“20.7倍”、“161.3倍”，這兩組數(shù)字可以被看做中小企業(yè)板自2004年5月27日成立以來，12年發(fā)展歷程的一個縮影：截至2016年5月20日，中小企業(yè)板共有786家上市公司，是2004年的20.7倍，市場規(guī)模逐步擴大；累計融資規(guī)模達到14683億元，是2004年全年融資額的161.3倍。
12年來，中小企業(yè)板已經成長為促進中國中小企業(yè)發(fā)展壯大的高效融資平臺，優(yōu)化產業(yè)結構和資源配置的重要渠道，中國多層次資本市場建設中承前啟后的中堅力量。在中國經濟新常態(tài)背景下，圍繞著全面深化改革具體思路，中小企業(yè)板在促進市場競爭、增進市場活力、推進技術創(chuàng)新，特別是提供就業(yè)方面，正發(fā)揮著積極作用。
業(yè)績分紅穩(wěn)步增長
據深交所最新數(shù)據，截至2016年5月20日，中小企業(yè)板公司總股本5422億股，股票總市值達8.47萬億元，約占深市市值的44.18%。上市公司從38家增至786家，是2004年的20.7倍。中小企業(yè)板綜合指數(shù)從最初的1000點，上漲至今年5月20日的10532點，累計漲幅超過10倍，見證了中小企業(yè)板市場的高成長性。
值得關注的是，中小企業(yè)板的機構投資者持股比例也逐年穩(wěn)步上升。2004年6月25日，中小企業(yè)板機構投資者占市場比例為22.59%，到今年5月20日，這一比例已上升到50.08％，機構家數(shù)達到3.28萬家。
12年來，中小企業(yè)板公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入11.25萬億元，平均營業(yè)收入從2004年的6.51億元增長到2015年的30.42億元，年均復合增長率為15.05%。累計實現(xiàn)凈利潤7751億元，受宏觀經濟變化等因素的影響，各年度間出現(xiàn)了一定程度的波動，但總體看來，經營業(yè)績依然保持增長趨勢，平均凈利潤從2004年的0.4億元增長到2015年的2億元，年均復合增長率達15.76%，平均每年有67%的公司業(yè)績同比增長，30％的公司業(yè)績同比增長30％以上，體現(xiàn)出較強的盈利能力。中小企業(yè)板公司專注主業(yè)發(fā)展，80%以上的業(yè)績來源于主營業(yè)務的貢獻，非經常性損益所占比例較低。
2015年中小企業(yè)板上市公司實現(xiàn)平均營業(yè)收入30.42億元、平均凈利潤2億元，分別同比增長11.32%和12.93%，面對宏觀經濟下行壓力，中小企業(yè)板2015年整體經營狀況良好，營業(yè)收入、凈利潤均保持了10%以上的增長率。
在業(yè)績高速增長的同時，中小企業(yè)板公司持續(xù)保持了積極回報投資者的優(yōu)良傳統(tǒng)，一直堅持較高的現(xiàn)金分紅比例。從2004年至2015年，中小企業(yè)板公司合計分紅2470.93億元，占累計實現(xiàn)凈利潤合計額的32%，用實際行動回報投資者，讓經濟發(fā)展的成果惠及更多普通投資者。
高新技術企業(yè)超七成
截至2016年5月20日，中小企業(yè)板有制造業(yè)公司614家，占比為78.12%，隨著金融保險、房地產、信息技術、文體傳播、物流服務等行業(yè)公司相繼出現(xiàn)，中小企業(yè)板已經擴張到了16個行業(yè)，行業(yè)分布進一步完善。國信證券、山西證券、西部證券、寧波銀行、第一創(chuàng)業(yè)證券5家金融機構在中小企業(yè)板成功上市，為中小企業(yè)板積極支持地方金融業(yè)的發(fā)展產生了積極影響。126家涉農企業(yè)，分布在農林牧漁、副食品加工等領域，涉農企業(yè)積極利用資本市場資源配置優(yōu)勢，通過技術創(chuàng)新和管理創(chuàng)新提高效率和效益，成為推進農業(yè)現(xiàn)代化的主力軍。
107家公司涉足文化產業(yè)，集中在信息服務、影視游戲、傳媒等領域，在實現(xiàn)自身經營業(yè)績增長的同時，豐富了人民群眾的文化與休閑生活。
經過12年的成長，一批知名企業(yè)從中小企業(yè)板走了出來，比亞迪、蘇寧云商、?？低?/a>、金風科技、科大訊飛等已成為各行業(yè)領軍企業(yè)。786家公司中，405家公司主導產品（服務）的市場地位位居國內前三名，其中301家位居國內市場第一名，110家位居國際市場前三名。中小企業(yè)板全力服務主業(yè)突出、具有成長性和科技含量的中小企業(yè)，是全球專注中小企業(yè)為數(shù)不多的成功市場之一。
隨著多層次資本市場建設的推進，中小企業(yè)板已經成為高新技術企業(yè)進入資本市場的主渠道之一。據統(tǒng)計，截至5月20日，中小企業(yè)板公司有570家高新技術企業(yè)，占比為72.52％，其中擁有國家火炬計劃項目的公司254家，擁有國家863計劃項目的公司70家，獲得國家創(chuàng)新基金支持的公司100家。
上市為高新技術企業(yè)提高研發(fā)投入創(chuàng)造了有利條件。2015年，中小企業(yè)板上市公司的研發(fā)投入合計達到671億元，較上年增長14.33%，平均每家公司研發(fā)投入8556萬元，占營業(yè)收入的比重為2.81%。245家戰(zhàn)略新興產業(yè)企業(yè)平均研發(fā)投入1.36億元，同比增長18.43%，平均研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重為5.03%，顯著高于板塊平均水平，與其產業(yè)特點相匹配。
大量的研發(fā)投入取得了豐碩的創(chuàng)新成果，例如，比亞迪公司擁有2.14萬研發(fā)人員，2014年及2015年研發(fā)投入均高達36億元，比亞迪研發(fā)推出的純電動大巴K9和純電動出租車e6已在全球六大洲、43個國家和地區(qū)、超過190個城市成功運營。
投資過華大基因、光啟科學、柔宇科技等很多成功的項目，老牌VC松禾資本對中小板市場支持高新產業(yè)發(fā)展體會深刻?！凹夹g的進步一靠人才二靠資金，大量掌握更先進技術的企業(yè)與傳統(tǒng)中小板企業(yè)進行并購重組，將帶來產業(yè)升級?！彼珊藤Y本創(chuàng)始合伙人厲偉告訴記者，從制度設計上，中小板更容易吸引新技術借道進入資本市場，一方面中小板企業(yè)通過收購高新技術企業(yè)升級換代，另一方面中小板成為中小創(chuàng)新企業(yè)快速進入資本市場的渠道。
松禾資本創(chuàng)始合伙人厲偉認為，中小板對高新技術的促進作用非常大，從中小板的研發(fā)投入數(shù)據就能證實，公司上市前與上市后在研發(fā)投入方面增加很明顯，技術更新?lián)Q代很快。國家進入轉型期，供給側改革重視通過創(chuàng)新，特別是技術創(chuàng)新來增加有效供給。所以中小板企業(yè)作為資本市場中最活躍的一個群體，對技術和創(chuàng)新的追求更加熱衷和堅定。
并購重組最活躍
作為國家民營經濟和新興產業(yè)的典型代表，中小企業(yè)板上市公司充分發(fā)揮對市場經濟嗅覺敏銳、反應快速的優(yōu)勢，運用資本市場手段深化產業(yè)升級、實現(xiàn)跨越式發(fā)展，中小企業(yè)板因此成為并購重組交易最為活躍的板塊。
2011年-2015年推出重大資產重組方案的公司數(shù)分別為8家、17家、42家、94家、160家，合計交易金額分別為93億元、143億元、611億元、1295億元、4053億元，平均年增幅均在100%以上。截至2015年12月31日，中小企業(yè)板累計實施完成重組方案214家次，累計金額達3102億元。
2015年92家公司完成101次重大資產重組，累計金額2339億元，同比增長210%。92家公司2015年平均營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長25.62%和25.86%，明顯高于板塊平均水平。
寧波華翔、盾安環(huán)境、東華軟件等細分行業(yè)的領軍公司都是通過并購重組取得跨越式成長的中小企業(yè)板公司。東華軟件分別于2008年、2011年、2014年、2015年四次實施重大資產重組，先后收購聯(lián)銀通科技、神州新橋、威銳達、至高通信四家公司100%股權，實現(xiàn)跨越式發(fā)展，凈利潤從2007年的0.95億元增長至2015年的11.42億元，凈利潤復合年均增長率超過36%。
截至5月20日，中小企業(yè)板共有1006家次的公司進行了再融資，再融資金額達到9441億元，占融資總額的比例為64%。中小企業(yè)板通過市場機制優(yōu)化資源配置，為供給端企業(yè)的科技創(chuàng)新、技術升級提供資金支持。
此外，中小企業(yè)板啟動以來，創(chuàng)投背景上市公司數(shù)量不斷增加，截至5月20日，309家創(chuàng)投背景的上市公司共吸引了339家VC/PE投資，初始投資金額超過154億元。中小企業(yè)板公司12年來良好的業(yè)績表現(xiàn)調動了創(chuàng)投行業(yè)的極大熱情，幫助創(chuàng)投企業(yè)取得了較高的投資收益，促進了創(chuàng)投行業(yè)規(guī)范與繁榮。通過在中國資本市場的不斷嘗試和發(fā)展，中國的創(chuàng)業(yè)投資逐步成為我國中小企業(yè)發(fā)展的助推器，正是在創(chuàng)業(yè)投資的扶持和幫助下，眾多屬于新興業(yè)態(tài)的中小企業(yè)得以茁壯成長并登陸資本市場。
華泰聯(lián)合證券總裁劉曉丹認為，并購重組是資本市場優(yōu)化資源配置的最主要、最核心的制度，也是推動公司市值不斷成長的最核心的手段之一。中小板高度活躍的并購重組交易，很大程度與中小板民營企業(yè)基因相關聯(lián)。同時，并購重組也是資本市場的一種新陳代謝，并購過程體現(xiàn)了產業(yè)升級換代的邏輯。
先行先試的制度探索
中小企業(yè)板是我國多層次資本市場建設的第一步，是一項開創(chuàng)性事業(yè)，沒有現(xiàn)成的經驗可循。
12年來，中小企業(yè)板充分發(fā)揮先行先試的制度探索作用，針對中小企業(yè)的特點，大膽探索，勇于實踐，率先建立上市公司誠信檔案系統(tǒng)，率先推出打包發(fā)行、集中上市和網下發(fā)行電子化；率先實行募集資金年度專項審計、募集資金專戶存儲和三方監(jiān)管協(xié)議等制度，并對募投項目的調整和變更、對超募資金的使用、對募集資金的檢查等作出規(guī)范，引導上市公司合理使用募集資金；率先推動退市制度改革，在退市標準中引入關聯(lián)方資金占用、對外擔保、公開譴責和市場交易等新的指標，通過豐富退市標準，完善了證券市場的優(yōu)勝劣汰機制，增加公司的違規(guī)成本；率先推出持續(xù)督導專員制度，促進持續(xù)督導質量的提高，充分發(fā)揮保薦機構對上市公司治理的外部約束作用；率先實施分類監(jiān)管，對不同風險級別的公司試行差異化監(jiān)管；率先實施年報說明會、實時披露、公平披露、信息披露直通車、上市首日防爆炒等一系列行之有效的監(jiān)管舉措。
中小企業(yè)板建立了相對獨立、完整的監(jiān)管規(guī)則體系，為板塊健康穩(wěn)定發(fā)展奠定了重要基礎，為多層次資本市場建設積累了重要經驗，帶動整個資本市場的制度創(chuàng)新。
中小企業(yè)板的12年創(chuàng)新發(fā)展進程，是中國中小企業(yè)和民營經濟創(chuàng)新發(fā)展的一個重要縮影，中小企業(yè)板將繼續(xù)堅持創(chuàng)新發(fā)展、協(xié)調發(fā)展、綠色發(fā)展、開放發(fā)展、共享發(fā)展，為全面建成小康社會、全面深化改革做出積極的努力和貢獻。（編自人民日報、證券時報）
(責任編輯：王斌)
