不良貸款從“負(fù)”資產(chǎn)到“富”資產(chǎn)，中間或許只隔了一個資產(chǎn)證券化的距離。

　　“我國正在經(jīng)歷國民經(jīng)濟(jì)證券化的進(jìn)程，無論是金融機(jī)構(gòu)，還是實體企業(yè)都面臨證券化的必然選擇”，民生銀行投資銀行部總經(jīng)理張立洲近日表示，“資產(chǎn)證券化市場未來有望成為繼股票市場、債券市場之后國內(nèi)的第三大金融子市場，并極大地改變金融資產(chǎn)在機(jī)構(gòu)間的分布，改變投資者結(jié)構(gòu)和市場交易行為，改變中國金融結(jié)構(gòu)”。

　　本報記者注意到，民生銀行在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局迅捷而完善，在投資銀行部“大當(dāng)家”張立洲的帶領(lǐng)下，民生銀行一舉斬獲2016年中國區(qū)最佳跨境融資銀行，張立洲本人也榮獲2016年中國區(qū)十大投資銀行家。

　　“掘金”資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)

　　張立洲在近日召開的2016投行創(chuàng)造價值高峰論壇上指出，作為正在崛起的第三大金融子市場，資產(chǎn)證券化將提供規(guī)模巨大的標(biāo)準(zhǔn)化投資標(biāo)的，在帶動投資與交易習(xí)慣改變的同時，將有效盤活中國巨大的存量金融資產(chǎn)，實現(xiàn)金融資產(chǎn)的有效流動和高效利用，這既有利于支持實體經(jīng)濟(jì)，也有利于降低社會融資成本，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　據(jù)中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的統(tǒng)計，2015年，全國共發(fā)行1386只資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，總金額5930.39億元，同比增長79%，市場存量為7178.89億元，同比增長128%。

　　張立洲認(rèn)為，商業(yè)銀行大力發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)屬大勢所趨。從銀行的角度來說，傳統(tǒng)銀行都背負(fù)著沉重的資產(chǎn)負(fù)債表。利率市場化對商業(yè)銀行最大的挑戰(zhàn)就是銀行的資產(chǎn)負(fù)債表無法再按既有模式擴(kuò)展，“貔貅”時代終將結(jié)束。所以商業(yè)銀行需要思維革命，樹立客戶即資產(chǎn)的理念。優(yōu)質(zhì)客戶或用戶即是最好最重要的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，客戶群重于資產(chǎn)，一切以客戶為中心，從擁抱資產(chǎn)到擁抱客戶。未來金融資產(chǎn)很難說是哪家具體機(jī)構(gòu)的，資產(chǎn)融合，客戶共享，資產(chǎn)流轉(zhuǎn)將是可持續(xù)的經(jīng)營之道。

　　“同時我們還需樹立幾個新思維：流量致勝思維，合作共享思維和價值共創(chuàng)思維。流動創(chuàng)造價值，資產(chǎn)流轉(zhuǎn)是大趨勢。我們正在迎來共享經(jīng)濟(jì)時代，金融機(jī)構(gòu)將共享客戶和金融資產(chǎn)，商業(yè)價值需要聯(lián)合創(chuàng)造。競合時代將使得資產(chǎn)創(chuàng)造的競爭與合作在證券化領(lǐng)域凸顯出來，未來的服務(wù)模式會出現(xiàn)多個金融機(jī)構(gòu)作為一個聯(lián)合體共同創(chuàng)造資產(chǎn)及其證券化的合作局面”，張立洲表示。

　　不良“負(fù)”資產(chǎn)變“富”資產(chǎn)

　　值得注意的是，有關(guān)不良資產(chǎn)證券化的討論正在逐漸升溫。4月19日，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《不良貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引(試行)》和配套表格體系。從今年3月份市場開始傳出六家銀行參與不良資產(chǎn)證券化首批試點的消息到前述《指引》的發(fā)布，以往令人談之色變的不良“負(fù)”資產(chǎn)未來或成為各方爭搶的“富”資產(chǎn)。

　　對此，張立洲認(rèn)為，資產(chǎn)證券化正是當(dāng)前化解系統(tǒng)金融風(fēng)險的有效途徑。借助證券化途徑，實現(xiàn)金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)化，流動和交易，能夠使得過于集中的金融風(fēng)險得到有效分散和緩釋，改變金融風(fēng)險的市場分布，維護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)定。特別是當(dāng)前不良資產(chǎn)證券化是銀行化解不良的重要途徑。

　　張立洲認(rèn)為，中國金融目前正處于全面推進(jìn)證券化的啟動期，中國金融資產(chǎn)的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到百萬億元以上，而已經(jīng)證券化的資產(chǎn)占比仍然很小，與世界發(fā)達(dá)國家相比有很大差距，中國資產(chǎn)證券化前景廣闊，資產(chǎn)證券化將是中國金融市場繼大理財和大資管之后的下一個價值閃光點。