IPO迎最強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法 證監(jiān)會(huì)嚴(yán)查欺詐上市震懾了誰

　　證監(jiān)會(huì)上周五表示，近日證監(jiān)會(huì)專門部署了首次公開發(fā)行(以下簡稱“IPO”)欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)執(zhí)法行動(dòng)，相關(guān)稽查部門從各方面線索渠道發(fā)現(xiàn)的第一批違法違規(guī)線索已經(jīng)進(jìn)入執(zhí)法程序。而在披露公告中證監(jiān)會(huì)也表示，將繼續(xù)鼓勵(lì)社會(huì)各界提供IPO環(huán)節(jié)違法違規(guī)線索，尤其是企業(yè)內(nèi)部人士。凈化IPO市場將是證監(jiān)會(huì)未來的工作重點(diǎn)之一。

　　 核查IPO各環(huán)節(jié)違法

　　證監(jiān)會(huì)本次執(zhí)法行動(dòng)主要是以信息披露為中心，加強(qiáng)對(duì)IPO各個(gè)環(huán)節(jié)、各類主體、各種違法行為的監(jiān)管審查。證監(jiān)會(huì)表示，證券市場的投融資活動(dòng)高度依賴真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的信息披露，IPO欺詐發(fā)行及虛假披露嚴(yán)重背離誠信原則，是資本市場最為嚴(yán)重的三大證券欺詐行為之一。

　　從此前審核IPO中，監(jiān)管層總結(jié)出了企業(yè)IPO時(shí)主要涉及的六類信息披露違規(guī)，而這些違規(guī)也將是其日后監(jiān)管的重點(diǎn)課目。第一是存在虛假記載，包括虛構(gòu)業(yè)務(wù)，虛增資產(chǎn)、收入和利潤，變?cè)焐踔羵卧飚a(chǎn)權(quán)證書和重要經(jīng)營證照等。第二是內(nèi)容不準(zhǔn)確，依據(jù)不充分或者選擇性、夸大性披露，存在誤導(dǎo)性陳述。第三是存在重大遺漏，包括未披露關(guān)聯(lián)關(guān)系及關(guān)聯(lián)交易，未披露股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化，未披露獨(dú)立性方面的重大問題，未披露重大債務(wù)、違約或?qū)ν鈸?dān)保等。第四是未按規(guī)定報(bào)送或披露信息，包括未及時(shí)披露生產(chǎn)經(jīng)營的重大變化，未及時(shí)披露重大訴訟或仲裁進(jìn)展等。第五是保薦機(jī)構(gòu)及保薦代表人沒有盡到保薦工作職責(zé)，審慎核查不足，專業(yè)把關(guān)不夠，出具的保薦書存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。第六是會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)，制作、出具的文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏或者違反業(yè)務(wù)規(guī)則執(zhí)業(yè)。

　　首批執(zhí)法小試牛刀

　　證監(jiān)會(huì)上周五公告的部署IPO欺詐發(fā)行執(zhí)法行動(dòng)，實(shí)際上是對(duì)第一批掌握到的違法違規(guī)線索做的一個(gè)總結(jié)，從立案稽查6家評(píng)估和審計(jì)機(jī)構(gòu)，到查處欣泰電氣涉嫌欺詐發(fā)行，再到立案調(diào)查興業(yè)證券和西南證券以及終止審查17家首發(fā)企業(yè)，屬于小試牛刀。

　　實(shí)際上，在公布部署執(zhí)法行動(dòng)前，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)先行完成了第一批執(zhí)法，從立案執(zhí)法的內(nèi)容來看，第一批執(zhí)法行動(dòng)已經(jīng)涉及到IPO的各個(gè)環(huán)節(jié)、單位，包括上市公司及其高管實(shí)際控制人本身、作為保薦機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)顧問的券商、作為中介機(jī)構(gòu)的審計(jì)評(píng)估機(jī)構(gòu)。

　　此次執(zhí)法行動(dòng)最重要的就是線索的獲得，而在線索的獲得上，證監(jiān)會(huì)主要從三大渠道，首先證監(jiān)會(huì)會(huì)通過自身從嚴(yán)審核風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目發(fā)現(xiàn)線索；其次就是針對(duì)熱點(diǎn)公司進(jìn)行跟蹤發(fā)現(xiàn)線索，其中包括輿論媒體報(bào)道出的存在問題的公司；最后就是通過監(jiān)管層擁有的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)和專門的財(cái)務(wù)分析工具進(jìn)行線索挖掘。值得注意的是，證監(jiān)會(huì)也強(qiáng)調(diào)因?yàn)镮PO欺詐發(fā)行違法鏈條較長，執(zhí)法較為困難，鼓勵(lì)企業(yè)內(nèi)部人士進(jìn)行舉報(bào)。

　　無疑，證監(jiān)會(huì)的首次執(zhí)法對(duì)市場已經(jīng)產(chǎn)生了一定的震懾作用，比如欣泰電氣的被查處涉嫌IPO欺詐發(fā)行，使得很多被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的公司開始戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，擔(dān)心成為下一個(gè)欣泰電氣；而證監(jiān)會(huì)對(duì)西南證券和興業(yè)證券的立案調(diào)查則直接導(dǎo)致兩家券商保薦的IPO企業(yè)和做財(cái)務(wù)顧問的重大資產(chǎn)重組都被迫暫停，同時(shí)也對(duì)其他券商起到警醒作用。

　　第二批線索亟待挖掘

　　劉士余執(zhí)掌證監(jiān)會(huì)以來，加強(qiáng)市場監(jiān)管一直是他的工作重點(diǎn)并執(zhí)行得很堅(jiān)決。而對(duì)于A股市場來說，加強(qiáng)源頭的監(jiān)管是最基本的，如果說對(duì)第一批違法線索的執(zhí)法只是小試牛刀，那么要想達(dá)到凈化市場的目的，急需要第二批線索的挖掘。

　　“證監(jiān)會(huì)部署對(duì)IPO欺詐發(fā)行的執(zhí)法行動(dòng)，和此前鼓勵(lì)的市場進(jìn)行價(jià)值投資有協(xié)同意義，監(jiān)管層規(guī)范市場的行為一直在推進(jìn)。目前來看，和注冊(cè)制的關(guān)聯(lián)并不大，還是一個(gè)規(guī)范市場的行動(dòng)，畢竟價(jià)值投資需要一個(gè)規(guī)范的市場?！庇⒋笞C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)說道。

　　“目前有788家公司在IPO排隊(duì)，這個(gè)清查行動(dòng)可能會(huì)‘嚇退’200-300家，如果因此能讓以后進(jìn)入A股市場的公司更貨真價(jià)實(shí)，那市場會(huì)給這些公司更高的估值，這對(duì)存量老股自然構(gòu)成利好。”大智慧執(zhí)行總裁洪榕分析稱。

　　證監(jiān)會(huì)表示，此次執(zhí)法行動(dòng)目的就在于有效規(guī)范市場行為，凈化市場環(huán)境，促進(jìn)市場在資源配置中發(fā)揮決定性的作用，更多地鼓勵(lì)價(jià)值投資。