證監(jiān)會(huì)收韁公司債 券商風(fēng)控一律從嚴(yán)

　　債券市場違約不斷，一些企業(yè)甚至有“逃廢債”之嫌。證監(jiān)會(huì)主管的交易所公司債過去一年剛剛經(jīng)歷過一輪大躍進(jìn)，也有爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的隱憂

　　多地證監(jiān)局下發(fā)《通知》，要求券商健全公司債券業(yè)務(wù)制度體系，完善內(nèi)控機(jī)制；加強(qiáng)公司債合規(guī)管理，規(guī)范執(zhí)業(yè)行為。

　　財(cái)新記者獨(dú)家獲悉，多地證監(jiān)局近期向轄區(qū)內(nèi)證券公司下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券公司公司債券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)問題的通知》(下稱《通知》)，要求券商健全公司債券業(yè)務(wù)制度體系，完善內(nèi)控機(jī)制；加強(qiáng)公司債合規(guī)管理，規(guī)范執(zhí)業(yè)行為。

　　《通知》指出，2015年以來公司債券有關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展較快，但與此同時(shí)，相關(guān)制度建設(shè)、內(nèi)控意識(shí)、風(fēng)控應(yīng)對能力未能同步提升，行業(yè)低價(jià)競爭、盲目做大、重承銷輕托管的現(xiàn)象比較突出，加之經(jīng)濟(jì)下行背景下公司債券違約事件明顯增加，公司債券相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正在加速積累。

　　證監(jiān)會(huì)副主席李超上周五(7月22日)在哈爾濱舉行的《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》培訓(xùn)班(第一期)上亦表示，交易所債券市場2014年改革后，審批項(xiàng)目大幅減少，實(shí)際上實(shí)現(xiàn)了注冊制，“爆發(fā)式增長，有喜有憂。喜的是往正確的方向發(fā)展，憂的是背后存在的問題、隱患?！?/p>

　　李超透露，從近期對債券市場的檢查情況看，主要存在四大問題：一是有的證券公司多部門開展業(yè)務(wù)，內(nèi)部存在競爭；二是沒有相對獨(dú)立的部門把控風(fēng)險(xiǎn)；三是公司內(nèi)部未建立基本的制度體系；四是風(fēng)險(xiǎn)管理、質(zhì)量控制等方面缺失嚴(yán)重。

　　證監(jiān)會(huì)此輪政策收緊的背景是債券市場違約風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露，以及公司債發(fā)行市場2015年的爆發(fā)式增長。

　　證監(jiān)會(huì)2015年1月15日發(fā)布了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》，公司債的發(fā)行主體大大拓寬。同年5月29日，滬深交易所分別發(fā)布了《非公開發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，不再對中小企業(yè)私募債進(jìn)行發(fā)行前備案。

　　新政之下，交易所公司債大躍進(jìn)。一方面擴(kuò)大發(fā)行主體；一方面加快審核，讓公司債發(fā)行條件高度市場化。交易所2015年4月開始啟動(dòng)受理新的公司債，由于發(fā)行主體大幅放寬至非上市公司，地產(chǎn)公司和地方政府平臺(tái)公司等發(fā)行主體蜂擁而至；加上6月末股災(zāi)之后，股票資金回流債市、監(jiān)管層暫停IPO，其中占大頭的理財(cái)資金沒有更好的資產(chǎn)配置，成為對接公司債的主力。

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2015年交易所私募債到期172只，規(guī)模201億元，但信用風(fēng)險(xiǎn)事件就發(fā)生了12起。滬深兩市在2016年將有278只共420億元的私募債到期兌付，2017年還將有332只共674億元的規(guī)模到期，這兩年到期的主要是中小企業(yè)私募債。在2018年需要兌付的2552億元私募債中，絕大部分是2015年新發(fā)的非公開發(fā)行公司債。

　　盡職調(diào)查從嚴(yán)

　　“從債券盡調(diào)來看，盡調(diào)的底稿僅僅由發(fā)行人提供，公司整理形成，甚至公司都未到現(xiàn)場實(shí)施盡調(diào)。”李超在上述場合說。

　　《通知》要求，證券公司盡職調(diào)查工作應(yīng)確保充分、有效、獨(dú)立，盡職調(diào)查應(yīng)涵蓋工商、稅務(wù)、海關(guān)、國土、環(huán)保、誠信、安全生產(chǎn)等多個(gè)重要方面。項(xiàng)目經(jīng)辦人應(yīng)對公司債券項(xiàng)目的相關(guān)人員進(jìn)行訪談，充分核查發(fā)行人的內(nèi)部控制、資信狀況和影響發(fā)行人償債能力的其他事項(xiàng)，對發(fā)行人獨(dú)立性、關(guān)聯(lián)交易、資金被違規(guī)占用、提供擔(dān)保等各方面的調(diào)查，應(yīng)嚴(yán)格按照盡職調(diào)查程序?qū)嵤坏靡园l(fā)行人出具的相關(guān)承諾或說明替代盡職調(diào)查，不得以會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告作為判斷發(fā)行人合規(guī)性的唯一標(biāo)準(zhǔn)。

　　在債券承銷環(huán)節(jié)，證券公司要嚴(yán)格按照公司制定的內(nèi)部控制制度及風(fēng)控流程開展業(yè)務(wù)，把控項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性制度，在公司債券認(rèn)購環(huán)節(jié)對合格投資者身份進(jìn)行審查。不得以任何不正當(dāng)手段招攬項(xiàng)目，在確定承銷費(fèi)用時(shí)應(yīng)當(dāng)按照證監(jiān)會(huì)及證券業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)規(guī)定合理報(bào)價(jià)。

　　全流程工作底稿

　　《通知》要求，證券公司應(yīng)當(dāng)完善并落實(shí)工作底稿制度。工作底稿制度應(yīng)覆蓋公司債券相關(guān)業(yè)務(wù)流程的各個(gè)環(huán)節(jié)。嚴(yán)格按照有關(guān)規(guī)定保留推介、定價(jià)、銷售等承銷過程中的相關(guān)資料，并存檔備查。盡職調(diào)查工作底稿應(yīng)符合證券業(yè)協(xié)會(huì)的有關(guān)要求，并由相關(guān)人員簽字確認(rèn)。公司債券配售過程中應(yīng)當(dāng)做好簿記建檔全過程的記錄留痕工作，妥善保管簿記建檔流程各個(gè)環(huán)節(jié)的相關(guān)文件和資料。

　　《通知》還要求，證券公司應(yīng)當(dāng)建立專門的公司債券業(yè)務(wù)制度體系，要嚴(yán)格按照證監(jiān)會(huì)的要求制定、修訂、細(xì)化公司債券業(yè)務(wù)的承接、推介、定價(jià)、配售、受托管理等各項(xiàng)制度和流程，完善承銷業(yè)務(wù)盡職調(diào)查制度、工作底稿制度、公司債券定價(jià)與配售制度、投資者適當(dāng)性制度、受托管理業(yè)務(wù)內(nèi)部操作規(guī)則及信息披露制度等。

　　在內(nèi)部控制制度上，《通知》要求證券公司嚴(yán)格規(guī)范債券項(xiàng)目立項(xiàng)、盡職調(diào)查、內(nèi)核、項(xiàng)目申報(bào)、發(fā)行銷售、受托管理等風(fēng)控環(huán)節(jié)，存在利益沖突的公司債券相關(guān)業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)建立隔離墻制度，開展公司債券業(yè)務(wù)的不同部門應(yīng)適應(yīng)統(tǒng)一的業(yè)務(wù)規(guī)則。

　　監(jiān)督資金使用情況

　　《通知》要求證券公司嚴(yán)格履行公司債券受托管理人職責(zé)，安排專門崗位和人員負(fù)責(zé)公司債券受托管理及信息披露相關(guān)工作。受托管理人在公司債券存續(xù)期內(nèi)應(yīng)監(jiān)督發(fā)行人募集資金的使用情況，持續(xù)關(guān)注發(fā)行人是否存在變更募集資金用途的情況。受托管理人應(yīng)督促發(fā)行人規(guī)范募集資金專項(xiàng)賬戶，按照協(xié)議約定將利息在償債賬戶中調(diào)撥和劃轉(zhuǎn)。受托管理人應(yīng)持續(xù)關(guān)注發(fā)行人的保證人資信狀況，持續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)及重大事項(xiàng)報(bào)告義務(wù)。

　　此外，公司還要求，證券公司應(yīng)加強(qiáng)對公司債券相關(guān)從業(yè)人員的管理。加強(qiáng)對公司債券業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，關(guān)注從業(yè)人員誠信問題，提高從業(yè)人員專業(yè)水平和道德素質(zhì)。證券公司應(yīng)當(dāng)主動(dòng)加強(qiáng)公司債券業(yè)務(wù)的合規(guī)檢查和內(nèi)部追責(zé)，及時(shí)解決問題、化解風(fēng)險(xiǎn)。

　　《通知》指出，將持續(xù)關(guān)注證券公司作為公司債券承銷機(jī)構(gòu)或受托管理人的具體執(zhí)行情況，對發(fā)的問題及風(fēng)險(xiǎn)隱患，及時(shí)開展現(xiàn)場排查。對證券公司及從業(yè)人員涉嫌違法違規(guī)問題的，將依法從嚴(yán)進(jìn)行處理。

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