IPO專項(xiàng)核查來襲:524家排隊(duì)企業(yè)進(jìn)備審狀態(tài) 投行自查

　　新一輪IPO專項(xiàng)財(cái)務(wù)核查的消息讓各投行聞風(fēng)而動(dòng)。

　　據(jù)投行人士透露，894家排隊(duì)候?qū)廔PO企業(yè)中，至少將有524家企業(yè)需要直面即將展開的專項(xiàng)財(cái)務(wù)核查，目前已有不少企業(yè)正在緊急準(zhǔn)備中。

　　新一輪IPO專項(xiàng)核查或?qū)硪u

　　“IPO專項(xiàng)財(cái)務(wù)核查即將展開，我們公司內(nèi)部已給各個(gè)投行團(tuán)隊(duì)下發(fā)了通知?！蔽鞑康貐^(qū)某券商投行部團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人今日向券商中國記者透露。不過，該公司通知中并未說明是監(jiān)管部門要求，但要求各個(gè)團(tuán)隊(duì)對(duì)在審IPO項(xiàng)目做好核查準(zhǔn)備。

　　同樣的信息在東部一家上市券商也有出現(xiàn)。該上市券商一位保代介紹，公司已告知在審項(xiàng)目企業(yè)，加緊準(zhǔn)備好專項(xiàng)財(cái)務(wù)核查的準(zhǔn)備。

　　“從目前透露的信息看，一場(chǎng)大規(guī)模的專項(xiàng)財(cái)務(wù)核查必然會(huì)到來，現(xiàn)在我們最關(guān)心的問題是這次核查是全部覆蓋，還是僅限于抽查，甚或可以止步在自查?！鄙鲜霰４治稣f，他和團(tuán)隊(duì)承攬的幾個(gè)項(xiàng)目企業(yè)目前都在積極準(zhǔn)備核查工作。

　　這位保代分析，投行和企業(yè)肯定不能等到監(jiān)管層正式核查通知下發(fā)才開始，那樣就會(huì)太被動(dòng)了，還是提前做好準(zhǔn)備比較好，“監(jiān)管層到時(shí)其實(shí)就是一聲令下，核查工作組就會(huì)直接入場(chǎng)?！?

　　據(jù)記者了解，上一輪IPO專項(xiàng)財(cái)務(wù)核查開始于2013年1月初，核查方式分三步走，先自查再復(fù)查最后抽查。具體為：

　　第一步：中介機(jī)構(gòu)各自對(duì)各自的在審項(xiàng)目進(jìn)行自查；

　　第二步：自查結(jié)束后監(jiān)管部門復(fù)查；

　　第三步：復(fù)查完成后再交由監(jiān)管部門組建的核查工作小組進(jìn)場(chǎng)抽查。

　　據(jù)了解，彼時(shí)很多未事先做好準(zhǔn)備的投行和項(xiàng)目企業(yè)都被整得手忙腳亂，甚至周末都不得不加班加點(diǎn)。當(dāng)然，自查和復(fù)查階段，盡管有不少企業(yè)主動(dòng)撤回了IPO申報(bào)材料，但最終在抽查被發(fā)現(xiàn)問題的IPO項(xiàng)目依然存在。

　　至少524家排隊(duì)企業(yè)面臨考驗(yàn)

　　據(jù)投行人士介紹， IPO核查自從2013年1月開展以后，后續(xù)其實(shí)也一直有在開展，只是沒有專項(xiàng)核查那么高調(diào)和嚴(yán)格，但抽查一直在進(jìn)行，尤其是對(duì)一些即將上會(huì)的IPO項(xiàng)目。

　　證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)7月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，在發(fā)審委排隊(duì)的IPO項(xiàng)目企業(yè)一共有894家，其中已過會(huì)117家，未過會(huì)777家。未過會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)733家，中止審查企業(yè)44家。

　　剔除因四種原因被按下暫停鍵的44家IPO企業(yè)，850家處于正常審核狀態(tài)的企業(yè)中，在過往的排隊(duì)歷程中，已被抽中進(jìn)行核查的有322家，尚未被核查排隊(duì)企業(yè)有524家?！斑@些正常審核的尚未被抽查的企業(yè)肯定是此次專項(xiàng)核查的重點(diǎn)，那些已經(jīng)被抽查了的企業(yè)應(yīng)該不會(huì)再次被核查了?！北狈揭患以谙愀凵鲜械闹匈Y券商保代分析稱。

　　上述中止審查的四種情形如下：

　　情形一：申請(qǐng)文件不齊備等導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)的；

　　情形二：發(fā)行人主體資格存疑或中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為受限導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)的；

　　情形三：對(duì)發(fā)行人披露的信息存在質(zhì)疑需要進(jìn)一步核查的；

　　情形四：發(fā)行人主動(dòng)要求中止審查或者其他導(dǎo)致審核工作無法正常開展的。

　　如果據(jù)此分析，此次專項(xiàng)核查，至少將有524家在審企業(yè)必將面臨專項(xiàng)財(cái)務(wù)核查考驗(yàn)。至于44家中止審核的企業(yè)，如果恢復(fù)正常審核時(shí)剛好還在核查中，那肯定也會(huì)納入被核查系列。

　　值得一提的是，524家尚未被抽查的在審企業(yè)中，審核狀態(tài)都屬于“已經(jīng)受理”。而322家已被抽查的企業(yè)中，已過會(huì)的有113家、提交發(fā)審委暫緩表決的有1家、已反饋的有109家、已審理的有17家、預(yù)先披露更新的有82家。

　　撐不住的企業(yè)或主動(dòng)撤回材料

　　對(duì)于即將到來的IPO財(cái)務(wù)專項(xiàng)核查，來自投行人士的分析是，主要是讓那些成長(zhǎng)性差、業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、成長(zhǎng)空間小等類型的企業(yè)挑出來或遣返。

　　“IPO通道本身就是一個(gè)稀缺資源，必須只能讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過，但目前排隊(duì)的894家企業(yè)中，卻有不少質(zhì)地不咋樣的企業(yè)排在隊(duì)伍前面。”一位投資人士分析稱，只有將這些質(zhì)地差的企業(yè)趕走或讓他們主動(dòng)撤走，后面的優(yōu)質(zhì)企業(yè)才能更快利用資本市場(chǎng)快速成長(zhǎng)。

　　而根據(jù)上次IPO專項(xiàng)財(cái)務(wù)核查三步走的經(jīng)驗(yàn)，在自查階段和復(fù)查階段，就會(huì)出現(xiàn)不少的企業(yè)主動(dòng)撤回申報(bào)材料，彼時(shí)監(jiān)管部門對(duì)主動(dòng)撤回IPO申報(bào)材料的企業(yè)也并未追究其他責(zé)任，但后續(xù)被抽查發(fā)現(xiàn)問題的則一律進(jìn)行了嚴(yán)懲。

　　“的確有不少企業(yè)，因?yàn)樾袠I(yè)周期或政策變動(dòng)，導(dǎo)致業(yè)績(jī)波動(dòng)很大，在前面排隊(duì)時(shí)就撐得很辛苦，即使上會(huì)也不能保證能過，還不如撤回去?！鄙钲谀橙谭止芡缎懈笨偛梅Q，對(duì)這類企業(yè)，監(jiān)管部門一直的態(tài)度是勸退。

　　至于財(cái)務(wù)造假，某打新投行上海分部負(fù)責(zé)人分析，在歷經(jīng) 綠大地 、 萬福生科 、 海聯(lián)訊 和最近 興業(yè)證券 等這類事件后，很多券商對(duì)投行加大了內(nèi)控力度，有的再報(bào)送IPO材料前還專門聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師對(duì)發(fā)行人進(jìn)行獨(dú)立核查。這位老投行人認(rèn)為，至少從券商層面，造假IPO的動(dòng)力已經(jīng)不可能存在，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)明顯大大高于收益。

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