，都是希望作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)核心部分的上市公司走好轉(zhuǎn)型發(fā)展的路”，監(jiān)管部門人士表示。目前，資產(chǎn)重組監(jiān)管趨嚴(yán)之下，已有數(shù)十家公司資產(chǎn)重組生變，甚至被迫放棄已經(jīng)成型的重組計(jì)劃。

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