IPO發(fā)審節(jié)奏回歸正常：問詢清單專摳實控人等細(xì)節(jié)

　　在加強(qiáng)對IPO各個環(huán)節(jié)、各類主體、各種違法行為的監(jiān)管背景下，IPO發(fā)審出現(xiàn)了一些新變化，IPO發(fā)審節(jié)奏回歸正常，過會率、下發(fā)批文頻率在近期達(dá)到新高，不過，發(fā)審會更摳細(xì)節(jié)，除了對信息披露、盈利能力的一貫關(guān)注外，實際控制人情況、核心技術(shù)是否合規(guī)、募投是否合理成了發(fā)審委委員們的新關(guān)注點(diǎn)。

　　市場人士表示，在嚴(yán)加IPO監(jiān)管的同時，監(jiān)管層根據(jù)市場情況調(diào)節(jié)新股發(fā)行節(jié)奏，在嚴(yán)控募資額的同時以便促進(jìn)資金更有效的流入實體經(jīng)濟(jì)。

　　IPO上會速度回歸正常

　　在經(jīng)歷了四五月份短暫的發(fā)審節(jié)奏放緩之后，近期IPO的上會速度正在逐步回歸正常。

　　證券時報記者統(tǒng)計，自6月22日以來，證監(jiān)會每周兩次的發(fā)審會，審核企業(yè)數(shù)基本穩(wěn)定在6家左右，少則5家，多的時候為8家。這相較于四、五月份每周四家的上會企業(yè)數(shù)來講，可謂“質(zhì)”的飛躍，和1-3月份每周有6家及6家以上的企業(yè)上會節(jié)奏相同。僅6月22日到7月21日，30天的時間內(nèi)上會企業(yè)數(shù)達(dá)到了28家，而在發(fā)審進(jìn)程緩慢的時期，月均僅17家。

　　與此同時，企業(yè)的過會率也有顯著上升。截至7月21日，今年共有包括主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板在內(nèi)的133家IPO企業(yè)上會，其中除了2家取消審核、1家暫緩表決外，僅有上海錦和商業(yè)經(jīng)營管理股份有限公司、邯鄲漢光科技股份有限公司、吉林省西點(diǎn)藥業(yè)科技發(fā)展股份有限公司、南京中油恒燃石油燃?xì)夤煞萦邢薰?、吉林科?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400129721" target="_blank" title="建筑節(jié)能 400129721">建筑節(jié)能科技股份有限公司、中國南航集團(tuán)文化傳媒股份有限公司和筑博設(shè)計股份(31.330, 0.03, 0.10%)有限公司等7家公司未通過發(fā)審會，整體過會率達(dá)92.4%，較去年有所升高。數(shù)據(jù)顯示，2015年證監(jiān)會發(fā)審委審核企業(yè)的數(shù)量為272家，其中251家獲得通過，通過率為92.28%，特別是進(jìn)入7月，尚未出現(xiàn)有上會企業(yè)首發(fā)申請被否的情況。

　　“IPO發(fā)審回歸常態(tài)”。一位投行人士指出，在監(jiān)管層祭出查處6家審計評估機(jī)構(gòu)、嚴(yán)肅追究欣泰電氣及其中介機(jī)構(gòu)違法責(zé)任、終止審查17家首發(fā)企業(yè)和開展IPO欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)執(zhí)法行動等監(jiān)管利劍之后，在保證市場平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，IPO的上會速度回歸常態(tài)，畢竟資本市場直接融資作用需在促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮重要作用。

　　這在IPO批文的核發(fā)細(xì)節(jié)中也有體現(xiàn)。截至目前，證監(jiān)會共在年內(nèi)核發(fā)了十批IPO批文，各批次數(shù)量分別是7家、9家、8家、7家、7家、7家、9家、9家、7家和13家。值得注意的是，最近的這13家最新獲得批文的企業(yè)募資額明顯增多，為91億元，超過了此前批次50億元左右的募資規(guī)模。業(yè)內(nèi)人士表示，市場趨于平穩(wěn)，單個公司的募集資金總量均有控制，面對IPO排隊企業(yè)的擁堵，監(jiān)管層一方面通過強(qiáng)監(jiān)管讓違法違規(guī)企業(yè)、不再符合發(fā)行條件的企業(yè)離開IPO通道，另一方面，通過適當(dāng)調(diào)發(fā)行節(jié)奏的方式讓更多的企業(yè)在合適的時機(jī)發(fā)行上市，以確保市場的活力。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，截至2016年7月14日，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)883家，其中，已過會116家，未過會767家。未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)720家，中止審查企業(yè)47家。

　　發(fā)審問詢更摳細(xì)節(jié)

　　發(fā)審委的問詢清單越來越長。

　　近期，發(fā)審委對于單家上會企業(yè)的問詢問題數(shù)量集中在4-5條，每一條的問詢均有側(cè)重，摳足了細(xì)節(jié)，除了發(fā)行人需進(jìn)行作答外，保薦代表人也要相應(yīng)的發(fā)表核查意見并說明核查程序和依據(jù)。

　　除了一貫的對于信息披露、利益輸送和盈利情況的關(guān)注外，發(fā)審委委員把目光開始投向?qū)嶋H控制人以及董監(jiān)高的資本運(yùn)作方面。以深圳市中裝建設(shè)集團(tuán)股份有限公司為例，發(fā)審委要求發(fā)行人說明生產(chǎn)經(jīng)營中的勞動用工相關(guān)問題，勞務(wù)公司與發(fā)行人及其董事、監(jiān)事及高級管理人員以及發(fā)行人的控股股東、實際控制人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利害關(guān)系。

　　在上海元祖夢果子股份有限公司的發(fā)審問詢中，發(fā)審委要求發(fā)行人代表進(jìn)一步說明報告期發(fā)行人的董事、高級管理人員是否發(fā)生重大變化，發(fā)行人是否存在管理層穩(wěn)定性和經(jīng)營管理持續(xù)性的相關(guān)風(fēng)險，以及發(fā)行人保持管理層穩(wěn)定和經(jīng)營管理持續(xù)性的有效措施；發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員能否履行相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的忠實義務(wù)和勤勉盡責(zé)的義務(wù)，是否存在實際控制人控制的風(fēng)險；相關(guān)的風(fēng)險是否充分披露。

　　同時，對于核心技術(shù)的獲得以及相關(guān)風(fēng)險，發(fā)審委也給予了關(guān)注，這類問詢多集中在高科技技術(shù)企業(yè)。本月15日過會的神宇通信科技股份有限公司就遭到了類似問詢，發(fā)審委要求該公司根據(jù)招股說明書披露的穩(wěn)相微波射頻同軸電纜等技術(shù)含量較高產(chǎn)品的技術(shù)來源和形成過程是否合法合規(guī)，是否存在糾紛，同時，招股說明書披露三人為核心技術(shù)人員，其中張培亮現(xiàn)任子公司塑料項目部技術(shù)主管，發(fā)審委要求發(fā)行人結(jié)合另外兩人湯曉楠、陳宏的任職經(jīng)歷情況、學(xué)術(shù)背景，認(rèn)定為公司核心技術(shù)人員的依據(jù)。

　　無獨(dú)有偶，深圳市凱中精密技術(shù)股份有限公司也被要求說明無刷電機(jī)的技術(shù)提升和推廣對有刷電機(jī)應(yīng)用范圍的具體影響，以及是否存在技術(shù)更新的風(fēng)險。

　　此外，關(guān)于募投項目和募集資金用途也成了關(guān)注重點(diǎn)。在天津桂發(fā)祥十八街麻花食品股份有限公司的發(fā)審問詢中，發(fā)審委委員要求該公司說明在天津市場飽和其他市場下滑的背景下，將募集資金用于空港經(jīng)濟(jì)區(qū)生產(chǎn)基地建設(shè)項目和營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目的市場消化措施及可行性，募投項目實施是否存在重大不確定性的風(fēng)險，以及將25000萬元募集資金用于補(bǔ)充流動資金和償還銀行貸款的必要性及其依據(jù)。

　　而在安徽黃山膠囊股份有限公司和筑博設(shè)計股份有限公司的問詢中，募投項目的市場前景、設(shè)計人員情況等問題被多次提及。

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