又一單并購(gòu)重組在“獨(dú)立性問(wèn)題”上鎩羽而歸。世紀(jì)瑞爾收購(gòu)方案5月5日被證監(jiān)會(huì)否決，是當(dāng)天審核的三個(gè)案例中唯一被否決者。

　　證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)最新披露，由于標(biāo)的公司易維迅的獨(dú)立性問(wèn)題未作充分披露，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條第（一）款規(guī)定，世紀(jì)瑞爾發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)方案未獲審核通過(guò)。結(jié)合此前證監(jiān)會(huì)對(duì)世紀(jì)瑞爾發(fā)出的16項(xiàng)質(zhì)疑，以及市場(chǎng)對(duì)易維迅、易程股份二者深度關(guān)聯(lián)關(guān)系的詬病，世紀(jì)瑞爾與易維迅的聯(lián)姻注定不會(huì)一帆風(fēng)順。

　　證監(jiān)會(huì)的16項(xiàng)質(zhì)疑中，核心問(wèn)題依然指向易維迅與易程股份的關(guān)聯(lián)關(guān)系。按照監(jiān)管部門要求，世紀(jì)瑞爾應(yīng)詳細(xì)披露以下兩大內(nèi)容：一是易維迅運(yùn)維技術(shù)對(duì)易程股份客服平臺(tái)的依賴度。這包括披露易維迅的核心技術(shù)基本情況，該技術(shù)對(duì)易維迅業(yè)務(wù)發(fā)展的作用，易維迅與易程股份或易程軟件在客服平臺(tái)核心技術(shù)方面的享有情況，易維迅對(duì)客服平臺(tái)核心技術(shù)的依賴情況；二是易維迅是否具備獨(dú)立于易程股份的另一套運(yùn)營(yíng)體系。這包括披露易維迅是否需依賴易程股份的運(yùn)維授權(quán)，是否具備獨(dú)立簽訂合同的能力，是否具有獨(dú)立的采購(gòu)和銷售系統(tǒng)，是否具備相應(yīng)的業(yè)務(wù)資質(zhì)，在人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)等方面是否獨(dú)立。

　　針對(duì)兩大核心問(wèn)題，世紀(jì)瑞爾并未披露易維迅的核心技術(shù)。公司表示“客服平臺(tái)的專利所有權(quán)為中國(guó)鐵路總公司（原鐵道部）、易程股份共有，易程股份具有該平臺(tái)的軟件著作權(quán)。在實(shí)際業(yè)務(wù)實(shí)施中，中國(guó)鐵路總公司對(duì)客服平臺(tái)具有管理權(quán)?？头脚_(tái)的相關(guān)軟件開(kāi)發(fā)源代碼、核心技術(shù)由易程股份掌握?！倍拙S迅憑借的是其前身為易程股份的維護(hù)維修事業(yè)部這一天然優(yōu)勢(shì)，對(duì)客服平臺(tái)的軟件源代碼、運(yùn)行邏輯有著較為深入的了解，經(jīng)過(guò)多年項(xiàng)目實(shí)施、運(yùn)維等工作，已經(jīng)獲得并掌握針對(duì)該客服平臺(tái)的全部運(yùn)維技術(shù)。

　　問(wèn)及易維迅是否具備獨(dú)立簽訂合同的能力，世紀(jì)瑞爾也打起了太極，婉轉(zhuǎn)表示上市公司具備計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)集成一級(jí)資質(zhì)，為及時(shí)獲取訂單，可由世紀(jì)瑞爾參與項(xiàng)目投標(biāo)并承接相關(guān)訂單。但世紀(jì)瑞爾認(rèn)為，國(guó)內(nèi)部分鐵路局通過(guò)下屬公司與易維迅獨(dú)立簽訂合同，無(wú)需易維迅獲取易程股份的授權(quán)，表明易維迅已經(jīng)獲得了部分客戶的認(rèn)可，具備獨(dú)立對(duì)外簽署相關(guān)合同的能力。但記者注意到，彼時(shí)易維迅為易程股份控制，一旦將來(lái)脫離，公司未必能夠獨(dú)立簽訂合同。

　　在易維迅的采購(gòu)和銷售系統(tǒng)獨(dú)立性方面，世紀(jì)瑞爾避而不談其與易程股份深度的關(guān)聯(lián)關(guān)系，僅列出了易維迅的業(yè)務(wù)資質(zhì)。而在人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)等方面的獨(dú)立性情況介紹上，世紀(jì)瑞爾答復(fù)得也較為籠統(tǒng)。

　　然而，投資者在查閱世紀(jì)瑞爾收購(gòu)報(bào)告書后不難發(fā)現(xiàn)，無(wú)論從采購(gòu)到銷售，還是公司核心人員組成，易維迅始終擺脫不了易程股份的影子。

　　收購(gòu)報(bào)告書顯示，易維迅2014年向易程股份及其關(guān)聯(lián)企業(yè)銷售7914.28萬(wàn)元產(chǎn)品，在前五大客戶銷售額中占比高達(dá)83.15%；2015年向易程股份及其關(guān)聯(lián)企業(yè)銷售產(chǎn)品6591.1萬(wàn)元，占比48.34%。而從供應(yīng)商采購(gòu)來(lái)看，2014年易維迅向易程軟件和易程電子合計(jì)采購(gòu)金額4143.43萬(wàn)元，占前五大供應(yīng)商總額的65.63%；2015年向上述關(guān)聯(lián)企業(yè)采購(gòu)金額達(dá)2482.2萬(wàn)元，占比32.33%。

　　再看核心成員組成。易維迅主要核心人員有：總經(jīng)理趙關(guān)榮，曾于易程股份擔(dān)任維護(hù)維修事業(yè)部總經(jīng)理；副總經(jīng)理劉政，曾于易程股份擔(dān)任維護(hù)維修事業(yè)部副部長(zhǎng)；副總經(jīng)理張?zhí)鞊P(yáng)，曾于易程股份擔(dān)任維護(hù)維修事業(yè)部副部長(zhǎng)；市場(chǎng)部總監(jiān)夏群，曾于易程股份擔(dān)任大區(qū)經(jīng)理；市場(chǎng)部總監(jiān)楊凱，曾于易程股份擔(dān)任技術(shù)經(jīng)理。由此看出，易維迅所有的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)幾乎都是由易程股份“包辦”。

　　很難想象，這樣一家嚴(yán)重依賴母體的公司在被植入世紀(jì)瑞爾后能夠獨(dú)立發(fā)展壯大。市場(chǎng)早在世紀(jì)瑞爾收購(gòu)方案拋出之時(shí)就遍布質(zhì)疑之聲，矛頭直指易維迅和易程股份二者間的特殊“母子”關(guān)系。而收購(gòu)案的最終被否也再度印證了市場(chǎng)的預(yù)判。